Οι ευρωπαϊκές εκλογές ως βασικός επιδραστικός παράγοντας των αγορών θα δώσουν τη θέση τους από το τέλος αυτής της εβδομάδας στα εταιρικά αποτελέσματα. Τα εκλογικά αποτελέσματα αν και δημιούργησαν διακυμάνσεις εν τέλει δεν αύξησαν το ασφάλιστρο κινδύνου δημιουργώντας έτσι χώρο για την επιστροφή του ενδιαφέροντος στα θεμελιώδη με έμφαση στην πορεία των αποτελεσμάτων της χρήσης.
Τα ιστορικά υψηλά των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών στις ΗΠΑ δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για «αστοχίες» ήδη οι κεφαλαιοποιήσεις βρίσκονται μακράν υψηλότερα των ιστορικών μέσων όρων διαπραγμάτευσης και αυτό μπορεί να αποδειχθεί ένας απαιτητικός παράγοντας για τη συνέχεια. Εκτός και αν οι εισηγμένες εταιρίες κάνουν το 4 στα 4 συνεχίζοντας το σερί ανόδου της κερδοφορίας τους από το τρίτο τρίμηνο του 2023.
Η εξέλιξη της εταιρικής κερδοφορίας των εταιριών του S&P-500 είναι αξιοθαύμαστη. Όχι μόνο έχουν καταφέρει να αυξήσουν το βήμα ανάπτυξης από τρίμηνο σε τρίμηνο, αλλά πραγματοποίησαν αυτήν την επίδοση σε μια συγκυρία σημαντικά αυξημένου χρηματοοικονομικού κόστους, πρώτων υλών και ενέργειας.
Το πρώτο τρίμηνο του 2024 έκλεισε με αύξηση τζίρου 7,1% και 4,4% αύξηση στα καθαρά κέρδη. Το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται να κινηθεί ισχυρότερα με τις τάσεις να ενισχύονται στο 8,4% και 4,6% για πωλήσεις και κέρδη αντίστοιχα με βάση τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς. Οι αυξήσεις αυτές συνιστούν τις ισχυρότερες επιδόσεις κατά τα τελευταία 8 τρίμηνα.
Και σε αυτό το τρίμηνο κυρίαρχο ρόλο στη διαμόρφωση των τάσεων έχουν οι «7 υπέροχοι» (Apple, Amazon, Meta, Google, Microsoft, Nvidia, Tesla) οι οποίοι έχουν τύχει και των περισσότερων θετικών αναθεωρήσεων από την αρχή του έτους βάζοντας τον τομέα της τεχνολογίας σε θέση οδηγού για μια ακόμα περίοδο ανακοινώσεων.
Η αύξηση τζίρου και κερδών για τη μαγική 7άδα της στο α’ τρίμηνο ήταν 51,2% και 14% αντίστοιχα με τις τάσεις να αναμένονται εξίσου ισχυρές για το δεύτερο τρίμηνο με 25,5% και 13,2%. Εφόσον εξαιρεθούν από την εικόνα οι εταιρίες αυτές η εταιρική κερδοφορία θα εμφανιστεί μειωμένη κατά 5%.
Για τις πρώτες 19 εταιρίες του S&P που έχουν ανακοινώσει μεγέθη τα συνολικά καθαρά κέρδη είναι αυξημένα κατά 25% με 4% αύξηση στη γραμμή των πωλήσεων. Δεν αποτελεί βέβαια κάποια δεσμευτική ένδειξη για το σύνολο, ο δρόμος που ανοίγει ουσιαστικά με τις τράπεζες την ερχόμενη εβδομάδα είναι μακρύς, δεν παύει ωστόσο να φτιάχνει κλίμα. Η επιβεβαίωση των προσδοκιών για το πώς κινήθηκε το β’ τρίμηνο θα ενισχύσει την εκτίμηση αύξησης κερδών κατά 9,1% για το σύνολο της χρονιάς και οριακή αύξηση των πωλήσεων κατά 1,7%, τάσεις οι οποίες έχουν ήδη αναθεωρηθεί θετικότερα από την αρχή της χρονιάς.
Το PΕ των μετοχών του S&P βρίσκεται στις 21,5 φορές όταν ο μέσος όρος των 5 και 10 ετών βρίσκεται στις 20,7 και 19,8 φορές αντίστοιχα. Η βελτίωση της εταιρικής κερδοφορίας για μια αγορά που θέλει να πάει ψηλότερα από αυτή την αφετηρία είναι μονόδρομος.
