Οι ελπίδες ότι η κούρσα της Wall Street θα διευρυνθεί πέρα από τους κολοσσούς κεφαλαιοποίησης, όπως η Nvidia θα τεσταριστούν τις ερχόμενες εβδομάδες, καθώς η αγορά θα μάθει αν η αύξηση των κερδών σε άλλες εταιρείες αρχίζει να πιάνει τους ρυθμούς των τεχνολογικών mega caps.
O δείκτης S&P 500 καταγράφει κούρσα 16% μέχρι στιγμής φέτος με οδηγό ένα μικρό αριθμό μετοχών τεράστιας κεφαλαιοποίησης που η αγορά πιστεύει ότι θα ωφεληθούν από την πρόοδο της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Μόνο ένα 24% των μετοχών του δείκτη σημείωσε καλύτερη απόδοση από τον S&P 500 το πρώτο εξάμηνο του 2024 που το κατατάσσει ως τη στενότερη περίοδο από άποψης υπεραπόδοσης των μετοχών του δείκτη από το 1986, σύμφωνα με την BofA Global Research.
Παρόλο που στον κατάλογο των αβεβαιοτήτων μπορεί να προστεθεί και το πολιτικό σκηνικό, τίποτα δεν κατάφερε να σταθεί εμπόδιο στο φετινό bull market.
Σε μία εβδομάδα με πολύ εκλογικό δράμα φάνηκε ξεκάθαρα ότι τίποτα δε σταμάτησε τον S&P 500 να κάνει αυτό που έκανε στις εννέα από τις τελευταίες 11 εβδομάδες, δηλαδή να κερδίσει ύψος.
Ακόμη και αγορές που αρχικά ανησύχησαν από την εικόνα του προέδρου Biden στο ντιμπέιτ με τον Trump όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, ηρέμησαν από τα νέα οικονομικά στοιχεία που ενίσχυσαν τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων.
Αυτήν την εβδομάδα ξεκινούν τα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου με τις μεγάλες τράπεζες όπως τις JPMorgan και Citigroup που ανακοινώνουν στις 12 Ιουλίου.
Οι επενδυτές θέλουν να δουν αν τα κέρδη και άλλων εταιρειών ακολουθήσουν τη δυναμική των «Υπέροχων 7», των Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms και Tesla, πολλές από τις οποίες ανέκαμψαν από τις δυσκολίες του 2022.
Η γενικότερη άποψη είναι ότι ένα στενού εύρους ράλι είναι πιο εύθραυστο καθώς μία αδυναμία σε λίγες μόνο από τις μεγάλες μετοχές μπορεί να βυθίσει τους δείκτες. Υπάρχουν όμως ελπίδες ότι η άνοδος θα διαχυθεί κατά τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου.
Περισσότερες εταιρείες αναμένεται να ανακοινώσουν βελτιωμένη κερδοφορία καθώς πολλοί αναμένουν την οικονομία να πετύχει τη λεγόμενη «απαλή προσγείωση» που μπορεί να ενισχύσει τις μετοχές που διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες αποτιμήσεις απ' ό,τι τα mega caps που οδήγησαν την κούρσα.
Αν υπάρχει ένας καταλύτης για ευρύτερη συμμετοχή στο φετινό ράλι κάλλιστα μπορεί να είναι τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Ο πολλαπλασιαστής κερδών (P/E) του S&P 500 βρίσκεται στο 21, αλλά αν εξαιρεθούν οι 10 μετοχές με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση το Ρ/Ε του δείκτη πέφτει στις 16,5 φορές τα αναμενόμενα κέρδη.
Τα κέρδη των «Υπέροχων 7» αυξήθηκαν 51,8% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο, ενώ στις υπόλοιπες εταιρείες του S&P 500 η αύξηση της κερδοφορίας περιορίστηκε στο 1,3%.
Η διαφορά αυτή αναμένεται να συρρικνωθεί. Οι εκτιμήσεις για τις «Υπέροχες 7» είναι ότι η κερδοφορία θα αυξηθεί με ετήσιο ρυθμό 29,7% στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ η αύξηση κερδών για τις υπόλοιπες του δείκτη θα φτάσει το 7,2%.
Στην τράπεζα Wells Fargo εκτιμούν ότι μεγαλύτερη εξισορρόπηση στην κερδοφορία των επιχειρήσεων θα οδηγήσει σε ευρύτερη συμμετοχή στην άνοδο τα επόμενα τρίμηνα. Προτείνουν ρευστοποίηση κερδών και μείωση έκθεσης στην τεχνολογία και στροφή στους κλάδους ενέργειας, υπηρεσιών υγείας και βιομηχανίας.
Μερικοί διαχειριστές πιστεύουν ότι οι υψηλές αποτιμήσεις των αμερικανικών mega caps μπορεί να οδηγήσουν σε υποαπόδοση την επόμενη δεκαετία. Με τις μετοχές αυτές να αποτελούν μεγάλο κομμάτι των δεικτών, οι αποδόσεις της ευρύτερης αμερικανικής αγοράς μετοχών μπορεί να είναι συγκρατημένες, εκτιμούν στον οίκο Bernstein Advisors.
Ωστόσο, οι μετοχές είχαν υψηλά Ρ/Ε και όταν ο Μπάιντεν κέρδισε την προεδρία πριν τέσσερα χρόνια και αυτό δεν αποτέλεσε εμπόδιο. Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 65% από τον Νοέμβριο του 2020, τότε που ο Μπάιντεν νίκησε τον Τραμπ.
