Οι μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης άρχισαν να ανακοινώνουν αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου και η προσοχή είναι στραμμένη στο αν η ενίσχυση της κερδοφορίας από τα καθαρά έσοδα τόκων «ξεθωριάζει» και αν το πολιτικό στρες με τις ευρωεκλογές και τις ΗΠΑ έχει βαρύνει το επενδυτικό κλίμα.
Η Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια για δεύτερη φορά το Σεπτέμβριο, αλλά μέχρι τώρα τα κέρδη των τραπεζών υπήρξαν εντυπωσιακά και οι μετοχές τους συνέχισαν την άνοδο τους.
Σύμφωνα με την JP Morgan, η ευαισθησία των ευρωπαϊκών τραπεζών στα επιτόκια παραμένει χαμηλή. Οι αναλυτές της εκτιμούν ότι τα καθαρά έσοδα τόκων θα παραμείνουν δυνατά.
Ωστόσο, με τις μετοχές κοντά σε κορυφή εννέα ετών και τον πήχη των προσδοκιών ανεβασμένο, όπως έδειξε η εμπειρία των αμερικανικών τραπεζών δεν υπάρχουν περιθώρια για απογοητεύσεις όσον αφορά στα καθαρά έσοδα από τόκους.
Ήδη ανακοίνωσαν αποτελέσματα οι δύο ευρωπαϊκές τράπεζες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση, η ισπανική Santander και η γαλλική BNP Paribas, μαζί με τη Deutsche Bank και την ιταλική Unicredit.
Την Πέμπτη ακολουθεί η βρετανική Lloyds Banking Group, η Natwest την Παρασκευή με τις Barclays και ΗSBC να ανακοινώνουν την επόμενη εβδομάδα.
Στον οίκο αξιολόγησης Standard&Poor's, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η κερδοφορία των ευρωπαϊκών τραπεζών θα παραμείνει ισχυρή. Το ενδιαφέρον θα στραφεί στο μέγεθος της συμπίεσης των καθαρών εσόδων από τόκους και στο πώς εξελίσσεται από τρίμηνο σε τρίμηνο ώστε να έχουν καλύτερη εικόνα για τις προοπτικές των τραπεζών το 2025.
Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών καταγράφουν άνοδο 20% φέτος, υπεραπόδοση έναντι του δείκτη EuroSTOXX 600 που κερδίζει 7%. Σε αυτό έχουν συμβάλει τα μερίσματα και οι επαναγορές μετοχών ύψους 120 δισ. ευρώ.
Πάντως, οι μετοχές των περισσότερων τραπεζών αλλάζουν χέρια σε τιμές χαμηλότερες από τη λογιστική τους αξία λόγω των ανησυχιών για τη διατηρησιμότητα των κερδών τους.
Σύμφωνα με την JP Morgan, οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται με discount 43% σε σύγκριση με τις αμερικανικές με βάση τους πολλαπλασιαστές κερδών (Ρ/Ε). Το μέσο ιστορικό discount είναι γύρω στο 27%.
Στη Γαλλία, οι τράπεζες BNP Paribas και Societe Generale έπεσαν τον Ιούνιο μετά την απόφαση του προέδρου Μακρόν να κηρύξει πρόωρες βουλευτικές εκλογές.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες με μεγάλους βραχίονες επενδυτικής τραπεζικής θα ευνοηθούν από την τόνωση των δραστηριοτήτων στο investment banking που φέρνουν έσοδα από τις αναδοχές και τις συμβουλευτικές υπηρεσίες.
Οι αναλυτές προβλέπουν ένα δυνατό τρίμηνο από τους βραχίονες των Deutsche Bank και UBS που ανακοινώνουν στις 14 Αυγούστου. Στις ΗΠΑ, οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες της Wall Street ήδη ανακοίνωσαν καλύτερα των αναμενόμενων αποτελέσματα.
Στην Αθήνα, η Εθνική Τράπεζα ανακοινώνει αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου την 1η Αυγούστου. Τα έσοδα από το trading μετοχών προβλέπονται υψηλότερα από το αντίστοιχο περυσινό τρίμηνο, ενώ τα έσοδα από τις δραστηριότητες στο σταθερό εισόδημα, τις ισοτιμίες και τα εμπορεύματα προβλέπεται ότι θα συνεχίσουν να είναι υποτονικά.
Εξαίρεση όσον αφορά στα κέρδη προβλέπεται να αποτελέσει η Deutsche Bank που πιθανότατα θα ανακοινώσει ζημιές το δεύτερο τρίμηνο, διακόπτοντας το σερί 15 συνεχών τριμήνων κερδοφορίας εν μέσω αγωγής για τη θυγατρική της Postbank.
