Oι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ μπορεί να ανακόψουν την αισιοδοξία στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά που συνεχίζει να ανακάμπτει μετά το καλοκαιρινό sell-off, εκτιμούν οι strategist της Goldman Sachs.
Η αβεβαιότητα για τις πολιτικές της νέας κυβέρνησης, ιδιαίτερα η φορολογική πολιτική και οι επιπτώσεις στην κερδοφορία των επιχειρήσεων, θα τεστάρουν το θετικό κλίμα για τις μετοχές που συνεχίζουν να ανεβαίνουν μετά τη διόρθωση που ξεκίνησε στα μέσα Ιουλίου.
Παράλληλα, οι γκουρού της επενδυτικής τράπεζας εκτιμούν ότι οι ανησυχίες για το πότε θα καρπωθούν οι επιχειρήσεις τα οφέλη από τις υψηλές δαπάνες στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι πιθανό να βαρύνουν το κλίμα στη Wall Street.
H αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά επέστρεψε στα ιστορικά υψηλά μετά το sell-off του καλοκαιριού με τους επενδυτές να ποντάρουν ότι η Fed ξεκίνησε να μειώνει τα επιτόκια έγκαιρα ώστε να αποφευχθεί μια ύφεση στην οικονομία. Οι κινήσεις της Κίνας πρόσφατα να τονώσει τη δική της οικονομία είχαν θετική επίδραση στο επενδυτικό κλίμα.
Τα εποχικά στατιστικά είναι επίσης θετικά για τον δείκτη αναφοράς S&P500. Τα τελευταία 25 χρόνια ο δείκτης κερδίζει 4,7% κατά μέσο όρο στο τελευταίο τρίμηνο της χρονιάς.
Ωστόσο, οι strategist της Goldman Sachs προειδοποιούν ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων είναι ευαίσθητη στις αλλαγές πολιτικής που θα φέρουν οι προεδρικές εκλογές. Εκτιμούν ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων του S&P500 μπορεί να επηρεαστεί κατά 5%-10% ανάλογα με τις πολιτικές που θα ακολουθήσει η νέα κυβέρνηση και από το αν θα λήξουν οι φοροελαφρύνσεις που λάνσαρε ο Donald Trump το 2017.
Θεωρούν ότι οι πολιτικές που προτείνει ο υποψήφιος των Ρεπουμπλικανών Donald Trump πιθανότατα θα ενισχύσουν τα εταιρικά κέρδη ενώ οι πολιτικές που προτείνει η υποψήφια των Δημοκρατικών Kamala Harris θα έχουν το αντίθετο αποτέλεσμα.
Ο Trump υπόσχεται ότι θα μειώσει τον φορολογικό συντελεστή για τα κέρδη των επιχειρήσεων στο 15% από 21% σήμερα, κάτι που θα αυξήσει τα κέρδη των εταιρειών που απαρτίζουν τον S&P500 γύρω στο 4%, υπολογίζουν οι strategist της Goldman.
H πρόταση της Harris να αυξηθεί ο συντελεστής στο 28% εκτιμούν οτι θα τα μειώσει κατά 5%. H υποψήφια των Δημοκρατικών θέλει επίσης να αυξηθεί ο φορολογικός συντελεστής στα κεφαλαιακά κέρδη στο 28% για όσους έχουν εισόδημα πάνω από $1,0 εκατ. Σήμερα ο συντελεστής αυτός είναι στο 20%.
Επισημαίνουν πάντως ότι υπάρχει υψηλή πιθανότητα ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ να μην έχει τον έλεγχο του Κογκρέσου, που σημαίνει ότι οι προτάσεις που ακούγονται κατά τη διάρκεια της εκλογικής καμπάνιας να μην είναι πάντοτε νομοθετικά εφικτές.
Το πακέτο των φοροελαφρύνσεων που προτείνει το στρατόπεδο του Trump μπορεί να κοστίσει συνολικά έως και $10,5 τρις σε βάθος δεκαετίας. Η Harris υποστηρίζει επίσης κάποιες φοροελαφρύνσεις που θα κοστίσουν συνολικά γύρω στα $2 τρις και θα καλυφθούν από τους αυξημένους φόρους στους πλούσιους και στα κέρδη των επιχειρήσεων.
Το 2017 το πακέτο φοροελαφρύνσεων που εισήγαγε ο τότε πρόεδρος Trump αύξησε τα κέρδη ανά μετοχή των επιχειρήσεων του S&P500 κατά 12% την επόμενη χρονιά και πυροδότησε κούρσα 10% στη χρηματιστηριακή αγορά.
«Αυτήν τη φορά το πιο πιθανό είναι ότι οι περισσότεροι επενδυτές θα περιμένουν για μια πιο ξεκάθαρη εικόνα νομοθετικά πριν προβούν στις όποιες προσαρμογές στα χαρτοφυλάκια τους λόγω των αλλαγών στη φορολογική πολιτική», εκτιμά η Goldman Sachs.
Πέρα απόν τους επενδυτές και στον χώρο του investment banking αναμένεται ότι θα επιβραδυνθούν οι συμφωνίες για συγχωνεύσεις και εξαγορές στο τέταρτο τρίμηνο καθώς οι επιχειρήσεις αναβάλλουν τις όποιες κινήσεις πριν από την έκβαση των προεδρικών εκλογών.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Dealogic μέχρι τις 25 Σεπτεμβρίου, τα ντηλ παγκοσμίως φέτος ανήλθαν στα $846 δις, σημειώνοντας αύξηση 14% από την ίδια περίοδο πέρυσι.
Τα στελέχη των επενδυτικών τραπεζών ελπίζουν ότι η αναμενόμενη κοιλιά στο τέταρτο τρίμηνο θα είναι παροδική και ότι η δραστηριότητα θα ανακάμψει την επόμενη χρονιά μετά τις εκλογές στις 5 Νοεμβρίου και με τη νομισματική χαλάρωση της Fed να πετυχαίνει την απαλή προσγείωση της οικονομίας.
shutterstock
shutterstock
Share
