Η απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας είναι πια γεγονός και ανεξάρτητα από το τι έκανε χθες ή σε μια εβδομάδα το Χρηματιστήριο, τα οφέλη είναι πολλαπλά και μακροπρόθεσμα. Οι πωλήσεις των ποσοστών του ΤΧΣ στις ελληνικές τράπεζες, η άντληση των 8 δισ. ευρώ για την κάλυψη των αναγκών MREL στις τράπεζες, η αναχρηματοδότηση λήξης των ελληνικών ομολόγων με χαμηλότερα επιτόκια και η βελτίωση των όρων χρηματοδότησης των ελληνικών επιχειρήσεων από τις αγορές, είναι μερικές από τις εύκολες διαπιστώσεις των ωφελειών που προκύπτουν.
Το αξιόχρεο ανοίγει μια πόρτα σε νέους επενδυτές, διαφορετικού προφίλ και ισχυρότερων δυνητικών μεγεθών, ικανούς να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις αυτών των συναλλαγών. Για να πειστούν, ωστόσο, θα χρειαστεί η προσπάθεια να συνεχιστεί, η επενδυτική βαθμίδα να γίνει επικρατούσα άποψη από όλους τους αξιολογητές και η δυναμική να πάρει απόσταση από την διακεκομμένη γραμμή του ορίου που χωρίζει το αξιόχρεο από τα «σκουπίδια».
Το νέο αφήγημα της ελληνικής οικονομίας θα πρέπει να είναι η εδραίωση του επενδυτικού κεκτημένου. Στα επόμενα δύο χρόνια το Ελληνικό Δημόσιο έχει σχετικά βατό πρόγραμμα λήξεων ομολόγων με 2,5 και 3 δισ. ευρώ σε κάθε χρόνο. Το 2026 οι ανάγκες αναχρηματοδότησης εκτοξεύονται στα 7 δισ. ευρώ. Σε αυτό το διετές «παράθυρο» μπορεί να επιτευχθεί η επιθυμητή εδραίωση, αφού χωρίς το στρες μεγάλων λήξεων τα κουπόνια των νέων ομολόγων με την συνδρομή των αναβαθμίσεων θα μείνουν χαμηλά.
Επομένως, μια συνεπής εκτέλεση του προϋπολογισμού θα δώσει και τα ανάλογα επιχειρήματα για ένα ακόμα σκαλοπάτι σε βάθος 18 μηνών. Όλα αυτά με την προϋπόθεση ότι δεν θα σκάσει εντός ή εκτός των τειχών κάποιος «μαύρος κύκνος» που θα θέσει σε δυσμενή αναθεώρηση μεσοπρόθεσμες προβλέψεις και προοπτικές.
Από την περασμένη Παρασκευή ανοίγει μια σημαντική ευκαιρία για την οικονομία και φυσικά για το Χρηματιστήριο. Υπό την ομπρέλα της επενδυτικής βαθμίδας η προσπάθεια αναβάθμισης σε ανεπτυγμένη Αγορά φαίνεται εντός των δυνατοτήτων του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Το επόμενο ορόσημο της Λεωφόρου Αθηνών είναι το κλαμπ των ανεπτυγμένων αγορών, ίσως η παραμονή της ελληνικής αγοράς ως αναδυόμενη να μην έχει και πολλά να της προσφέρει πλέον.
Συν τοις άλλοις το τωρινό status της αγοράς συνιστά και μια παραδοξότητα: Το Χρηματιστήριο Αθηνών λειτουργεί σε μια οικονομία με επενδυτική βαθμίδα σε περιβάλλον σταθερού νομίσματος, όπως είναι το ευρώ και χαρακτηρίζεται ως αναδυόμενη αγορά. Δύσκολα θα βρει κανείς τέτοιο mandate τοποθετήσεων στο προφίλ των επενδυτικών κεφαλαίων με διασυνοριακή δραστηριότητα.
Το πρώτο βήμα είναι πάντα το πιο δύσκολο. Αυτό δεν σημαίνει ότι τα επόμενα θα είναι ευκολότερα. Ο οδικός χάρτης ωστόσο υπάρχει για να κατακτηθούν νέα ορόσημα, αν μη τι άλλο έχουμε ξαναβρεθεί εκεί. Επόμενος σταθμός επομένως είναι η ένταξη του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές.
