Όπως εξελίσσονται τα πράγματα και σύμφωνα με τις πληροφορίες του διεθνούς Τύπου, η ανταπόκριση των επενδυτών στη δημόσια εγγραφή της Arm Holdings, της μεγάλης επιχείρησης που σχεδιάζει μικροεπεξεργαστές, είναι πολύ θετική. Οι πληροφορίες αναφέρουν πως η ζήτηση υπερβαίνει κατά πολύ τον αριθμό των προσφερόμενων μετοχών που θα πουλήσει η Softbank που είναι η ιδιοκτήτρια της Arm.
Στο Bloomberg και αλλού διαβάζουμε πως η έκδοση είχε ήδη καλυφθεί από το βράδυ της Δευτέρας κατά τουλάχιστον 10 φορές, πράγμα που σημαίνει πως η τιμή στην οποία θα αγοράσουν οι νέοι επενδυτές ίσως είναι τελικά υψηλότερη από τα 51 δολάρια που ήταν το πάνω μέρος του εύρους τιμών με το οποίο ξεκίνησε η παρουσίαση της εταιρείας στους υποψήφιους επενδυτές. Κατ’ επέκταση, αυτό σημαίνει πως υπάρχουν σημαντικές πιθανότητες να δούμε την τιμή της μετοχής να ανεβαίνει αρκετά με την έναρξη της διαπραγμάτευσής της στο χρηματιστήριο Nasdaq.
Με την ευκαιρία του IPO της Arm, το οποίο θα είναι το μεγαλύτερο από την αρχή του χρόνου για τα αμερικανικά χρηματιστήρια, είναι καλό να θυμηθούμε πως οι αρχικές δημόσιες εγγραφές μπορεί να συγκεντρώνουν το ενδιαφέρον του επενδυτικού κοινού αλλά αυτό δεν σημαίνει πως αποβαίνουν πάντα κερδοφόρες για τους επενδυτές που θα αγοράσουν κατά τη διαδικασία της εγγραφής ή την πρώτη μέρα της διαπραγμάτευσης. Δεν πρέπει να ξεχνάμε πως η ενασχόληση με τις δημόσιες εγγραφές θεωρείται από τις πιο επικίνδυνες για τους χρηματιστηριακούς επενδυτές, όπως μας υπενθυμίζει και ένα πολύ κατατοπιστικό χθεσινό ρεπορτάζ του Reuters.
Οι συντάκτες του διεθνούς πρακτορείου έφτιαξαν έναν πίνακα με τις αποδόσεις που έχουν δώσει στους επενδυτές οι μετοχές που μπήκαν στα αμερικανικά χρηματιστήρια από το 2020 και μετά. Για την ακρίβεια, υπολόγισαν τις αποδόσεις των 10 μεγαλύτερων σε αξία νέων εκδόσεων από την τιμή της δημόσιας εγγραφής και από την υψηλότερη τιμή που σημείωσαν την πρώτη μέρα της διαπραγμάτευσής τους στο χρηματιστήριο.
Τα στοιχεία είναι εξαιρετικά διαφωτιστικά. Από τις δέκα αυτές εταιρείες, μόνο δύο βρίσκονται παραπάνω από την τιμή με την οποία μπήκαν στο χρηματιστήριο, καμία δεν βρίσκεται πάνω από την υψηλότερη τιμή που σημείωσε την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης και μόνο δύο έχουν απόδοση μεγαλύτερη από αυτή του δείκτη S&P 500 αν λάβουμε σαν μέτρο σύγκρισης την τιμή της δημόσιας εγγραφής.
Η καλύτερη από όλες, με πολύ μεγάλη διαφορά μάλιστα, είναι η μετοχή της γνωστής σε όλους μας Airbnb (ABNB NASDAQ). Η μετοχή μπήκε στο χρηματιστήριο τον Δεκέμβριο του 2020 και από τότε σημειώνει απόδοση 111%, ενώ ο δείκτης S&P 500 έχει ανεβεί κατά 21% από την ημέρα της εγγραφής. Ακόμα και αυτή όμως είναι 13% κάτω από την ανώτερη τιμή της πρώτης ημέρας διαπραγμάτευσης, πράγμα που μας δείχνει πόσο προσεκτικοί πρέπει να είναι όσοι αποφασίσουν να αγοράσουν μία μετοχή την πρώτη μέρα διαπραγμάτευσής της στο χρηματιστήριο.
Η άλλη μετοχή με καλές επιδόσεις είναι αυτή της Snowflake (SNOW NYSE), αφού αποδίδει 33% από την τιμή της εγγραφής, ελάχιστα πάνω από την απόδοση κατά 31% του δείκτη S&P 500 από εκείνη την ημέρα του Σεπτεμβρίου του 2020. Η τιμή της εταιρείας που παράγει λογισμικό και λειτουργεί πλατφόρμες για ανάλυση και διαχείριση δεδομένων και υποστηρίζεται και από τον Γουόρεν Μπάφετ είναι όμως 50% κάτω από την κορυφή της πρώτης ημέρας διαπραγμάτευσης.
Στον αντίποδα, βρίσκουμε την μετοχή της ηλεκτρικής αυτοκινητοβιομηχανίας Rivian (RIVN NASDAQ), η οποία είχε αντλήσει από την χρηματιστηριακή αγορά πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια και για μερικές ημέρες ανέβαινε συνεχώς. Η πτώση της από την τιμή της δημόσιας εγγραφής είναι της τάξης του 70% ενώ τα πράγματα είναι ακόμα χειρότερα σε σχέση με το υψηλό της πρώτης ημέρας, καθώς η πτώση αγγίζει το 87%.
Τα πράγματα είναι πολύ άσχημα και σε σχέση με τον δείκτη S&P 500, ο οποίος σημειώνει από τότε μικρή πτώση της τάξης του 4%. Μέτριες είναι οι επιδόσεις της εταιρείας διανομής έτοιμων γευμάτων DoorDash (DASH NYSE), η οποία μπήκε στο χρηματιστήριο σχεδόν ταυτόχρονα με την Airbnb αλλά σημειώνει πτώση 20% από την τιμή της εγγραφής και 58% από το υψηλό της πρώτης ημέρας διαπραγμάτευσης. Από τον δείκτη S&P 500 υστερεί χαρακτηριστικά αφού ο δείκτης αποδίδει 33% από τότε.
Κακές είναι οι επιδόσεις της Toast (TOST NYSE) η οποία αναπτύσσει λογισμικό για χρήση από τη βιομηχανία εστίασης και μπήκε στο χρηματιστήριο πριν από δύο χρόνια. Από την τιμή της εγγραφής της υστερεί κατά 45% ενώ από την τιμή της πρώτης ημέρας κατά 67%, με τον δείκτη S&P 500 να είναι σχεδόν αμετάβλητος από τότε. Αρνητική είναι και η πορεία που ακολούθησαν και οι μετοχές της βραζιλιάνικης ψηφιακής τράπεζας Nu Holdings (NY NYSE), η τιμή της οποίας είναι 24% κάτω από την τιμή της εγγραφής της τον Δεκέμβριο του 2021 και 44% κάτω από το υψηλό της πρώτης μέρας.
Ο δείκτης S&P 500 πέφτει από τότε κατά 5%. Στον κατάλογο υπάρχουν δύο ακόμα τεχνολογικές επιχειρήσεις, η κορεατική επιχείρηση ηλεκτρονικού εμπορίου Coupang (CPNG NYSE), η οποία μπήκε τον Μάρτιο του 2021 και πέφτει κατά 47% από την τιμή της εγγραφής της και η UiPath (PATH NYSE) που ασχολείται με τη δημιουργία συστημάτων αυτοματισμού για γραφεία με χρήση τεχνητής νοημοσύνης η οποία πέφτει κατά 68% και μπήκε στο χρηματιστήριο έναν μήνα μετά την Coupang.
Στενή σχέση με την τεχνολογία έχει και η Rocket Companies (RKT NYSE), η οποία είναι μία fintech που δραστηριοποιείται στον χώρο της παροχής στεγαστικών δανείων. Η πτώση της από τον Αύγουστο του 2020 είναι της τάξης του 42%. Τον κατάλογο συμπληρώνει η μετοχή της Kenvue (KVUE NYSE), η οποία μπήκε φέτος τον Μάιο και μέχρι πρότινος αποτελούσε κομμάτι της μεγάλης εταιρείας Johnson & Johnson. Οι μετοχές της έχουν πέσει κατά 5% αλλά δεδομένου του σχετικά μικρού χρονικού διαστήματος που έχει περάσει είναι λίγο νωρίς να την κρίνουμε.
Προφανώς, το γεγονός πως μεγάλο ποσοστό των μετοχών των νεοεισαγομένων επιχειρήσεων σημειώνει αρνητικές επιδόσεις δεν σημαίνει πως θα πρέπει να αποφεύγουμε όσες επιχειρήσεις περνούν το κατώφλι των αμερικανικών χρηματιστηρίων. Σημαίνει όμως πως δεν υπάρχει κανένας λόγος για να κυνηγά κανείς αυτές τις νέες μετοχές, καθώς το πιθανότερο είναι πως θα τις βρει σε αρκετά χαμηλότερες τιμές όταν κάποια στιγμή κοπάσει ο αρχικός ενθουσιασμός. Δεν είναι σίγουρο αλλά συμβαίνει τις πιο πολλές φορές. Δύσκολο να πούμε αν θα συμβεί και στην περίπτωση της Arm. Αν όμως αύριο Πέμπτη δούμε την μετοχή της να κάνει μεγάλο άλμα από την τιμή της εγγραφής καλό θα είναι να μην τρέξουμε από πίσω της.
