Η αύξηση της αβεβαιότητας γύρω από τα δασμολογικά σχέδια του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ θα ήταν απαραίτητη για να προκληθεί σημαντική εκροή ξένων επενδύσεων από τις αμερικανικές μετοχές, σύμφωνα με αναλυτές της Yardeni Research.
Οι ξένοι επενδυτές σε αμερικανικές μετοχές υπήρξαν βασικός παράγοντας της ανόδου της Wall Street σε σχέση με την υπόλοιπη παγκόσμια αγορά για αρκετές δεκαετίες, επισημαίνουν οι αναλυτές σε σημείωμά τους προς το πελατολόγιο τους. Σύμφωνα με τα στοιχεία, οι ξένοι επενδυτές κατείχαν το 37% των αμερικανικών μετοχών το τέταρτο τρίμηνο του 2024.
Αν και αυτό το ποσοστό είναι μικρότερο από το μερίδιο που διατηρούν τα αμερικανικά νοικοκυριά και μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί, η συλλογική αξία των αμερικανικών μετοχών που ανήκουν σε ξένους επενδυτές ανέρχεται στα 34,2 τρισεκατομμύρια δολάρια, ένα «σημαντικό μέγεθος που θα μπορούσε να επηρεάσει τις αγορές», εάν οι ξένοι επενδυτές αποφασίσουν να μετακινήσουν τις τοποθετήσεις τους σε άλλες αγορές.
Το ενδιαφέρον για ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία έχει αυξηθεί τους τελευταίους μήνες, καθώς οι επενδυτές αναζητούν πιο προσιτές εναλλακτικές λόγω των υψηλών αποτιμήσεων των αμερικανικών μετοχών, ενώ παράλληλα εκμεταλλεύονται την εξασθένηση του δολαρίου.
Μέχρι στιγμής, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έχει υπεραποδώσει σε σχέση με τον δείκτη αναφοράς S&P 500. Ωστόσο, οι μη αμερικάνοι επενδυτές τείνουν να έχουν περισσότερες τοποθετήσεις στις ΗΠΑ παρά στις χώρες καταγωγής τους. Σύμφωνα με στοιχεία των δεικτών MSCI, η αμερικανική αγορά μετοχών αντιπροσωπεύει σχεδόν τα τρία τέταρτα της συνολικής αξίας των παγκόσμιων μετοχών.
«Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι ξένοι επενδυτές τείνουν να ακολουθούν την υπεραπόδοση της αμερικανικής αγοράς, όχι να την οδηγούν», αναφέρουν οι αναλυτές της Yardeni Research.
«Επομένως, παρά την πρόσφατη άνοδο των ξένων χρηματιστηρίων και την υποχώρηση του δολαρίου, η μετατόπιση χαρτοφυλακίων εκ μέρους των ξένων επενδυτών φαίνεται περιορισμένη. Πιστεύουμε ότι θα χρειαστεί κάτι πολύ πιο ισχυρό από την αβεβαιότητα γύρω από το εμπόριο για να προκληθεί σημαντική εκροή κεφαλαίων».
Η αβεβαιότητα των δασμών του Τραμπ και ο αντίκτυπος στις αγορές
Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι οι αντιφατικές δηλώσεις του Τραμπ σχετικά με τους δασμούς θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και να οδηγήσουν σε ύφεση. Παράλληλα, το καταναλωτικό κλίμα έχει επιδεινωθεί λόγω της αστάθειας στην πολιτική του, ενώ οι προσδοκίες για πληθωρισμό έχουν αυξηθεί.
Η αβεβαιότητα αυτή έχει ήδη οδηγήσει σε πρόσφατη πτώση των αμερικανικών μετοχών, με τον S&P 500 να σημειώνει πτώση άνω του 10% από το πρόσφατο υψηλό του.
Ωστόσο, ακόμα κι αν οι δασμοί καταφέρουν να μειώσουν το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ, κάτι τέτοιο δε θα σταματούσε τις επενδύσεις στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με τους αναλυτές της Yardeni.
«Αυτό μοιάζει απίθανο. Υπάρχει κάποιος μακροπρόθεσμος επενδυτής με μεγάλα κεφάλαια που θα αισθανόταν άνετα να μην κατέχει μετοχές κολοσσών όπως η Apple και η Microsoft;», διερωτώνται χαρακτηριστικά.
