Ακυρώθηκε τελικώς το roadshow της JP Morgan που επρόκειτο να γίνει την άλλη εβδομάδα στην Αθήνα. Για την ακρίβεια η ημερομηνία διεξαγωγής μετατέθηκε για την Παρασκευή 19 Απριλίου. Αντιθέτως, οι μηχανές δουλεύουν σε φουλ ρυθμούς για το συνέδριο της ΕΧΑΕ στη Ν. Υόρκη υπό την αιγίδα της JPM στις 25 Ιανουαρίου.
H μετοχή που ξεχωρίζει στις πρώτες συνεδριάσεις του έτους είναι η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ. Μπορεί σε κάποιους να προκαλεί έκπληξη η ξαφνική αυτή κίνηση, αλλά όχι στη στήλη. Το έχουμε γράψει αρκετές φορές πως η αποτίμηση που είχε την αδικούσε. Έχουμε γράψει αρκετές φορές πως η αποτίμηση είναι χαμηλή και ίσως φέτος να είναι η χρονιά της. Έτσι μας ψιθυρίζουν φίλοι της στήλης.
Εμείς στεκόμαστε στην αποτίμηση που παραμένει κάτω από 1 δισ. ευρώ και συγκεκριμένα είναι στα 830 εκατ. ευρώ. Η ζήτηση μπορεί, όπως είχε πει με αφορμή τα αποτελέσματα εννεαμήνου η διοίκηση, πως είναι πιεσμένη, αλλά έχει καταφέρει μία πολύ σημαντική απομόχλευση και ίσως εκεί να είναι το κλειδί.
Αν καταφέρει να μειώσει περαιτέρω τον καθαρό δανεισμό (862 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο) θα περιορίζει περαιτέρω τους τόκους και άρα θα βελτιώσει την κερδοφορία. Επιπλέον οι αναλυτές περιμένουν πως τα επιτόκια θα αρχίσουν προς τα τέλη του έτους να αποκλιμακώνονται.
Έτσι θα βελτιωθεί και η σχέση καθαρού δανεισμού προς EBITDA, η οποία στο εννεάμηνο ήταν στις 3,7 φορές. Αρκετά στελέχη της αγοράς σημειώνουν επίσης και το ύψος των ιδίων κεφαλαίων που ανερχόταν στο εννεάμηνο στα 953 εκατ. ευρώ. Oι προοπτικές για τη μετοχή είναι κάτι παραπάνω από θετικές.
Η επικαιροποίηση του επενδυτικού πλάνου της Motor Oil οδήγησε τους αναλυτές της Alpha Finance σε αύξηση της τιμής στόχου από τα 25,56 ευρώ στα 32,38 ευρώ. Λογική η νέα τιμή καθώς πλέον ο όμιλος θα έχει μεγάλη συνεισφορά στη λειτουργική κερδοφορία από τις ΑΠΕ και συγκεκριμένα πάνω από 250 εκατ. ευρώ μέχρι το 2030.
Παράλληλα η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για φέτος θα είναι στο 6%, δηλαδή αν αφαιρέσουμε το προμέρισμα που έχει ήδη δώσει (0,30 ευρώ ανά μετοχή) θα δώσει υπόλοιπο πάνω από 1 ευρώ.
Όπως επισημαίνει στην έκθεσή της η χρηματιστηριακή, η Motor Oil διαπραγματεύεται με δείκτη EV/adj. EBITDA 3,8 φορές για το 2024, ενώ οι μέθοδοι αποτίμησης που χρησιμοποιεί και η νέα τιμή στόχος, διαμορφώνουν τον δείκτη σε 4,9 φορές, χαμηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο (8,1 φορές) διαπραγμάτευσης.
Παράλληλα, ενώ διαχρονικά η εταιρεία διαπραγματεύεται με ένα premium 1,1 φορές σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, τόσο στα τρέχοντα επίπεδα τιμών όσο και με βάση τη νέα τιμή στόχο, διαπραγματεύεται σε discount, δικαιολογώντας έτσι re-rating της μετοχής. Η υψηλή μερισματική απόδοση και η απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών στα επίπεδα του 11%, σε συνδυασμό με την επαναγορά μετοχών, ενισχύουν περαιτέρω, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τις θετικές προοπτικές του ομίλου.
Μεγάλη κίνηση καταγράφεται στις τελευταίες συνεδριάσεις από κάποιες μετοχές, γνωστές και ως penny stocks ή «μετοχές των φτωχών». Η χαμηλή αποτίμηση που έχουν δίνει δυνατότητες για μεγάλες κινήσεις, αφού με λίγα λεφτά μπορείς να τις δεις έως και 100% υψηλότερα με σχετική ευκολία. Έτσι είδαμε κάποιες μετοχές του πολύπαθου κλάδου της κλωστοϋφαντουργίας να κινούνται υψηλότερα και με όγκους. Η αύξηση ποσοστού συμμετοχής από μία μέτοχο άλλης εταιρείας σε άλλη του κλάδου έφερε φήμες ακόμη και για συγχώνευση.
Θα ήταν μία λύση αν ίσχυε το σενάριο, ώστε να ενώσουν τις ζημιές τους όπως λένε κάποιοι στην αγορά και να διαπραγματευτούν καλύτερα με τις τράπεζες. Πέρα από την κίνηση στις κλωστές, για την οποία η στήλη είναι επιφυλακτική, αφού τα προβλήματα παραμένουν και δε βλέπουμε εύκολα να μπαίνει τέλος, υπήρξε και κινητικότητα και σε άλλα penny stocks. Κάποια αξίζουν με βάση την εικόνα του ισολογισμού τους και ίσως δούμε συνέχεια αν το κλίμα παραμείνει καλό στις αγορές. Ο κλάδος για παράδειγμα των μετάλλων ίσως έχει περιθώρια ανόδου, οι μικρές της πληροφορικής και μετοχές όπως Medicon, Βογιατζόγλου, Ευρωσύμβουλοι, Εβροφάρμα που διαθέτουν ή βελτίωσαν στις τελευταίες χρήσεις την κερδοφορία τους.
Ήρθε και το κρύο οπότε έχουμε ένα κανονικό χρηματιστηριακό January Effect: Ικανοποιητικός τζίρος, θετικοί δείκτες και διάχυση της ανόδου στο μεγαλύτερο μέρος της αγοράς. Το ξεκίνημα είναι σχεδόν ανάλογο με αυτό που είδαμε πέρυσι και πρόπερσι: Στις 7 πρώτες συνεδριάσεις ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ τρέχει με άνοδο 4,0%, το 2022 η απόδοση ήταν 3,65%, ενώ το 2021 ήταν 6,99%. Για τους λάτρεις των στατιστικών το καλύτερο ξεκίνημα χρονιάς έχει γίνει το 1999 με άνοδο 8,98%, ενώ ο Ιανουάριος είχε κλείσει με κέρδη 15,05%. Βέβαια, οι προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές και η χρηματιστηριακή επένδυση δεν είναι 100άρι, αλλά μαραθώνιος. Ενίοτε όμως και ένα σπριντ είναι καλοδεχούμενο.
Μόλις μία συνεδρίαση είναι αρνητική το 2024 αν και χθες στο τέλος της συνεδρίασης οι πτωτικές μετοχές υπερτερούσαν των ανοδικών (57-51) με μικρή διαφορά παρά το θετικό πρόσημο. Στο άτυπο ντέρμπι των κεφαλαιοποιήσεων η Εurobank ανακατέλαβε την πρώτη θέση στον τραπεζικό κλάδο με 6,316 δισ. ευρώ έναντι 6,195 δισ. ευρώ της Εθνικής Τράπεζας.
Η ποιότητα των κεφαλαίων και η δυναμική των αγοραστών θα ελεγχθούν σήμερα μετά τις 15:30. Τα νέα από τον πληθωρισμό Δεκεμβρίου στις ΗΠΑ θα δώσουν μια πιο καθαρή εικόνα για το πότε θα δούμε αποκλιμάκωση των επιτοκίων και αν η προεξοφλημένη πρώτη μείωση τον Μάρτιο έχει ελπίδες επαλήθευσης.
Οι μέσες εκτιμήσεις της Αγοράς αναμένουν ονομαστικό πληθωρισμό 3,2% από 3,1% τον Νοέμβριο και δομικό πληθωρισμό στο 3,8% από 4,0% αντίστοιχα. Αν και η εκτίμηση «βλέπει» υψηλότερη τιμή το Δεκέμβριο το κρίσιμο στοιχείο είναι το κλείσιμο της ψαλίδας μεταξύ ονομαστικού και δομικού πληθωρισμού από 0,9% σε 0,6%.
Επομένως θέλει διπλή προσοχή η σημερινή ανακοίνωση, η οποία αναμένεται να αποτυπωθεί και στα δεκαετή αμερικανικά ομόλογα, τα οποία χθες διαπραγματεύονταν στο 4%.
Με εκροές 17,63 εκατ. ευρώ από τους αλλοδαπούς κωδικούς έκλεισε ο Δεκέμβριος για το ΧΑ. Στο σύνολο της χρονιάς το ΧΑ είχε εισροές 790,35 εκατ. ευρώ και η συναλλαγή η οποία άλλαξε τα δεδομένα των εκροών ήταν η πώληση των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας που κατείχε το ΤΧΣ στα τέλη Νοεμβρίου. Οι αλλοδαποί κωδικοί έκλεισαν το 2023 κατέχοντας το 66,5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς αυξάνοντας οριακά το ποσοστό τους σε σχέση με το τέλος του 2022 (66,1%).
Η παρουσία των ξένων επενδυτών στις συναλλαγές παρέμεινε σταθερή στο 55,8% σε σχέση με το 2022 (55,1%) εδραιώνοντας έτσι την παρουσία τους σε μια χρονιά που οι συναλλαγές εμφάνισαν αύξηση 49%. Οι συνολικές εισροές των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων εσωτερικού διαμορφώθηκαν για το σύνολο της χρονιάς στα 99 εκατ. ευρώ (Δεκέμβριος 5,98 εκατ. ευρώ) έναντι εκροών 46 ,6 εκατ. ευρώ το 2022. Τέλος, το 2023 η μέση αξία του πινακιδίου αυξήθηκε στα 2.447 ευρώ από 2.349 το 2022.
H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια νωρίτερα απ’ ό,τι εκτιμούσε πρόσφατα και δεν θα πρέπει να περιμένει μέχρι τον Μάιο για να πάρει την απόφαση καθώς δεν υπάρχουν σημάδια αυξανόμενων πληθωριστικών πιέσεων, σύμφωνα με δηλώσεις του διοικητή της κεντρικής τράπεζας της Πορτογαλίας, Mario Centeno. O Centeno θεωρεί ότι το παρεμβατικό επιτόκιο της ΕΚΤ έχει ήδη κορυφωθεί και ότι η ΕΚΤ θα επιβεβαιώσει το επόμενο τρίμηνο ότι ο πληθωρισμός είναι καθ’ οδόν προς το στόχο του 2%.
Ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στην Ευρωζώνη τον Δεκέμβριο ήταν 2,9%, «καλή είδηση», χαμηλότερος απ' ότι περίμεναν οι αγορές. «Η απόφαση να κρατήσουμε τα ονομαστικά επιτόκια σταθερά για τώρα είναι σωστή και θα αποφασίσουμε το πότε θα τα μειώσουμε πιο σύντομα απ' ότι εκτιμούσαμε μέχρι πρόσφατα», δήλωσε ο Centeno στο Econostream.
Μέσα στην εβδομάδα που διανύουμε λαμβάνει χώρα στο Σαν Φρανσίσκο των ΗΠΑ το ετήσιο συνέδριο JPMorgan Healthcare Conference. Το συνέδριο αυτό συγκεντρώνει το ενδιαφέρον των επαγγελματιών του κλάδου παροχής υπηρεσιών υγείας και των σχετικών αναλυτών των επενδυτικών τραπεζών.
Υψηλόβαθμα στελέχη μεγάλων εταιρειών παρουσιάζουν στο συνέδριο τις προοπτικές των επιχειρήσεών τους, ενημερώνουν για τις τελευταίες εξελίξεις και τα σχέδιά τους και προσπαθούν πάντα να πείσουν τους συμμετέχοντες για τις καλές προοπτικές των εταιρειών τους. Για τον λόγο αυτό βρέθηκε εκεί και ο Stefan Oerlich, επικεφαλής του φαρμακευτικού τομέα της γερμανικής Bayer (BAYN XETRA). Το έργο του δεν είναι και πολύ εύκολο, καθώς η γερμανική εταιρεία έχει απογοητεύσει τους μετόχους της πολλές φορές τα τελευταία χρόνια.
Η καταστροφική, όπως αποδεικνύεται, εξαγορά της Monsanto και τα πολύ κακά νέα σχετικά με τις κλινικές δοκιμές ενός νέου πολλά υποσχόμενου φαρμάκου έχουν φέρει τη μετοχή της εταιρείας στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαπέντε ετών. Η μετοχή βρίσκεται αυτές τις μέρες κοντά στα 35 Ευρώ έχοντας ανακάμψει από τα 30 ευρώ στα οποία έφθασε προς το τέλος του Νοεμβρίου, λίγο μετά την ανακοίνωση των πολύ κακών νέων σχετικά με το φάρμακο που προοριζόταν για αντικαταστάτης του πολύ επιτυχημένου Xarelto και βρίσκεται στα 35 περίπου ευρώ. Αυτό βέβαια δεν πρόκειται να παρηγορήσει τους μετόχους της, οι οποίοι δεν ξεχνούν πως το καλοκαίρι του 2018, λίγο πριν την εξαγορά της Monsanto, η μετοχή βρισκόταν πάνω από τα 123 Ευρώ.
Ανάμεσα σε άλλα, ο Oerlich είπε πως η Bayer σκέφτεται να προχωρήσει σε στοχευμένες εξαγορές μικρών φαρμακευτικών εταιρειών με σκοπό να αποκτήσει τα δικαιώματα κάποιων νέων φαρμάκων που βρίσκονται αυτή τη στιγμή στο αρχικό στάδιο δοκιμών και να προσπαθήσει να επιταχύνει τη διαδικασία των κλινικών δοκιμών και να φέρει πιο κοντά το χρονικό σημείο έγκρισης και κυκλοφορίας τους. Σύμφωνα με όσα είπε ο Oerlich, όπως τα μετέφεραν σε ρεπορτάζ τους οι απεσταλμένοι του Bloomberg στο συνέδριο, το κόστος αυτών των εξαγορών δεν αναμένεται να ξεπερνά τα 5 δισ. ευρώ για κάθε περίπτωση, ούτε να είναι κάτω από το 1 δισ. ευρώ.
Η γερμανική εταιρεία έχει ήδη κάνει τέτοιες εξαγορές τα τελευταία χρόνια καθώς επικεντρώθηκε στην επέκτασή της στον τομέα των κυτταρικών και γενετικών θεραπειών για διάφορες παθήσεις. Στο πλαίσιo αυτό, αναμένεται να ξεκινήσει το δεύτερο στάδιο των δοκιμών στην προσπάθεια για την ανάπτυξη δύο θεραπειών, μίας κυτταρικής και μίας γενετικής, για τη νόσο του Parkinson. Ενδιαφέροντα βέβαια όλα αυτά αλλά δεν αποτελούν παρηγοριά για τους μετόχους, καθώς θα περάσουν αρκετά χρόνια μέχρι να φανεί αν οι εξαγορές θα φέρουν σημαντικά οφέλη στην εταιρεία.
Οι ελπίδες τους, τουλάχιστον στον φαρμακευτικό τομέα, επικεντρώνονται σε κάποια σχετικά νέα φάρμακά της που έχουν ξεκινήσει μία επιτυχημένη πορεία, όπως το Nubeqa εναντίον του καρκίνου του προστάτη και το Kerendia που αντιμετωπίζει παθήσεις των νεφρών.
Οι μέτοχοι θα ήθελαν να ακούσουν και άλλες θετικές ειδήσεις όπως αυτή που άκουσαν τη Δευτέρα σχετικά με τα θετικά αποτελέσματα στις τελικές δοκιμές μίας θεραπείας των συμπτωμάτων της εμμηνόπαυσης χωρίς των χρήση ορμονών. Ακόμα καλύτερα για αυτούς θα ήταν μία οριστική ρύθμιση των τεράστιων νομικών προβλημάτων που κληρονομήθηκαν από την εξαγορά της Monsanto όπως και κάποιες εξελίξεις σχετικά με το ζήτημα της πιθανής διάσπασης της εταιρείας σε επί μέρους κομμάτια.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
