Παρά το περιβάλλον έντονων προκλήσεων στο οποίο δραστηριοποιείται ο όμιλος Viohalco κατάφερε να βελτιώσει τα αποτελέσματά του στο πρώτο εξάμηνο της τρέχουσας χρήσης. Το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο, η στρατηγική ευελιξία και η ευθυγράμμιση με τις τάσεις που επικρατούν στον κόσμο, συνέβαλαν ώστε να ανταποκριθεί και να προσπεράσει τις δύσκολες συνθήκες.
Ο κλάδος των καλωδίων και των σωλήνων είχε δυνατή πορεία, η κερδοφορία στον χαλκό συντηρήθηκε, ο κλάδος του χάλυβα είχε αδυναμία λόγω της μειωμένης ζήτησης για κατασκευαστικά έργα στο εξωτερικό, o κλάδος αλουμινίου λόγω των επενδύσεων που έγιναν κατάφερε να αντισταθμίσει τη μείωση της τιμής του αλουμινίου με αύξηση του όγκου, ενώ ο κλάδος των ακινήτων είχε σημαντική αύξηση εσόδων και αναμένεται να βελτιωθεί περαιτέρω λόγω της ολοκλήρωσης σημαντικών έργων.
Παρά την υποχώρηση των πωλήσεων τα EBITDA, τόσο σε προσαρμοσμένο επίπεδο, όσο και σε δημοσιευμένο ενισχύθηκαν. Κατά τη διάρκεια της ενημέρωσης των αναλυτών, ο οικονομικός διευθυντής, Στράτος Θωμαδάκης, ανέφερε πως παρά τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, η μείωση των επιτοκίων και η ζήτηση σε αγορές «κλειδιά» θα βοηθήσουν μεσοπρόθεσμα τον όμιλο, ο οποίος είναι καλά τοποθετημένος για να αξιοποιήσει τις ευκαιρίες.
Πρεμιέρα κάνει σήμερα η Τράπεζα Κύπρου στο ελληνικό χρηματιστήριο και σταδιακά οι θεσμικοί θα αρχίσουν να χτίζουν θέσεις και σε αυτήν την τράπεζα. Η τράπεζα μπαίνει με ελκυστικούς δείκτες και σίγουρα θα τραβήξει επενδυτικά βλέμματα. Υπενθυμίζεται πως το δεύτερο τρίμηνο ήταν ισχυρό και οδήγησε τη διοίκηση σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της. Τώρα περιμένει καθαρά έσοδα από τόκους πάνω από 800 εκατ. ευρώ το 2024 και πάνω από 700 εκατ. ευρώ το 2025. Η απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων για φέτος αναμένεται να ξεπεράσει το 19%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Euroxx η μετοχή θα μπει με ελκυστικούς δείκτες και συγκεκριμένα με p/e κάτω από 5 φορές και P/TBV κάτω από 0,7 φορές, ενώ η μερισματική απόδοση θα πλησιάσει το 9,2% το 2025. Υπενθυμίζεται πως η Euroxx έχει δώσει τιμή στόχο τα 6,50 ευρώ.
Αξία εντοπίζει στη Fourlis η Eurobank Equities και αύξησε την τιμή στόχο στα 5,7 ευρώ από 5,45 ευρώ διατηρώντας τη σύσταση αγοράς. Όπως αναφέρει στην έκθεσή της, η μετοχή έχει απόδοση μικρότερη έναντι των εταιρειών του μη χρηματοοικονομικού κλάδου που παρακολουθεί η Eurobank Equities, συνεχίζοντας το σερί από το 2020! Ένας από τους λόγους είναι η πορεία των μεγεθών από το δεύτερο εξάμηνο του 2023 και μετά και το discount της Trade Estates. Ωστόσο πιστεύει πως σε αυτά τα επίπεδα είναι ελκυστική και μεσοπρόθεσμα αναμένει η διοίκηση σημαντική ανάπτυξη με τις πωλήσεις να φτάνουν τα 750 εκατ. ευρώ στον κλάδο λιανικής.
Περαιτέρω βελτίωση παρουσιάζει η πορεία των εργασιών της Lavipharm όπως αποτυπώθηκε στο πρώτο εξάμηνο. Τα καθαρά κέρδη είναι αυξημένα λόγω φορολογίας, ενώ τα EBITDA παραμένουν «δυνατά». Και αυτά παρά το γεγονός πως τα νέα φάρμακα που έχει αποκτήσει ξεκίνησαν και αναμένεται να φέρουν έσοδα.
Θα σπάσει την παράδοση; Ο Σεπτέμβριος έχει πλέον γυρίσει θετικός στους αμερικανικούς δείκτες, ένα μήνας που είθισται να έχει αρνητικό πρόσημο. Από το 1929 ο δείκτης S&P εμφανίζει μέση αρνητική απόδοση 1,2%, τη χειρότερη από όλους τους μήνες του έτους και πάνω από τις μισές φορές έχει απώλειες μεγαλύτερες από το μέσο όρο του. Ωστόσο η φετινή χρονιά είναι μια περίοδος μοναδικών γεγονότων αφού για πρώτη φορά μήνα Σεπτέμβριο η FED κόβει επιτόκια και μάλιστα σε προεκλογική περίοδο. Η εμφατική επίδοση των δεικτών στη Wall Street συνοδεύεται από ιστορικά υψηλά σε όλους τους δείκτες. Ως τις 9 Σεπτεμβρίου οι απώλειες του S&P από τις 30 Αυγούστου ήταν 4,2%. Στο τέλος της συνεδρίασης της Παρασκευής ο δείκτης έκανε την ολική επαναφορά κερδίζοντας περίπου 1%.
Η συνεδρίαση της περασμένης Παρασκευής στο ΧΑ είχε περισσότερη ζωντάνια λόγω των αναδιαρθρώσεων και της λήξης των παραγώγων. Η αγορά έδειξε από το ξεκίνημα ότι από πλευράς τζίρου θα κινηθεί σημαντικά υψηλότερα από τις προηγούμενες συνεδριάσεις του Σεπτεμβρίου με μια μάλλον ασυνήθιστη συναλλαγή. Στο άνοιγμα των τιμών ένας πολύ πρόθυμος αγοραστής έβαλε στο ταμπλό εντολή αγοράς 100.000 μετοχών της Profile στο κλείσιμο της Πέμπτης (€5,37) η οποία «ζευγάρωσε» με έναν επίσης πρόθυμο πωλητή ιδίου μεγέθους και τιμής. Η συνέχεια της συνεδρίασης ήταν θετική για τη μετοχή η οποία συνέχισε την πορεία της σε νέα ιστορικά υψηλά. Σήμερα το πρωί πριν την έναρξη της συνεδρίασης η εταιρία δημοσιεύει εξάμηνο.
Μικρότερες είναι οι αποπληρωμές δανείων των τραπεζών στο γ’ τρίμηνο καθώς τα επιτόκια αρχίζουν να αποκλιμακώνονται. Σε ό,τι αφορά την απορροφητικότητα των πόρων από το Ταμείο Ανάκαμψης εκτιμάται ότι η Ε.Ε. θα δώσει παράταση για την υποβολή επενδυτικών σχεδίων, καθώς η Ελλάδα έχει επιδείξει ένα καλό ρυθμό απορροφητικότητας κονδυλίων σε σχέση με άλλες χώρες της Ε.Ε. Οι τραπεζίτες δεν δείχνουν να ανησυχούν για την απώλεια πόρων από το πακέτο ανάκαμψης, ενώ η μείωση των επιτοκίων έχει δημιουργήσει κινητικότητα σε χορηγήσεις κυρίως στεγαστικών δανείων.
Μια εβδομάδα απομένει για κλείσει η προθεσμία δημοσίευσης των εξαμηνιαίων ισολογισμών στο ΧΑ και το κοντέρ με τις προσθήκες της Παρασκευής γράφει 50 εταιρίες, ακριβώς το 1/3 των εισηγμένων. Ο τζίρος είναι αυξημένος κατά 4,9%, τα λειτουργικά κέρδη και τα καθαρά κέρδη τρέχουν με αύξηση 15%. Μέχρι στιγμής οι εταιρίες με κερδοφορία αποτελούν το 94% του συνόλου. Βέβαια τα δύσκολα ξεκινάνε τώρα αφού όσοι αργοπορούν τείνουν να έχουν μέτρια προς όχι καλά αποτελέσματα. Μέσα στην εβδομάδα τα «μεγάλα νούμερα» θα έρθουν από Jumbo, ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΑΔΜΗΕ.
H ευφορία στη Wall Street και σε άλλες χρηματιστηριακές αγορές μετά την εναρκτήρια μείωση επιτοκίων της Fed μπορεί να επαναφέρει τον κίνδυνο «φούσκας», κάνοντας τον χρυσό και τα ομόλογα ελκυστικές επιλογές για την κάλυψη των κινδύνων ύφεσης και ανάφλεξης του πληθωρισμού, εκτιμά η BofA. Oι αμερικανικές μετοχές τιμολογούν σήμερα περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων και αύξηση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων κατά 18% μέχρι το τέλος του 2025, σύμφωνα με τον strategist της ΒofA Μichael Hartnett. «To σκηνικό βελτιώθηκε και οι επενδυτές αναγκάζονται να κυνηγήσουν το ράλι, όμως, το ρίσκο διαμόρφωσης φούσκας επιστρέφει» αναφέρει χαρακτηριστικά.
Οι μετοχές κατέγραψαν άνοδο την Πέμπτη με την αισιοδοξία διάχυτη ότι η έναρξη του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης από τη Fed θα συμβάλλει στο να αποφευχθεί μια ύφεση στην οικονομία των ΗΠΑ. Ο δείκτης S&P 500 σκαρφάλωσε σε νέα ιστορική κορυφή την Πέμπτη και ο Nasdaq 100 κέρδισε 2,6%. Πάντως ο ενθουσιασμός στο χρηματιστήριο μετά την πρώτη μείωση επιτοκίων από τη Fed εδώ και μια τεραετία συνάδει με το τι δείχνει η ιστορία. Ο S&P 500 κατά μέσο όρο κερδίζει 18% στο 12μηνο που ακολουθεί την πρώτη μείωση επιτοκίων σε κύκλους νομισματικής χαλάρωσης όταν η οικονομία αποφεύγει την ύφεση.
Μία ημέρα μετά την γενναία μείωση των επιτοκίων αναφοράς από την αμερικανική κεντρική τράπεζα, μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες μεταφοράς αντικειμένων, η FedEx (FDX NYSE), ανακοίνωσε τα οικονομικά της αποτελέσματα για το προηγούμενο τρίμηνο και έδωσε τις εκτιμήσεις της για την συνέχεια.
Τα νέα που άκουσαν οι επενδυτές λίγο μετά την λήξη της χρηματιστηριακής συνεδρίασης της Πέμπτης, δεν ήταν καθόλου καλά. Όπως διαβάσαμε στοπ Barron’s, ενώ ο μέσος όρος των εκτιμήσεων των χρηματιστηριακών αναλυτών για τις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας ήταν για πωλήσεις 21,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων και κέρδη ανά μετοχή στα 4,75 δολάρια, τα κέρδη ήταν μόνο 3,60 δολάρια ανά μετοχή και οι πωλήσεις ήταν στα 21,6 δισεκατομμύρια. Εδώ πρέπει να σημειωθεί πως τα κέρδη ανά μετοχή για την αντίστοιχη περσινή περίοδο είχαν ανέλθει στα 4,37 δολάρια. Εκτός αυτού, η εταιρεία χαμήλωσε λίγο τις εκτιμήσεις της για την συνολική κερδοφορία της εταιρικής χρήσης 2025 σε σχέση με τις προβλέψεις πριν τρεις μήνες.
Η αρνητική έκπληξη προκάλεσε ένα μικρό σοκ στους επενδυτές και έτσι η μετοχή σημείωσε πολύ έντονη πτώση στις συναλλαγές μέσα από τις ηλεκτρονικές πλατφόρμες. Η πτώση της έφθασε μέχρι και το 14% και η μετοχή πήγε από το κλείσιμο των 300 δολαρίων προς την περιοχή των 260. Από τις δηλώσεις του διευθύνοντος συμβούλου και του οικονομικού διευθυντή της επιχείρησης προς τους επενδυτές και τους αναλυτές έγινε φανερό πως η εταιρεία αποδίδει την υστέρηση των οικονομικών της αποτελεσμάτων σε σχέση με τα αναμενόμενα στην οικονομική κατάσταση που επικρατεί αυτή την περίοδο στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με αυτούς, το βασικό πρόβλημα για την εταιρεία ήταν η απροθυμία των πελατών της να χρησιμοποιήσουν τις premium υπηρεσίες της FedEx, οι οποίες είναι οι πιο κερδοφόρες για την επιχείρησης. Τέτοιες υπηρεσίες έχουν σχέση με την πιο γρήγορη παράδοση προϊόντων στους αποδέκτες τους.
Κατά το Barron’s, οι πελάτες που παραδοσιακά χρησιμοποιούν πιο συχνά αυτές τις υπηρεσίες προέρχονται από τον χώρο της βιομηχανίας, οι οποίοι τις χρειάζονται σε περιπτώσεις όπως η ανάγκη άμεσης αποστολής ενός απολύτως απαραίτητου μικροεπεξεργαστή υψηλής αξίας ή κάποιας συσκευής που έχει σχέση με διαγνωστικές εξετάσεις.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η εταιρεία είπε στους αναλυτές πως οι πελάτες ενδιαφέρθηκαν πολύ περισσότερο από παλαιότερα για το κόστος των αποστολών τους και αναζήτησαν τις πιο φθηνές επιλογές, κάτι που είχε επισημάνει και η ανταγωνίστριά της UPS (UPS NYSE) νωρίτερα μέσα στην χρονιά. Αξιωματούχοι της FedEx που συμμετείχαν στην ενημέρωση ανέφεραν πως ο όγκος των αποστολών εντός ΗΠΑ μειώθηκε κατά 3% και απέδωσαν αυτή την εξέλιξη στην μειωμένη ζήτηση αποστολών μεταξύ επιχειρήσεων. Αναλυτές του Bloomberg ανέφεραν, σχολιάζοντας τα αποτελέσματα της επιχείρησης, πως «οι επιχειρήσεις δεν νοιώθουν μεγάλη ανάγκη να πληρώσουν για την πολύ γρήγορη αποστολή προϊόντων, κάτι που συμβαίνει συνήθως όταν τα πράγματα δεν πηγαίνουν και πολύ καλά και ο κόσμος προσπαθεί να εξοικονομήσει χρήματα».
Είναι αλήθεια πως η εταιρεία μας έχει συνηθίσει σε εκπλήξεις στα οικονομικά της αποτελέσματα. Χαρακτηριστικά αναφέρουμε πως τον Ιούνιο η μετοχή της είχε ανεβεί κατά 15% αμέσως μετά την ανακοίνωσή των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων. Αυτό όμως δεν σημαίνει πως πρέπει να αγνοήσουμε το μήνυμα που έδωσε σχετικά με την οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ και την συμπεριφορά των επιχειρήσεων.
Αυτό το μήνυμα για την χαλάρωση της οικονομικής δραστηριότητας είναι βέβαιο πως το έχει υπόψη της ήδη και η Fed, και είναι σχεδόν βέβαια πως το έλαβε υπόψη της πριν αποφασίσει την μείωση των επιτοκίων αναφοράς κατά 0,50%. Το ερώτημα είναι αν αυτή η μείωση έχει έρθει έγκαιρα και θα τονώσει την οικονομική δραστηριότητα ή αν έχει καθυστερήσει και σύντομα θα δούμε και άλλα μηνύματα σαν αυτό της FedEx.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
