Iσχυρά και ανώτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο δημοσίευσε η Τράπεζα Πειραιώς, ενώ η διοίκηση προέβη και στην αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για το σύνολο της χρήσης. Η εξέλιξη αυτή έδωσε ώθηση στη μετοχή, ενώ δημιούργησε και προσδοκίες για την πορεία του κλάδου.
Ας τα πάρουμε με τη σειρά όμως. Η Τράπεζα Πειραιώς στο εννεάμηνο είχε καθαρά κέρδη 932 εκατ. ευρώ και στο τρίτο τρίμηνο 320 εκατ. ευρώ. Αυτό σημαίνει πως τα κέρδη ανά μετοχή στο εννεάμηνο ήταν 0,72 ευρώ με το στόχο από τη διοίκηση να ήταν στα 0,80 ευρώ. Όχι μόνο θα τον ξεπεράσει στο τρίτο τρίμηνο αλλά θα πάει στα 0,90 ευρώ που είναι πλέον ο νέος στόχος. Ουσιαστικά έχουμε να κάνουμε με μία μετοχή που παίζει με P/E 4 φορές! Από την άλλη αυξήθηκε και ο στόχος της απόδοσης των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων από περίπου 14% σε πάνω από 17%.
Με βάση τη νέα εκτίμηση το μέρισμα αναμένεται κοντά στα 350 εκατ. ευρώ που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση άνω του 8%. Τα καλά νέα δε σταματούν εδώ για τους λάτρεις των θεμελιωδών μεγεθών. Τα ενσώματα ίδια κεφάλαια δίνουν P/TBV 0,61 φορές, που μεταφράζεται σε ένα τεράστιο discount 46% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών και χωρίς να προσμετρηθεί η υψηλότερη απόδοση κεφαλαίων που έχει η Πειραιώς. Όποια γραμμή μεγεθών και αν κοιτάξει κάποιος το αποτέλεσμα είναι εξαιρετικό. Στην πιστωτική επέκταση πάει πολύ δυνατά, τα κόκκινα δάνεια έχουν χαμηλό ποσοστό, τα έσοδα από τόκους είναι υψηλά, ενώ και η ρευστότητα είναι υψηλή. Ακόμη πιο σημαντικό είναι και το γεγονός, ότι η Πειραιώς θα προχωρήσει σε ταχύτερη μείωση της αναβαλλόμενης φορολογίας.
Παράλληλα έδωσε και στόχους για το 2025 κάνοντας αναφορά στη μείωση των επιτοκίων που θα στοιχίσουν 100 με 125 εκατ. ευρώ, αλλά από τις προθεσμιακές καταθέσεις θα καλύψει την απώλειες και από τα νέα δάνεια θα έχει όφελος. Συνολικά περιμένει καθαρά έσοδα από τόκους 1,8 δισ. ευρώ το 2025.
Οι αναλυτές στα πρώτα τους σχόλια είναι ενθουσιασμένοι και κρατάνε τη μετοχή στις κορυφαίες τους επιλογές. Όλα αυτά θέτουν τις βάσεις για μία επίσης ισχυρή χρονιά το 2025. Ο Χρήστος Μεγάλου, διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας είπε πως ο στόχος διανομής κερδών είναι το 35% από τα κέρδη του 2024, ενώ το ποσοστό διανομής 50% για το επόμενο έτος έχει επικυρωθεί στην επικαιροποιημένη πολιτική διανομής.
«Συνεχίζουμε να ανεβάζουμε τον πήχη των επιδιώξεών μας και να είμαστε προσηλωμένοι στη δημιουργία αξίας προς όφελος των μετόχων μας, προσφέροντας παράλληλα συνεχή στήριξη προς τους πελάτες μας και ευρύτερα στην ελληνική οικονομία και κοινωνία», ανέφερε ο κ.Μεγάλου.
Η Τράπεζα Πειραιώς άνοιξε την αυλαία των δημοσιεύσεων, αλλά και την όρεξη των επενδυτών για τραπεζικές μετοχές. Η πρόσφατη διόρθωση της αγοράς, λόγω πωλήσεων επενδυτών από το εξωτερικό που μειώνουν θέσεις σε emerging markets ανέδειξε και πάλι το μεγάλο discount που έχουν. Η αύξηση των εκτιμήσεων οδήγησε τους επενδυτές στο συμπέρασμα πως και οι άλλες συστημικές θα έχουν παρόμοιες επιδόσεις και θα αναθεωρήσουν τους στόχους.
Η Εθνική Τράπεζα θα ανακοινώσει αποτελέσματα στις 7 Νοεμβρίου. Η διοίκηση είχε δώσει εκτίμηση για κέρδη ανά μετοχή 1,4 ευρώ. Την ίδια μέρα θα ανακοινώσει αποτελέσματα εννεαμήνου και η Eurobank, η οποία είχε δώσει εκτίμηση τότε που δημοσίευσε αποτελέσματα πρώτου εξαμήνου για λειτουργικά κέρδη από βασικές δραστηριότητες 1,6 δισ. ευρώ. Την επόμενη μέρα, ήτοι 8 Νοεμβρίου, θα ανακοινώσει η Alpha Bank, ολοκληρώνοντας τον κύκλο των δημοσιεύσεων των συστημικών τραπεζών. Η διοίκηση είχε δώσει εκτίμηση για κέρδη ανά μετοχή το 2024 0,33 ευρώ. Να σημειωθεί πως αν αναθεωρήσουν τις εκτιμήσεις οι διοικήσεις θα είναι η δεύτερη φορά μέσα στο έτος, καθώς με τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων εξαμήνου έκαναν αναθεώρηση των στόχων, που είχαν θέσει στις αρχές του έτους.
Χωρίς το μέρισμα των 0,602 ευρώ διαπραγματεύεται σήμερα η μετοχή του ΟΠΑΠ. Το καθαρό μέρισμα των 0,572 ευρώ ανά μετοχή θα πληρωθεί από τις 11 Νοεμβρίου, ενώ στις 20 Νοεμβρίου ο ΟΠΑΠ θα ανακοινώσει τις οικονομικές επιδόσεις του γ’ τριμήνου. Σήμερα είναι επίσης προγραμματισμένη η έκτακτη συνέλευση της ΔΕΗ στις 11:00 με τηλεδιάσκεψη με κύριο θέμα την ακύρωση ιδίων μετοχών. Η εβδομάδα φορτώνει με αποτελέσματα στις 7 Νοεμβρίου (Eurobank, Τιτάν Εθνική Τράπεζα) και 8 Νοεμβρίου (Alpha Bank). Κεντρικό γεγονός εννοείται ότι είναι οι αμερικανικές εκλογές για την εκλογή προέδρου αύριο Τρίτη. Από σήμερα επίσης συγχρονιζόμαστε χρηματιστηριακά με την αλλαγή της θερινής ώρας στις ΗΠΑ οπότε και οι ώρες συνεδρίασης στη Wall επιστρέφουν στο παραδοσιακό ελληνικό ωράριο 16:30-23:00.
Μερίσματα θα δούμε από τουλάχιστον τέσσερις εταιρίες ως το τέλος του έτους: Η Παπουτσάνης κόβει προμέρισμα 3 λεπτών ανά μετοχή στις 11 Νοεμβρίου, η CNL Capital 25 λεπτά ανά μετοχή στις 2 Δεκεμβρίου, η Νάκας ανακοίνωσε μέρισμα 23 λεπτά τα οποία θα κοπούν στις 9 Δεκεμβρίου και η Motor Oil θα κόψει 30 λεπτά προμέρισμα στις 27 Δεκεμβρίου.
Ο καλός, ο κακός και ο άσχημος: Οι εταιρίες που κλείνουν χρήση το καλοκαίρι ολοκλήρωσαν το σετ των αποτελεσμάτων εξαμήνου με ανάμεικτα συναισθήματα. Η Νάκας έκανε ιστορικό ρεκόρ κερδοφορίας με 1,7 εκατ. ευρώ και αύξησε το προτεινόμενο μέρισμα από 18 σε 23 λεπτά. Η Επίλεκτος έκανε ιστορικό ρεκόρ χαμηλότερου τζίρου από την εισαγωγή της στο ΧΑ με ζημιές 6,4 εκατ. ευρώ και αρνητικά ίδια κεφάλαια 10 εκατ. ευρώ. Η CPI τέλος πραγματοποίησε τζίρο 20,3 εκατ. ευρώ για να εμφανίσει καθαρά κέρδη μόλις 62 χιλιάδες ευρώ με αυξημένο δανεισμό κατά 16,9% στα 11 εκατ. ευρώ.
Εκτός από τις εκλογές στις ΗΠΑ δεσπόζουσα θέση στην εβδομάδα έχει η συνεδρίαση της FED την προσεχή Πέμπτη 7 Νοεμβρίου. Κατά την τελευταία συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο, η FED μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης σε ένα εύρος από 4,75% έως 5%. Αυτή ήταν η πρώτη μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) εδώ και τέσσερα χρόνια με στόχο τη στήριξη της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ.
Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell τόνισε την ευρωστία της αμερικανικής οικονομίας και υπογράμμισε ότι οι μεγάλες μειώσεις στο μέλλον δεν θα πρέπει να θεωρηθούν ως ο «νέος ρυθμός». Οι προβλέψεις της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας δείχνουν επιπλέον μειώσεις 50 μ.β. φέτος και άλλες 100 μ.β. το επόμενο έτος, σταθεροποιούμενες σε ένα επιτόκιο 2,875%. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ μετά τη μείωση των επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο ήταν μάλλον αναιμικά, ενώ η δραστηριότητα και η αγορά εργασίας ήταν ως επί το πλείστον ισχυρότερες από τις αναμενόμενες.
Η σειρά πιο ισχυρών οικονομικών στοιχείων ώθησε την αγορά να αναθεωρήσει τις προοπτικές για επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων της Fed μέχρι το τέλος του έτους. Το βασικό σενάριο που προκρίνει η αγορά είναι άλλη μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στη συνεδρίαση της FED του Νοεμβρίου, ακολουθούμενη από άλλη μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.
Να τα λέμε και αυτά: Μπορεί να υπάρχει γκρίνια για το ότι δεν αυξάνονται οι ενεργοί κωδικοί, ωστόσο η διοίκηση της ΕΧΑΕ κινείται και σε μια λογική αφύπνισης της ελληνικής περιφέρειας. Την περασμένη Πέμπτη σε ημερίδα της ΕΧΑΕ στην Κρήτη ο κ. Κοντόπουλος άφησε άριστες εντυπώσεις σε παρουσίαση σε επενδυτές και στελέχη χρηματιστηριακών εταιριών. Η παρουσίαση αφορούσε τις εναλλακτικές μορφές χρηματοδότησης που προσφέρει το ΧΑ σε εταιρίες, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ απάντησε σε ερωτήσεις της κρητικής επενδυτικής κοινότητας. Η οποία σημειωτέον δεν είναι καθόλου μικρή.
Επισπεύδουν την απομείωση του αναβαλλόμενου φόρου οι ελληνικές τράπεζες, σχεδιάζοντας την απόσβεση των DTC νωρίτερα απ' ό,τι ήταν προγραμματισμένο, σύμφωνα με το Bloomberg. Οι τράπεζες σχεδίαζαν να εξαλείψουν τα DTC, τις αναβαλλόμενες φορολογικές τους πιστώσεις, μέχρι το 2041 αλλά επιταχύνουν τις προσπάθειες και κάθε τράπεζα έχει το δικό της χρονοδιάγραμμα, σύμφωνα με πηγές του πρακτορείου. Οι τέσσερεις συστημικές τράπεζες εξετάζουν την εξάλειψη των DTC (deferred tax credit) έως το 2034.
Το ύψος της φορολογικής απαίτησης κυμαίνεται στα 3,6 δισ. ευρώ για την Εθνική, στα 3,2 δισ. για την Πειραιώς, στα 3,1 δισ. για την Eurobank και στα 2,5 δισ. για την Alpha. To σχέδιο απόσβεσης των DTC είναι το τελευταίο βήμα στην προσπάθεια των ελληνικών τραπεζών να αφήσουν πίσω τους οριστικά την κληρονομιά από την εποχή της κρίσης χρέους. Τον Ιούνιο η υποχρέωση των DTC ανερχόταν στα 12,5 δισ. ευρώ που αντιστοιχεί σε ποσοστό γύρω στο 50% των κεφαλαίων Core Equity Tier 1 (CET1).
Τα οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών έρχονται κατά κύματα στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά. Από τις εταιρείες που ανακοίνωσαν τα αποτελέσματά τους το βράδυ της Πέμπτης προς την Παρασκευή, μεγάλη ικανοποίηση έδωσε στους αναλυτές και τους επενδυτές η Amazon (AMZN NASDAQ), η οποία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις σε όλους τους τομείς της δραστηριότητάς της. Όπως επισημαίνει το Barron’s, ο κύκλος εργασιών για το προηγούμενο ημερολογιακό τρίμηνο έφθασε στα 158,9 δισ. δολάρια, ενώ ο μέσος όρος των εκτιμήσεων των αναλυτών ήταν για 157,3 δισ.
Πολύ μεγαλύτερη ήταν η υπέρβαση στην αναμενόμενη κερδοφορία, καθώς ανήλθε στα 1,43 δολάρια ανά μετοχή από 1,14 δολάρια/μετοχή που ήταν η μέση εκτίμηση των αναλυτών. Κοιτάζοντας και τα επιμέρους στοιχεία των αποτελεσμάτων, η εικόνα είναι εξίσου καλή. Τα λειτουργικά κέρδη σημείωσαν άνοδο 55% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο και έφθασαν στα 17,4 δισ. δολάρια ενώ οι αναλυτές περίμεναν 14,70 δισ.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν σε ποσοστό 123% από την περσινή αντίστοιχη περίοδο, ενώ η αύξηση των καθαρών κερδών ήταν της τάξης του 148%. Σημαντικό χαρακτηρίζεται και το γεγονός πως οι διεθνείς δραστηριότητες πέτυχαν οργανικά κέρδη 1,3 δισεκατομμυρίων ευρώ ενώ στην περσινή περίοδο είχαν παρουσιάσει οργανικές ζημιές 0,1 δισ. Στα διάφορα τμήματα της επιχείρησης η εικόνα ήταν γενικά πολύ καλή, ξεκινώντας από την ατμομηχανή της κερδοφορίας της, δηλαδή την Amazon Web Services (AWS) που «στεγάζει» τον τομέα του cloud computing.
Ο κύκλος εργασιών της AWS ανέβηκε κατά 19,10% από την περσινή περίοδο και έφτασε στα 27,5 δισ. δολάρια. Η αλήθεια είναι πως εδώ παρατηρήθηκε μία μικρή υστέρηση καθώς οι αναλυτές περίμεναν άνοδο της τάξης του 19,3%. Όμως η διαφορά αυτή μάλλον ξεχάστηκε, καθώς το περιθώριο λειτουργικού κέρδους της AWS ήταν 38,10% ενώ οι αναλυτές περίμεναν πως θα ήταν 33,30%. Πολύ σημαντικό για την AWS είναι ούτως ή άλλως το γεγονός πως για πέντε συνεχή ημερολογιακά τρίμηνα παρουσιάζει αυξανόμενο ρυθμό ανοδικής μεταβολής του κύκλου εργασιών, αντιστρέφοντας καθαρά την πτωτική πορεία που είχε προηγηθεί για πολλά τρίμηνα.
Ενώ στο δεύτερο τρίμηνο του 2023 οι πωλήσεις του τομέα είχαν αυξηθεί κατά 12,2% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2022, έχουμε φθάσει τώρα στο 19,1%. Εδώ πρέπει να τονίσουμε μία πολύ σημαντική λεπτομέρεια που αναφέρθηκε στην τηλεδιάσκεψη που ακολούθησε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων: ένα μεγάλο μέρος της αύξησης της δραστηριότητας της AWS προέρχεται από την παροχή υπηρεσιών στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης. Χωρίς να ειπωθούν πολλές λεπτομέρειες, η διοίκηση ανέφερε πως ο τομέας AI φέρνει ήδη πολλά δισ. δολάρια σε κύκλο εργασιών, με τριψήφιους ποσοστιαίους ρυθμούς ετήσιας αύξησης.
Πέρα από την AWS, καλύτερα των εκτιμήσεων ήταν τα αποτελέσματα και στον τομέα των διαφημίσεων και στον τομέα των εσόδων από συνδρομές των πελατών σε υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας. Καλύτερα ήταν τα πράγματα και στον παραδοσιακό τομέα δραστηριοποίησης της εταιρείας, δηλαδή στο ηλεκτρονικό εμπόριο, όπου οι πωλήσεις έφθασαν στα 61,4 δισ. δολάρια από 57,3 δις το 2023 και ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 59,7 δισ.. Εξαιρετικό ενδιαφέρον είχαν και οι κεφαλαιακές δαπάνες της εταιρείας στο τρίμηνο, καθώς έφθασαν στα 22,6 δισ. από 12,5 δις πριν έναν χρόνο.
Σύμφωνα με την διοίκηση, για το σύνολο του 2024, οι κεφαλαιακές επενδυτικές δαπάνες θα είναι περίπου 75 δισ. δολάρια, με το μεγαλύτερο μέρος αυτών να κατευθύνεται στις υπηρεσίες AI που παρέχει η AWS. Οι επενδυτικές δαπάνες αναμένεται να συνεχίσουν να είναι πολύ υψηλές για καιρό, ακόμα και αν η εταιρεία καταφέρει γρήγορα να μειώσει σημαντικά το κόστος για την αγορά των απαραίτητων microchips χρησιμοποιώντας κάποια που έχει σχεδιάσει η ίδια αντί για τα – αρκετά ακριβότερα – της Nvidia (NVDA NASDAQ).
Το αν θα τα καταφέρει γρήγορα είναι λίγο νωρίς να το πούμε και φαίνεται πως δεν ανησυχεί πολύ τους επενδυτές, αφού η μετοχή ξεκίνησε την συνεδρίαση της Παρασκευής με άνοδο μεγαλύτερη του 6%, πλησιάζοντας τα ιστορικά υψηλά που είχε πετύχει τον περασμένο Ιούλιο.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
