H πορεία της τιμής του χρυσού έχει ξαφνιάσει ακόμα και τους συντηρητικούς επενδυτές οι οποίοι διατηρούν σημαντικό μέρος του χαρτοφυλακίου τους, είτε σε φυσική μορφή, είτε σε χρηματοπιστωτικά προϊόντα με βάση τον χρυσό. Η ανοδική διάσπαση των $3000/oz στα συμβόλαια Απριλίου (Gold Futures – Apr 25 -GCJ5), οδήγησε αρκετούς χρηματιστηριακούς αναλυτές, commodity traders, επενδυτικούς οίκους και τράπεζες, στην εκπόνηση νέων αναλύσεων, εκτιμήσεων και στον καθορισμό νέων τιμών στόχων για τον χρυσό.
Στην ετήσια συνάντηση του London Bullion Market Association τον Οκτώβριο του 2024, όπου συμμετείχαν οι πιο εξειδικευμένοι επενδυτές χρυσού, η τιμή - στόχος για τον Οκτώβριο του 2025 είχε οριοθετηθεί στα $2941/oz. Τα γεγονότα όμως και κυρίως η εκλογή Τραμπ, διέψευσαν πανηγυρικά ακόμα και τους πλέον ειδικούς.
Σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της Kitco News Gold Survey για την τρέχουσα εβδομάδα ανάμεσα σε αναλυτές της Wall Street, το 60% είναι «bull», το 20% είναι «bear» και το υπόλοιπο 20% είναι ουδέτεροι σε σχέση με τις εκτιμήσεις τους για την πορεία του χρυσού. Ιδιαίτερα θετικοί εμφανίζονται και οι traders του χρυσού (Main Street). Το 76% αναμένει περαιτέρω άνοδο από τα επίπεδα των $3000/oz, το 18% υποχώρηση και το 15% διατήρηση στα ίδια επίπεδα τιμών, όπως βλέπουμε και στο ακόλουθο γράφημα.
Οι πιθανότητες εμφάνισης ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ δεν είναι αμελητέες. Σε πρόσφατη ανάλυση της Goldman Sachs, το ενδεχόμενο εμφάνισης ύφεσης μέχρι το τέλος του 2025 βρίσκεται στο 20%, από 15% που ήταν στα τέλη του 2024. Εάν σε αυτήν την εκτίμηση προσθέσουμε και τις συνεχιζόμενες αγορές φυσικού χρυσού από την πλευρά των κεντρικών τραπεζών οι οποίες ενεργοποιήθηκαν μετά τη Ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, τότε τα ανοδικά σενάρια μπορούν κάλλιστα να επαληθευτούν. Οι σημαντικότερες αγορές φυσικού χρυσού μέσα στο 2024 είχαν πραγματοποιηθεί από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας και την Κεντρική Τράπεζα της Πολωνίας.
Στους μεγάλους κατόχους χρυσού πρέπει να συνυπολογίζουμε και το ETF SPDR Gold Trust (P:GLD), το οποίο στην ανάλυση του χαρτοφυλακίου του μέσα στον Φεβρουάριο, ανακοίνωσε ότι κατέχει στο χαρτοφυλάκιο 908 μετρικούς τόνους. Οι εισροές κεφαλαίων στο οικοσύστημα των ETFs σε χρυσό, υπολείποντας κατά 20% της αγοραστικής φρενίτιδας του 2020 λόγω της πανδημίας που είχε ξεσπάσει.
Η RBC (Royal Bank of Canada) Global Mining Equities, άνοιξε το εύρος των σεναρίων της για τις τιμές του χρυσού. Στο «σενάριο της κανονικότητας» αύξησε την τιμή στόχο για το 2025, στα $2900/oz. Στο σενάριο της υπερβολής που προϋποθέτει ύφεση και κρίση στην αμερικανική οικονομία, ο στόχος ανεβαίνει στα $3300/oz. Αντίθετα, εάν ανατραπεί πλήρως το σενάριο της αναταραχής στις αγορές, τότε η RBC εκτιμά ότι ο χρυσός θα υποχωρήσει στα $2700/oz. Να σημειώσουμε ότι και στις δύο περιπτώσεις, οι τιμές - στόχοι είναι αυξημένες κατά $200 η ουγκιά, από την προηγούμενη έκθεση της RBC τον Δεκέμβριο του 2024.
H UBS με τη σειρά της, έθεσε το νέο της στόχο για την τιμή του χρυσού στα $3200/oz, από $3000/oz που ήταν ο προηγούμενος. Στην ανάλυσή της, αναφέρει ότι η άνοδος της τιμής του χρυσού κατά 27% στο 2024 και κατά 14% από την αρχή του έτους, δείχνει ότι οι επενδυτές βλέπουν τον χρυσό ως αντίβαρο στο αυξανόμενο γεωπολιτικό ρίσκο και στις παρενέργειες από την επιβολή δασμών. Μόνο εάν και εφόσον ο πρόεδρος Τραμπ υποχωρήσει από την επιβολή δασμών, βλέπει η UBS υποχώρηση της τιμής του χρυσού προς τα $2850/oz.
Η Goldman Sachs έχει θέσει ως νέα τιμή – στόχο για το Q2 τα $3100/oz, η Bank of America για το τέλος του έτους τα $3000/oz και η Citigrοup τα $3200/oz μέσα στο επόμενο δεκαοκτάμηνο.
Ακόμα πιο επιθετική στην προσαρμογή της τιμής - στόχου του χρυσού, εμφανίζεται η Macquire Group. Η οποία αύξησε κατά $500 την τιμή για το Q3 του 2025 από τα $3000/oz στα $3500/oz.
Σύμφωνα δε, με την εξειδικευμένη σε εμπορεύματα ιστοσελίδα kitco, οι τεχνικοί χρηματιστηριακοί αναλυτές δίνουν τιμές στόχους ανάμεσα στα $3330/oz και στα $3400/oz, όπως βλέπουμε και στο ακόλουθο γράφημα από το TradingView.
Ωστόσο, υπάρχουν και αναλυτές οι οποίοι εκτιμούν ότι η εικόνα της αγοράς του χρυσού θυμίζει εποχές υπερβολής. Όπως το 2011. Όταν η τότε κατάκτηση της υψηλής κορυφής των $1900 είχε οδηγήσει σε μαζικό sell-off, σαν αποτέλεσμα ενός τριετούς ανοδικού ράλι. Βέβαια, σήμερα βρισκόμαστε ακόμα στο ξεκίνημα της οικονομικής κρίσης, οπότε ίσως ένα παρεμφερές σενάριο δεν φαίνεται πιθανό. Διότι, οι μετακινήσεις κεφαλαίων από τις μετοχές προς τον χρυσό μόλις έχουν αρχίσει, όπως σημειώνει και η B2Prime Group.
