Στη μερισματική απόδοση, στην δίκαιη τιμή της μετοχής αλλά και στην ανοδική πορεία των αποτελεσμάτων EBITDA εστιάζουν οι αναλυτές τριών μεγάλων χρηματιστηριακών εταιρειών αναφορικά με την επικείμενη εισαγωγή των μετοχών της Alter Ego Media Group στο Χρηματιστήριο Αθηνών, μετά και το «πράσινο φως» που πήρε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Από τις αναλύσεις της Eurobank Equities,, Piraeus Securities και Euroxx χρηματιστηριακής προκύπτει ότι ο κύκλος εργασιών για το 2025 εκτιμάται σε 127,8 εκατ.ευρώ, το EBITDA σε 51,2 εκατ.ευρώ και η λειτουργική κερδοφορία προ φόρων EBIT σε 23,7 εκατ.ευρώ.
Τα μεγέθη, αυτά, είναι αυξημένα σε σχέση με τα αντίστοιχα του 2024, σύμφωνα με την οποία ο κύκλος εργασιών εκτιμάται στα 119,6 εκατ.ευρώ (αυξημένος κατά 10% σε σχέση με τη χρήση 2023). Τα αποτελέσματα EBITDA για τη χρήση 2024 εκτιμώνται σε 44,3 εκατ.ευρώ και τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) σε 15,8 εκατ.ευρώ, αυξημένα κατά 30,2% και 92,6% αντίστοιχα σε σχέση με τα αντίστοιχα μεγέθη της χρήσης 2023.
Οι αναλυτές της Euroxx Securities προβλέπει σταθερή δυναμική αύξησης των πωλήσεων στις βασικές δραστηριότητες της εταιρίας, με γνώμονα την επιτυχημένη παραγωγή πρωτότυπου περιεχομένου, καθώς και τα αυξανόμενα διαφημιστικά έσοδα.
Σημαντικό είναι ότι με βάση τη μέθοδο της συγκριτικής αποτίμησης (peer valuation) η EUROXX καταλήγει σε ένα εύρος αποτίμησης πριν από την αύξηση από €194 εκατ. έως €255 εκατ. ευρώ, η οποία αντιστοιχεί σε discount 20-40% σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες (peers). Με βάση την ανώτατη τιμή μετοχής στα 4 ευρώ και επομένως συνολική αποτίμηση εταιρίας πριν από την αύξηση €171 εκ., συμπεραίνεται ότι η μετοχή προσφέρεται στους επενδυτές με περαιτέρω σημαντικό discount της τάξης του 25% περίπου, καθώς σύμφωνα με τους αναλυτές της Euroxx η δίκαιη τιμή ανά μετοχή διαμορφώνεται στα 5,25 ευρώ.
Περίπου στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Piraeus Securities, η οποία αναφέρει ότι η ανώτατη τιμή διάθεσης της μετοχής ύψους 4 ευρώ αντιστοιχεί σε discount 20% σε σχέση με τη μέση δίκαιη τιμή διάθεσης της τιμής, η οποία από την ανάλυση της Piraeus Securities προκύπτει ότι θα είναι 5,05 ευρώ.
Οι αναλυτές της Piraeus Securities καταλήγoyn ότι με βάση την παραπάνω αποτίμηση ο πολλαπλασιαστή EV/EBITDA της ALTER EGO MEDIA ανέρχεται μεταξύ 4,5x και 5,5x σε discount σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες του εξωτερικού.
Η Eurobank Equities εστιάζει στην υψηλότερη λειτουργική κερδοφορία και στις χαμηλότερες ανάγκες για κεφαλαιακές δαπάνες, λόγω των οποίων η Alter Ego Media Group θα είναι σε θέση να παράγει σταθερά αυξανόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές πάνω από €20 εκατ. ανά έτος.
Η χρηματιστηριακή χρησιμοποιώντας τη μέθοδο των πολλαπλασιαστών, αποτιμά την εύλογη αξία της εταιρίας πριν από την ΑΜΚ μεταξύ κατ’ ελάχιστο €180 εκατ. και κατ’ ανώτατο €212 εκατ. η οποία διαμορφώνει μέση τιμή ανά μετοχή € 4,59 ανά μετοχη. Με βάση την παραπάνω αποτίμηση και σύμφωνα με τα εκτιμώμενα αποτελέσματα του 2025, ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA του Ομίλου ανέρχεται σε 3,5x-3,9x, καταγράφοντας σημαντικό discount της τάξης του 35%-45% σε σχέση με τις αντίστοιχες αποτιμήσεις των ξένων peers. Σημειώνεται ότι στην εν λόγω αποτίμηση δεν περιλαμβάνεται η αξία της συμμετοχής της AEM στη Digea, η οποία κατά τη χρηματιστηριακή εκτιμάται σε € 11-15εκ.
Η μερισματική πολιτική και το track record του Βαγγέλη Μαρινάκη
Σε σχέση με τη μερισματική πολιτική της εταιρείας στο δελτίο της Δημόσιας Προσφοράς αναφέρεται ότι οι νέες Μετοχές δικαιούνται μέρισμα από τα κέρδη της χρήσης 2024. Το ακριβές ποσό του μερίσματος δεν προσδιορίζεται στο Δελτίο καθότι εκκρεμεί η οριστικοποίηση των μεγεθών για τη χρήση 2024.
Οι αναλύσεις των χρηματιστηριακών εταιρειών εκτιμούν καθαρά κέρδη στα επίπεδα των € 10 εκ για τη χρήση του 2024 και διανομή μερίσματος στο 30-35% των καθαρών κερδών που μεταφράζεται σε μέρισμα 0,05-0,06, δηλαδή μερισματική απόδοση 1,2-1,5% για τους νέους μετόχους της Alter Ego Media μέσα σε μερικούς μήνες, με βάση την ανώτερη τιμή διάθεσης της μετοχής.
Οι χρηματιστηριακοί αναλυτές της Eurobank Equities αναφέρουν ότι η Alter Ego Media εκτιμάται να παρουσιάσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους άνω των € 20εκ ανά έτος τα επόμενα χρόνια και μερισματική απόδοση που θα προσεγγίζει το 2-5%.
Σημειώνεται ότι ο Βαγγέλης Μαρινάκης, κύριος μέτοχος της Alter Ego Media, με πάνω από 17 χρόνια παρουσίας στις κεφαλαιαγορές γνωρίζει τη σημασία της διανομής μερίσματος προς τους μετόχους. Είναι άλλωστε αξιοσημείωτο ότι η εισηγμένη στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ναυτιλιακή του εταιρεία Capital Clean Energy Carriers Corp. (πρώην CPLPL) πληρώνει αδιάληπτα μερίσματα από το 2007, έχοντας πληρώσει άνω του 1 δις δολαρίων στους μετόχους της.
