Η ανάδειξη της χρηματιστηριακής αξίας του ομίλου, η άντληση πρόσθετης χρηματοδότησης, οι προοπτικές της αμερικανικής αγοράς με την επιτάχυνση στις υποδομές και την οικοδομική δραστηριότητα αλλά και η διευκόλυνση των κινήσεων στο μέτωπο των εξαγορών και των συγχωνεύσεων αποτελούν βασικά κριτήρια για το εγχείρημα του IPO για την Titan AmerIca.
Με την διαδικασία του IPO για την Titan America στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης να βρίσκεται στην τελική ευθεία τα βλέμματα στρέφονται πλέον στην μητρική Τιτάν και τα οφέλη που θα αποκομίσει με την διοίκηση να έχει τοποθετηθεί ήδη από την τηλεδιάσκεψη των αναλυτών όταν ανακοινώθηκαν τα αποτελέσματα εννεαμήνου οπότε τέθηκε και ο χρονικός ορίζοντας για την πραγματοποίηση της δημόσιας εγγραφής στο τρέχον τρίμηνο.
Χθες ανακοινώθηκε από την μητρική ότι η Titan America υπέβαλε δήλωση εγγραφής μέσω του εντύπου F-1 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, ενώ ήδη είχε υποβάλει αίτηση για την εισαγωγή των κοινών μετοχών της στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Η δημόσια προσφορά εκτιμάται ότι θα έχει ολοκληρωθεί εντός του πρώτου τριμήνου του 2025. Η αρχική δημόσια προσφορά σχεδιάζεται να περιλαμβάνει μία πρωτογενή προσφορά από την Titan America, δηλαδή έκδοση νέων μετοχών, καθώς και μία δευτερογενή πώληση από τη μητρική Τιτάν, δηλαδή υφιστάμενες μετοχές της Titan America που έχει στην κατοχή της.
Συνήθως σε τέτοιες περιπτώσεις η αναλογία είναι 30% για τις νέες μετοχές και 70% για τις υφιστάμενες επί της συνολικής έκδοσης. Συνολικά εκτιμάται ότι θα διατεθεί ποσοστό 25%.
Όσον αφορά στην χρονική στιγμή και την συγκυρία φαίνεται ότι η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην Προεδρία των ΗΠΑ θα ευνοήσει τις δραστηριότητες της ΤΙΤΑΝ επί αμερικανικού εδάφους, αφού όπως είχε αναφερθεί από τον οικονομικό διευθυντή του Ομίλου στην τηλεδιάσκεψη των αναλυτών κ. Μιχάλη Κολακίδη, «Είμαστε αισιόδοξοι για τις προοπτικές της αμερικανικής αγοράς και θεωρούμε ότι το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών θα τις υποστηρίξουν». Για να συμπληρώσει ότι , «Σας θυμίζω ότι όλα τα νομοσχέδια για τις μεγάλες κατασκευές υποδομών υποστηρίχθηκαν και απ’ τα δύο κόμματα απ’ το Κογκρέσο. Η ανάγκη αύξηση των δαπανών για υποδομές είναι ομόφωνα αποδεκτή. Οπότε σε αυτό το πεδίο βλέπουμε ότι θα υπάρξει ακόμα μεγαλύτερη αύξηση δαπανών». Στην ίδια τηλεδιάσκεψη ο Πρόεδρος της Εκτελεστικής Επιτροπής του Ομίλου κ. Μαρσέλ Κομπούζ εξηγούσε πως πλέον η αμερικανική αγορά εμφανίζει πλέον ωριμότητα σε ότι αφορά την απορρόφηση των νέων προϊόντων του Ομίλου που έχουν μικρότερο ανθρακικό αποτύπωμα και την ίδια ώρα μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους, ενώ είχε τονίσει ότι ο όμιλος έχει μεγάλη έκθεση τόσο στις υποδομές όσο και στην αγορά κατοικίας κάνοντας ειδική αναφορά στην αγορά της Βιρτζίνια όπου γίνονται μαζικές επενδύσεις σε data centers με τον όμιλο να έχει επίσης καλή θέση
Με την συγκυρία λοιπόν από κάθε άποψη να θεωρείται θετική η αγορά εκτιμά ότι η Titan America θα πετύχει υψηλή αποτίμηση και σίγουρα μεγαλύτερη από τις αντίστοιχες στην Ευρώπη. Και αυτό γιατί οι πολλαπλασιαστές EBITDA για τέτοιες βιομηχανίες στις ΗΠΑ είναι πολύ μεγαλύτεροι, σχεδόν διπλάσιες, από την Ευρώπη. Οι λόγοι που ανεβάζουν την αποτίμηση εταιρειών όπως η Τιτάν στις ΗΠΑ είναι δύο με πρωτεύοντα το γεγονός ότι στις ΗΠΑ υπάρχει έλλειμμα δομικών υλικών και αυτό εκτοξεύει τις αποτιμήσεις, ενώ ο δεύτερος λόγος είναι ότι οι εταιρείες δεν πληρώνουν και δικαιώματα CO2 όπως στη Γηραιά Ήπειρο, γεγονός που τις καθιστά πιο εύκολα επενδύσιμες.
Η Titan America είχε το 2023 τζίρο 1,45 δισ. ευρώ, EBITDA 296 εκατ. ευρώ, σύνολο ενεργητικού 1,34 δισ ευρώ και καθαρό δανεισμό 400 εκατ. ευρώ. To EΒΙΤDA το 2024 προσέγγισε τα 330 εκατ. ευρώ. Το 2023 η θυγατρική στις ΗΠΑ αντιπροσώπευε το 58% του συνολικού τζίρου του ομίλου και το 55% των συνολικών EBITDA.
Με βάση το γεγονός ότι στις ΗΠΑ ο πολλαπλασιαστής κερδών εκτιμάται από 9 έως 11 με τον αντίστοιχο να κυμαίνεται από 5 έως 6 στην Ευρώπη, τα σημεία δείχνουν ότι η Τitan America θα έχει Εnterprise Value 3 δισ. ευρώ και κεφαλαιοποίηση 2,6 δισ. ευρώ.
Αν διατεθεί το 25% τα έσοδα μπορεί να ανέλθουν περί τα 600 εκατ. ευρώ τα οποία αναμένεται να αξιοποιηθούν για νέες επενδύσεις και μικρές εξαγορές. Αν και η διοίκηση της εταιρεία απέφυγε και στην τελευταία τηλεδιάσκεψη να τοποθετηθεί με σαφήνεια για την διανομή μερίσματος, οι αναλυτές θεωρούν σίγουρο το ότι μέρος των εσόδων της μητρικής Τιτάν θα διανεμηθούν μέσω επιστροφής κεφαλαίου.
Η Citigroup και η Goldman Sachs & Co. LLC (βάσει αλφαβητικής σειράς) ενεργούν ως βασικοί συντονιστές της προτεινόμενης προσφοράς. Η BofA Securities, η BNP Paribas, η Jefferies, η HSBC, η Société Générale και η Stifel ενεργούν ως διαχειριστές της προτεινόμενης προσφοράς.
