Θα χρειαστούν και άλλες συνεδριάσεις σαν τη χθεσινή για να αλλάξει το κλίμα στην εγχώρια αγορά η οποία μετά από καιρό έδειξε αντανακλαστικά. Το ζητούμενο ενός θετικού μίνι-σοκ από ένα μη αναμενόμενο νέο ήρθε από την προσφορά των Ιταλών σε μια καλοσχεδιασμένη συμφωνία ευρύτερης συμμετοχής στην Alpha Bank.
Το κλειδί αυτής της εν εξελίξει ανατροπής δεν είναι τόσο το τίμημα, όσο το ότι αλλάζει ένα σχεδιασμό που θα μπορούσε να θεωρηθεί προβληματικός: Ίσως όχι όσο ως προς τη διαδικασία, όσο τουλάχιστον για την επίδραση του στην αγορά. Πλέον μπορεί να θεωρηθεί ότι η διαδικασία πώλησης αποκτά άλλους βαθμούς ελευθερίας που δεν θα μπαίνουν σε κάποια χρονικά στεγανά.
Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο αυτής της υπόθεσης είναι το υψηλό επίπεδο εμπιστευτικότητας στο οποίο κινήθηκαν οι εμπλεκόμενοι. Στην Ελληνική Αγορά σέρνονται επί μήνες υποθέσεις εξαγορών ή στρατηγικού ενδιαφέροντος που στην καλύτερη περίπτωση έχουν κουράσει.
Δεν φταίνε πάντα οι εμπλεκόμενοι για αυτό, πολλές φορές η ανάγκη για μια αποκλειστική είδηση δημιουργεί εικασίες για γεγονότα που είτε δεν είναι σε ώριμη φάση, είτε είναι απλώς μια ιδεοληψία που προσπαθεί να συνδέσει άσχετα γεγονότα μεταξύ τους.
Στην περίπτωση της Alpha Bank ο αιφνιδιασμός δεν είχε να κάνει με το ότι εμφανίστηκε κάποιος ενδιαφερόμενος, αυτό κάποια στιγμή θα συνέβαινε έτσι και αλλιώς. Ο αιφνιδιασμός έχει να κάνει με ένα πλάνο που υπερβαίνει την υπόθεση πώλησης των μετοχών το οποίο κρατήθηκε απόρρητο μέχρι το πρωί της Δευτέρας. Δεδομένου ότι μια τέτοια συμφωνία προετοιμάζονταν κάποιες εβδομάδες πριν, η επιτυχής σιγή ασυρμάτου πιστώνεται στις διοικήσεις των δύο τραπεζών.
Το θέμα της αποτίμησης θα το μάθουμε μάλλον τελευταίο. Το προσφερόμενο τίμημα παραμένει περίπου ασαφές με θεωρητικό ταβάνι το 1,6 ευρώ επίπεδο στο οποίο κινείται η ενσώματη καθαρή θέση σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση της UniCredit. Είναι λογικό πάντως σε μια διαδικασία πλειοδοσίας οι συμμετέχοντες να μην ανοίγουν αμέσως τα χαρτιά τους.
Προς τον παρόν η Unicredit είναι μόνη της, αλλά αυτό δεν εμποδίζει κάποιον υφιστάμενο ή νέο μέτοχο να προσφέρει κάποιο αντίτιμο για την απόκτηση των μετοχών του ΤΧΣ. Η διαφορά είναι ότι η Unicredit σε επίπεδο διοίκησης φαίνεται να βρίσκεται πιο κοντά με τη διοίκηση της Alpha ( η ανακοίνωση έχει γίνει από κοινού) και όσο να ναι αυτό μπορεί να εξυπηρετεί ευρύτερους στρατηγικούς σκοπούς στο μέλλον.
Η υπόθεση της Alpha Bank θα έχει τελειώσει στις αρχές Δεκεμβρίου, όμως αυτό δεν σημαίνει ότι οι μετοχικές διεργασίες τελειώνουν με την απόκτηση του ποσοστού του ΤΧΣ. Η UniCredit φέτος θα εμφανίσει κέρδη 7,4 δισ. ευρώ, υπερδιπλάσια από την τρέχουσα αποτίμηση της Alpha Banκ, έχει επομένως χρηματοοικονομικές δυνατότητες που της επιτρέπουν να προχωρήσει σε μια συμμετοχή με περισσότερο νόημα. Η αρχική της παρουσία θα εξυπηρετήσει ένα άτυπο due diligence σε μια πολύ υποσχόμενη αγορά σε χαμηλή τιμή. Το έργο των μετοχικών ανακατατάξεων στην Alpha Bank μόλις ξεκίνησε.
