Είναι εκείνη η περίοδος που τα τμήματα ανάλυσης των χρηματιστηριακών εταιριών εκπονούν τις εκτιμήσεις τους για την πορεία της χρονιάς ανανεώνοντας τις προσδοκίες τους για την επιχειρηματική πορεία των εταιρειών που καλύπτουν με ανάλυση. Ως συνήθως το μεγαλύτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνουν οι εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης λόγω προοπτικών, κερδοφορίας και ρευστότητας.
Η εκπόνηση των μελετών συνοδεύεται από τιμές στόχους, τιμές στις οποίες οι μετοχές αντανακλούν με μια πιο αυστηρή προσέγγιση θεμελιωδών μεγεθών την εύλογη αξία της εταιρείας. Ωστόσο, αυτό σημαίνει και ένα δυνητικό περιθώριο όχι μόνο για τις εταιρείες αλλά και για την αγορά. Και φέτος η αναγωγή στις τιμές στόχους δίνει περιθώριο ανόδου στον Γενικό Δείκτη 20%.
Στην κορυφή των εταιριών με το μεγαλύτερο ανοδικό περιθώριο με όρους consensus βρίσκονται οι Optima Bank (€18,0 +38%), Metlen (€46,5 +37%), ΔΕΗ (€17,4 +37%) και Alpha Bank (2,35 +37%). Στον αντίποδα βρίσκονται οι Helleniq Energy και Τιτάν με οριακό περιθώριο από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης. Εκτός προβλέψεων βρίσκονται τέσσερις εταιρείες του FTSE-25 (ΕΥΔΑΠ, Βιοχάλκο, Τέρνα Ενεργειακή και Ελλάκτωρ) είτε διότι έχουν καιρό να επικαιροποιηθούν οι προβλέψεις τους σε κάποιο επίσημο report, είτε γιατί βρίσκονται σε μια μεταβατική επιχειρηματική φάση.
Αυτό βέβαια δεν σημαίνει κατά ανάγκη ότι η αγορά αυστηρά θα ακολουθήσει τις συστάσεις και θα αγνοήσει τα νέα που θα βγουν κατά τη διάρκεια της χρονιάς. Η αξιολόγηση των εταιρειών είναι δυναμική, γεγονός το οποίο πολλές φορές η επενδυτική κοινότητα δεν αντιλαμβάνεται ή δεν έχει την πρόσβαση να αντιληφθεί την αλλαγή των συστάσεων σε μια συγκεκριμένη μετοχή.
Εννοείται ότι η παρακολούθηση στις ενδιάμεσες τριμηνιαίες δημοσιεύσεις των επιδόσεων των εταιρειών και η απόκλιση από τις εκτιμήσεις παίζει σημαντικό ρόλο στην αναθεώρηση των συστάσεων. Επίσης, η σύσταση δεν αφορά την επόμενη ημέρα αλλά έχει μια ερμηνεία σε βάθος 12 μηνών, όσο χρειάζεται δηλαδή για να ολοκληρωθεί μια πλήρη χρήση και να ξαναφθάσουμε στο σημείο της επικαιροποίησης των προβλέψεων.
Βάζοντας επομένως το επιμέρους δυνητικό περιθώριο στην εξίσωση του Γενικού Δείκτη καταλήγουμε ότι το θεμελιώδες «ταβάνι» βρίσκεται μεταξύ 1.750 και 1.770 μονάδων. Ο λόγος που προσεγγίζουμε το περιθώριο με εύρος έχει να κάνει με το αν θα πρέπει να μετρηθεί η επίδραση των εταιρειών που δεν καλύπτονται από τιμές στόχους που έτσι και αλλιώς με κάποιο beta ακολουθούν το δείκτη αναφοράς.
Ακόμα και έτσι ωστόσο, το περιθώριο είναι ικανοποιητικό δεδομένου και ενός επιπλέον ποσοστού ανταμοιβής 4-4,5% που αφορά τα μερίσματα που θα διανεμηθούν για τη χρήση του 2024.
