Μετά τη διάσωση της First Republic Bank από την JPMorgan Chase, κορυφαίοι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι μια παρατεταμένη περίοδος υψηλότερων επιτοκίων θα εκθέσει περαιτέρω αδυναμίες στον τραπεζικό τομέα, θέτοντας ενδεχομένως σε κίνδυνο την ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό.
Μάλιστα η Fed αναμένεται να ανακοινώσει την τελευταία της απόφαση για τη νομισματική πολιτική σήμερα, ενώ την Πέμπτη θα ακολουθήσουν και οι αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αυξάνουν επιθετικά τα επιτόκια για περισσότερο από ένα χρόνο σε μια προσπάθεια να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις, με τους οικονομολόγους ωστόσο να προειδοποιούν ότι οι πιέσεις στις τιμές φαίνεται ότι θα παραμείνουν υψηλότερες για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η έκθεση WEF Chief Economists Outlook που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα τόνισε, όπως μεταδίδει το CNBC, ότι ο πληθωρισμός παραμένει πρωταρχική ανησυχία. Σχεδόν το 80% των επικεφαλής οικονομολόγων που συμμετείχαν στην έρευνα δήλωσαν ότι οι κεντρικές τράπεζες αντιμετωπίζουν «έναν συμβιβασμό μεταξύ της διαχείρισης του πληθωρισμού και της διατήρησης της σταθερότητας του χρηματοπιστωτικού τομέα», ενώ ένα παρόμοιο ποσοστό αναμένει ότι οι κεντρικές τράπεζες θα δυσκολευτούν να επιτύχουν τους στόχους τους για τον πληθωρισμό.
«Οι περισσότεροι επικεφαλής οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να παίξουν έναν πολύ λεπτό χορό μεταξύ της επιθυμίας περαιτέρω μείωσης του πληθωρισμού και των ανησυχιών για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα που έχουν επίσης ανακύψει τους τελευταίους μήνες», δήλωσε ο Zahidi στο CNBC τη Δευτέρα.
Ως αποτέλεσμα, εξήγησε, αυτό το αντιστάθμισμα θα γίνει πιο δύσκολο να αντιμετωπιστεί, καθώς περίπου τα τρία τέταρτα των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός ή ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν θα μπορέσουν να κινηθούν αρκετά γρήγορα για να τον μειώσουν στο στόχο.
Η First Republic Bank έγινε το τελευταίο θύμα κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, η τρίτη μεταξύ των μεσαίων τραπεζών των ΗΠΑ μετά την ξαφνική κατάρρευση της Silicon Valley Bank και της Signature Bank στις αρχές Μαρτίου.
Αυτή τη φορά ήταν η JP Morgan που έτρεξε προς διάσωση, καθώς κέρδισε την δημοπρασία του Σαββατοκύριακου για τον περιφερειακό δανειστή που είχε περιέλθει σε κίνδυνο, αφού κατασχέθηκε από το Τμήμα Οικονομικής Προστασίας και Καινοτομίας της Καλιφόρνιας.
Ο διευθύνων σύμβουλος Jamie Dimon υποστήριξε ότι η λύση σηματοδότησε το τέλος της πρόσφατης αναταραχής στην αγορά, καθώς η JPMorgan Chase απέκτησε σχεδόν το σύνολο των καταθέσεων της First Republic και την πλειοψηφία των περιουσιακών της στοιχείων.
Ωστόσο, αρκετοί κορυφαίοι οικονομολόγοι δήλωσαν σε πάνελ της Συνόδου Κορυφής του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ για την Ανάπτυξη στη Γενεύη την Τρίτη ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός και η μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική αστάθεια είναι εδώ για να μείνουν.
«Ο κόσμος δεν έχει μεταστραφεί σε αυτή τη νέα εποχή, ότι έχουμε μια εποχή που θα είναι δομικά πιο πληθωριστική, έναν κόσμο μετά την παγκοσμιοποίηση όπου δεν θα έχουμε την ίδια κλίμακα εμπορίου, θα υπάρχουν περισσότερα εμπορικά εμπόδια, μια ηλικιωμένη δημογραφία που σημαίνει ότι οι συνταξιούχοι που είναι αποταμιευτές δεν αποταμιεύουν με τον ίδιο τρόπο», δήλωσε η Karen Harris, διευθύνουσα σύμβουλος μακροοικονομικών τάσεων της Bain & Company.
Ο πληθωρισμός θα είναι πιο αποσταθεροποιητικός από τα υψηλότερα επιτόκια, οπότε οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να παραμείνουν επικεντρωμένες, υποστηρίζει.
«Και έχουμε ένα μειωμένο εργατικό δυναμικό, το οποίο απαιτεί επενδύσεις στην αυτοματοποίηση σε πολλές αγορές, οπότε λιγότερη παραγωγή κεφαλαίου, λιγότερη ελεύθερη κυκλοφορία κεφαλαίων και αγαθών, περισσότερες απαιτήσεις για κεφάλαιο. Αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός, η ώθηση του πληθωρισμού θα είναι υψηλότερη».
Η Harris πρόσθεσε ότι αυτό δεν σημαίνει ότι οι πραγματικές εκτυπώσεις του πληθωρισμού θα είναι υψηλότερες, αλλά θα απαιτήσει τα πραγματικά επιτόκια (τα οποία είναι προσαρμοσμένα για τον πληθωρισμό) να είναι υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, κάτι που, όπως είπε, δημιουργεί «μεγάλο κίνδυνο», καθώς «η βαθμονόμηση σε μια εποχή χαμηλών επιτοκίων είναι τόσο εδραιωμένη που η συνήθεια σε υψηλότερα επιτόκια, αυτή η ροπή, θα δημιουργήσει αποτυχίες που δεν έχουμε ακόμη δει ή προβλέψει».
Η ίδια πρόσθεσε ότι «αψηφά τη λογική» ότι, καθώς ο κλάδος προσπαθεί να στραφεί γρήγορα σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, δεν θα υπάρξουν περαιτέρω απώλειες πέραν των SVB, Signature, Credit Suisse και First Republic.
Οι ανησυχίες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα θα μπορούσαν να είναι στον ορίζοντα στην Ευρώπη, λέει οικονομολόγος
παρακολουθήστε τώρα.
