Με τη χτεσινή της ομόφωνη απόφαση η Fed για αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, έχει συνολικά αυξήσει τα αμερικανικά επιτόκια κατά 225 μονάδες βάσης από τον φετινό Μάρτιο και επιβεβαίωσε τον προγραμματισμό της για επιτάχυνση της μείωσης του ισολογισμού της από τον Σεπτέμβριο, στα 95 δισ. δολάρια τον μήνα.
Στη δήλωσή της μετά τη συνεδρίαση, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς χρησιμοποίησε παρόμοια γλώσσα με τις δηλώσεις του Ιουνίου, προειδοποιώντας ότι «οι πρόσφατοι δείκτες δαπανών και παραγωγής έχουν αποδυναμωθεί...Παρά ταύτα, η αγορά εργασίας παρέμεινε ισχυρή τους τελευταίους μήνες και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό».
Οι Αξιωματούχοι περιέγραψαν και πάλι τον πληθωρισμό ως «αυξημένο» και απέδωσαν την όλη κατάσταση στα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας και στις υψηλότερες τιμές για τρόφιμα και ενέργεια. Ωστόσο, παραδέχθηκαν ότι ο πληθωρισμός, ακόμη και με το πρότυπο των βασικών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών της Fed, που ήταν στο 4,7% τον Μάιο, είναι πολύ εκτός στόχου.
Tι μας είπε ο Πάουελ
Ο Πάουελ δεν εξέπληξε τις αγορές υιοθετώντας λίγο πολύ μια αναμενόμενη ρητορική. Μας ενημέρωσε ότι οι περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων θα παραμείνουν η στρατηγική της Fed, αλλά ο ρυθμός των αυξήσεων δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένος και η Κεντρική Τράπεζα θα λαμβάνει κάθε φορά τις αποφάσεις με βάση τα εισερχόμενα στοιχεία για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας.
Οι αποφάσεις λοιπόν της επόμενης συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου θα εξαρτηθούν από τα εισερχόμενα στοιχεία για την εξέλιξη της οικονομίας, καθότι μέχρι τον Σεπτέμβριο εκρεμμούν άλλες δύο μετρήσεις του ΑΕΠ – η πρώτη είναι αύριο- και άλλες δύο μετρήσεις για την αγορά εργασίας.
Προετοίμασε βέβαια τις αγορές ότι άλλη μια ασυνήθιστα μεγάλη αύξηση ενδεχομένως να χρειαστεί στην επόμενη συνεδρίαση, αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο για άλλη μία αύξηση κατά 75 μονάδες ή και 100 ακόμα μονάδες βάσης αν οι συνθήκες το επιβάλλουν, σημειώνοντας όμως παράλληλα ότι η επιβράδυνση του ρυθμού των αυξήσεων μοιάζει πιο κατάλληλη καθώς η Τράπεζα θα προχωρά σε περαιτέρω σύσφιξη.
Αυτή ακριβώς ήταν και η φράση που ανέμεναν οι αγορές προκειμένου να «χαλαρώσουν». Μάλιστα ο όρος επιβράδυνση χρησιμοποιήθηκε δύο φορές. Η δεύτερη ήταν στη διευκρίνηση του Πάουελ ότι η αμερικανική οικονομία επιβραδύνει μεν τους τελευταίους μήνες, αλλά δεν είναι σε ύφεση.
Η αντίδραση της Wall και το «παράθυρο» του Αυγούστου
Τις ανακοινώσεις της Fed υποδέχτηκε ατάραχη η Wall καθότι ήταν πλήρως προεξοφλημένες-περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ και η αγορά εξαρχής ήταν προσανατολισμένη στο στίγμα που θα δινε ο Πάουελ.
Γι’ αυτό προτίμησε να γιορτάσει» τα αποτελέσματα της Google και της Microsoft που ναι μεν ήταν στο σύνολο τους χαμηλότερα από τα αναμενόμενα, αλλά η αγορά προτίμησε να εστιάσει στα μεγαλύτερα έσοδα από την υπηρεσία αναζήτησης για την πρώτη και στην άνοδο κατά 40% των εσόδων από το το Azure και από τις υπηρεσίες cloud για τη δεύτερη.
Στο σημείο αυτό να αναφέρουμε ότι μέχρι στιγμής για τις περισσότερες εταιρείες που ανακοινώνουν αποτελέσματα στις ΗΠΑ, είναι εμφανής η πίεση στα EPS και τις πωλήσεις από την υποχώρηση των καταναλωτικών δαπανών.
Η αγορά όμως λίγο πολύ περίμενε αυτή την εικόνα. Βλέπετε, οι πρόδρομοι επιχειρηματικοί δείκτες και οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης έχουν επιδεινωθεί εδώ και εβδομάδες από τις κορυφές τους, με αποτέλεσμα πολλοί αναλυτές να έχουν προλάβει να μειώσουν έγκαιρα τον πήχη των προσδοκιών και έτσι οι αποκλίσεις από τα αναμενόμενα αποτελέσματα προς το παρόν να μην είναι υπερβολικά... δύσπεπτες.
Οι περισσότερες από τις 150 εταιρείες του δείκτη S&P 500 λοιπόν που έχουν ανακοινώσει μέχρι σήμερα τα αποτελέσματα τους-για την ακρίβεια το 70%- έχουν καταφέρει να ξεπεράσουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών ή τουλάχιστον να μην απέχουν δραματικά από αυτές, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet.
Αυτό που θα έχει πραγματικά ενδιαφέρον όμως όταν ολοκληρωθούν οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, είναι το ποσοστό των εταιρειών που θα έχουν χαμηλώσεις τις εκτιμήσεις τους για τις οικονομικές επιδόσεις τους για το δεύτερο εξάμηνο του 2022.
Μέχρι τότε βέβαια και με την προϋπόθεση ότι δεν θα προκύψουν «έκτατα» γεγονότα, οι αγορές πολύ πιθανόν να προσπαθήσουν την ανάβαση τους προς τα δεύτερα επίπεδα αντιστάσεων.
Υπενθυμίζουμε ότι τα επίπεδα αυτά είναι οι 13750 -13780 μονάδες για τον δείκτη DAX με την προϋπόθεση να σπάσει ανοδικά τις 13450-13500 μονάδες, οι 4300 μονάδες για τη μητέρα των αγορών με την προϋπόθεση να σπάσει ανοδικά τις 4120 μονάδες και οι 890 μονάδες για τον ΓΔ του Χρηματιστηρίου Αθηνών με την προϋπόθεση να σπάσει ανοδικά τις 840 μονάδες.
Η «επικίνδυνη αποστολή» και το μεγάλο στοίχημα
Η «επικίνδυνη» αποστολή για τις Κεντρικές Τράπεζες είναι να καταφέρουν να προσγειώσουν την οικονομία προκειμένου να κόψει ταχύτητα ο πληθωρισμός χωρίς όμως να τη συνθλίψουν.
Για πολλούς αναλυτές ο αγώνας έχει πολλές αντιξοότητες καθώς το μεγαλύτερο μέρος του πληθωρισμού προέρχεται από την πλευρά της προσφοράς- ειδικά όσον αφορά την ενέργεια- και ως εκ τούτου δεν είναι εύκολο να καταπολεμηθούν ακόμα και μετά από ένα τεράστιο σοκ στην οικονομία.
Η Fed ποντάρει ότι στο τέλος της ημέρας η επιβράδυνση δεν θα εξελιχθεί σε ύφεση χάρη στην ισχυρή αγορά εργασίας και τα σταθερά αποθεματικά των περισσότερων μεγάλων τραπεζών. Ιδού το μεγάλο στοίχημα των επόμενων μηνών.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
