Το δικό της… tapering ανακοίνωσε πριν λίγο η ΕΚΤ, ωστόσο μοιάζει ακόμη μακρινή η πρώτη αύξηση των επιτοκίων. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της ΕΚΤ, επιβεβαιώνεται ότι θα μειωθεί σημαντικά ο ρυθμός των μηνιαίων αγορών μέσω του προγράμματος πανδημίας PEPP, το οποίο ολοκληρώνεται τον Μάρτιο, ωστόσο οι αγορές ομολόγων θα συνεχιστούν τουλάχιστον μέχρι τον Οκτώβριο μέσω του QE.
Παράλληλα, η Τράπεζα συνεχίζει να στηρίζει τα ελληνικά ομόλογα μέσω της διαδικασίας επανεπένδυσης και δεσμεύεται ότι θα διατηρήσει διαθέσιμο το PEPP για περίπτωση ανάγκης.
Για την Ελλάδα, η απόφαση της ΕΚΤ σημαίνει ότι στην περίπτωση που κριθεί ότι η πανδημία δημιουργεί τέτοιες συνθήκες που οι ελληνικοί τίτλοι αντιμετωπίζουν πρόβλημα στην αγορά ομολόγων, τότε η κεντρική τράπεζα θα αναλάβει δράση. Αυτό μπορεί να συμβεί ακόμη και με την επανέναρξη του PEPP, ήτοι των αγορών ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ. Επίσης, οι επανεπενδύσεις των πληρωμών από την ωρίμανση των τίτλων που αγοράστηκαν στο πλαίσιο του PEPP, θα προσαρμοστούν αν χρειαστεί, και πάλι για να εξασφαλιστεί ότι η Ελλάδα δεν μένει χωρίς στήριξη.
Είναι ένα διαφορετικό «whatever it takes» το οποίο επιλέγει η Λαγκάρντ για να συνεχίσει να στηρίζει την Ελλάδα, χωρίς να χρειάζεται να αλλάξουν οι κανόνες του κανονικού QE.
Η απόφαση της ΕΚΤ είναι πολύ κοντά σε όσα περίμεναν οι αγορές και δεν αναμένεται να προκαλέσει μεγάλες αντιδράσεις στα χρηματιστήρια, σύμφωνα με την Capital Economics.
Αναλυτικά οι αποφάσεις της ΕΚΤ:
- Τα στελέχη της ΕΚΤ συμφώνησαν να ολοκληρωθεί το έκτακτο QE Πανδημίας ή PEPP τον ερχόμενο Μάρτιο. Αυτό στην πράξη συνεπάγεται ότι πιθανότατα θα χρησιμοποιηθούν τα 1,75 δισ. ευρώ από συνολικά 1,85 δισ. ευρώ που είναι το διαθέσιμο «πακέτο» του QE.
- Παράλληλα, όπως αναμενόταν, η ΕΚΤ αποφάσισε να αυξηθούν οι μηνιαίες αγορές του «κανονικού» QE ή APP, στα 40 δισ. ευρώ το μήνα, από 20 δισ. ευρώ σήμερα, για την περίοδο Απριλίου-Ιουνίου 2022. Στη συνέχεια, θα ξεκινήσει το tapering με τις μηνιαίες αγορές να μειώνονται στα 30 δισ. ευρώ στο γ’ τρίμηνο του 2022 για να επανέλθουν στα 20 δισ. ευρώ από τον Οκτώβριο.
- Οι κατά 20 δισ. ευρώ το μήνα αγορές του APP θα συνεχιστούν «για όσο χρειαστεί έτσι ώστε να ενισχυθεί η θετική επίδραση των επιτοκίων», αναφέρει η ΕΚΤ. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τις συνολικές αγορές ομολόγων (αθροιστικά των PEPP και APP) κατά μέσο όρο κατά 92 δις. ευρώ το μήνα που ήταν την περίοδο Σεπτεμβρίου-Νοεμβρίου 2021 σε λιγότερο από τα μισά τον ερχόμενο Απρίλιο.
- Για τα ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ αναφέρει τα εξής:
«Στο πλαίσιο της αποστολής μας, σε συνθήκες δύσκολες, η ευελιξία θα συνεχίσει να αποτελεί στοιχείο της νομισματικής πολιτικής, όποτε υπάρχουν κίνδυνοι που απειλούν τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής με στόχο τη σταθερότητα των τιμών. Ειδικότερα, στην περίπτωση που υπάρξει εκ νέου κίνδυνος κατακερματισμού εξαιτίας της πανδημίας, οι επανεπενδύσεις του PEPP μπορούν να προσαρμοστούν με ευελιξία όσον αφορά το χρόνο, τις κατηγορίες τίτλων και τις χώρες - μέλη, οποιαδήποτε στιγμή.
Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει και αγορές ομολόγων που εκδίδονται από το Ελληνικό Δημόσιο πάνω και πέρα από τις ανανεώσεις των ομολόγων που λήγουν με σκοπό να αποτραπεί η διακοπή των αγορών των τίτλων αυτών, εξέλιξη που θα μπορούσε να περιορίσει τον αντίκτυπο της νομισματικής πολιτικής στην ελληνική οικονομία σε μία στιγμή που συνεχίζει να ανακάμπτει από την πανδημία. Επίσης, οι καθαρές αγορές μέσω του PEPP ενδέχεται να αρχίσουν εκ νέου στην περίπτωση που αυτό κριθεί απαραίτητο για να αντιμετωπιστούν τυχόν αρνητικές επιπτώσεις της πανδημίας.»
Διαβάστε ακόμα:
- Οι απαντήσεις που θα δώσει σήμερα η Λαγκάρντ και η έκπληξη για την Ελλάδα
