Η ΕΚΤ ανακοίνωσε ότι διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια αφήνοντας «παράθυρο» για την πρώτη μείωση τον Ιούνιο. Ωστόσο, οι επενδυτές πλέον είναι διστακτικοί μετά την ανακοίνωση του αμερικανικού πληθωρισμού. Η Goldman Sachs προειδοποίησε πως η Fed θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια από τον Ιούλιο, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για τον Ιούνιο.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές με στοιχεία του πληθωρισμού όπως αυτά που ανακοινώθηκαν χθες, δεν θα πρέπει να περιμένουμε πολλές μειώσεις επιτοκίων φέτος. Άλλοι κάνουν λόγο για δύο, άλλοι για μία. Οι τέσσερις μειώσεις επιτοκίων πάντως που τιμολογούσαν οι αγορές, αποτελεί πλέον «όνειρο θερινής νυκτός».
Κάτι που αποτυπώθηκε στη συνεδρίαση της Wall Street, ενώ και στις ευρωαγορές το κλίμα είναι επιφυλακτικό, με τη νευρικότητα στους δείκτες να είναι έκδηλη.
Την ίδια στιγμή οι αποδόσεις του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου αυξάνονται καθώς οι θεσμικοί προχωρούν σε πωλήσεις και φαίνεται πως προτιμούν τα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Θεσμικοί επενδυτές όπως η PIMCO, η JPMorgan Asset Management και η T. Rowe Price αυξάνουν την έκθεσή τους στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα με αποτέλεσμα το spread, δηλαδή η διαφορά απόδοσης ανάμεσα στο 10ετές αμερικανικό Treasury και το 10ετές γερμανικό ομόλογο να έχει φτάσει στις 200 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο.
Οι θεσμικοί εκτιμούν πως ο διάδρομος για επιτοκιακές μειώσεις είναι πιο ορατός στην Ευρώπη απ' ό,τι στις ΗΠΑ καθώς είναι δυσκολότερο να βρει κανείς λόγους για να μειώσει το κόστος χρήματος η Fed. Στην ουσία ποντάρουν σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, έναντι της Fed, καθώς στην Ευρώπη ο πληθωρισμός υποχωρεί, ενώ στις ΗΠΑ δείχνει πολύ επίμονος.
Την ίδια στιγμή, επιστρέφει η συζήτηση για διολίσθηση του ευρώ προς την πλήρη ισοτιμία με το αμερικανικό δολάριο καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δείχνει έτοιμη να προβεί σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων φέτος απ’ ό,τι η Fed στις ΗΠΑ. Η Bank of America αναμένει υποχώρηση του ευρωπαϊκού νομίσματος, καθώς εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα κάνει περισσότερες μειώσεις επιτοκίων. Επομένως, το ευρώ θα υποχωρήσει και το δολάριο θα παραμείνει ισχυρό. Κάτι που «βλέπουν» αρκετοί αναλυτές που κάνουν λόγο μεσοπρόθεσα για απόλυτη ισοτιμία 1 προς 1 του ευρώ με το δολάριο.
Η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας
Aμετάβλητα διατήρησε τα βασικά της επιτόκια, όπως αναμένονταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Έτσι το βασικό της επιτόκιο διατηρείται στο 4%.
Το Διοικητικό Συμβούλιο έλαβε την απόφαση αυτή, για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση καθώς οι εισερχόμενες πληροφορίες επιβεβαίωσαν σε γενικές γραμμές την προηγούμενη εκτίμησή του για τις μεσοπρόθεσμες του πληθωρισμού.
Ο πληθωρισμός συνέχισε να μειώνεται, οδηγούμενος από τον χαμηλότερο πληθωρισμό των τιμών των τροφίμων και των αγαθών. Τα περισσότερα μέτρα του υποκείμενου πληθωρισμού μειώνονται, η αύξηση των μισθών μετριάζεται σταδιακά και οι επιχειρήσεις απορροφούν μέρος της αύξησης του κόστους εργασίας στα κέρδη τους.
Οι συνθήκες χρηματοδότησης παραμένουν περιοριστικές και οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων συνεχίζουν να επιβαρύνουν τη ζήτηση, γεγονός που συμβάλλει στη μείωση του πληθωρισμού. Ωστόσο, οι εγχώριες πιέσεις τιμών είναι ισχυρές και διατηρούν τον πληθωρισμό των τιμών των υπηρεσιών σε υψηλά επίπεδα.
Τα χθεσινά στοιχεία του αμερικανικού πληθωρισμού
O πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Μάρτιο ανέβηκε πιο πολύ από ό,τι αναμενόταν, στο 3,5%, όπερ σημαίνει πως η Fed θα κρατήσει περαιτέρω στάση αναμονής όσον αφορά στα επιτόκια.
Συγκεκριμένα, αυξήθηκε 0,3 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα από ό,τι το Φεβρουάριο, ενώ οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones ανέμεναν αύξηση 0,3% και 3,4% σε ετήσια βάση.
Ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,8% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, έναντι των αντίστοιχων εκτιμήσεων για 0,3% και 3,7%.
Αμέσως μετά τη δημοσίευση των στοιχείων η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου εκτοξεύτηκε 13 μονάδες βάσης στο 4,5%.
Η ενέργεια αυξήθηκε κατά 1,1% μετά από αύξηση 2,3% τον Φεβρουάριο, ενώ το κόστος στέγασης, το οποίο αποτελεί περίπου το ένα τρίτο της βαρύτητας του ΔΤΚ, ήταν υψηλότερο κατά 0,4% και κατά 5,7% σε σχέση με ένα χρόνο πριν.
Οι προσδοκίες για επιβράδυνση του κόστους που σχετίζεται με τη στέγαση κατά τη διάρκεια του έτους ήταν κεντρικής σημασίας για τη θέση της Fed ότι ο πληθωρισμός θα παρέμενε αρκετά στάσιμος ώστε να επιτρέψει τη μείωση των επιτοκίων.
Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν μόλις 0,1% τον μήνα και ήταν αυξημένες κατά 2,2% σε ετήσια βάση. Στο μεταξύ, οι τιμές των μεταχειρισμένων οχημάτων μειώθηκαν κατά 1,1% και οι τιμές των υπηρεσιών ιατρικής περίθαλψης αυξήθηκαν κατά 0,6%.
