Τις εκτιμήσεις της για τα επίπεδα κερδοφορίας και τις τιμές στόχους των μετοχών των τεσσάρων συστημικών τραπεζών αναπροσάρμοσε η Goldman Sachs, με φόντο τη νέα πολιτική για τα επιτόκια από την ΕΚΤ.
Ειδικότερα, για την τράπεζα Πειραιώς η τιμή-στόχος μειώνεται στα 5,40 ευρώ από 5,90 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα διαμορφώνεται στα 10,60 ευρώ από 11 ευρώ για την Eurobank υποχωρεί στα 2,50 ευρώ από 2,70 ευρώ (χωρίς να λαμβάνεται υπόψη την επίδραση της πρόσφατης ενοποίησης της Ελληνικής), ενώ για την Αlpha Bank ελαττώνεται στο 1,90 ευρώ από 2 ευρώ.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος αποτιμά τις ελληνικές μετοχές με δείκτες τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) στις 0,82 φορές για την Εθνική Τράπεζα, στις 0,84 φορές για τη μετοχή της Eurobank, στις 0,66 φορές για την Τράπεζα Πειραιώς και, τέλος, στις 0,5 φορές για την Αlpha Bank.
Η Goldman Sachs διατηρεί τις εκτιμήσεις του για τις τάσεις σε επίπεδο ποιότητας ενεργητικού, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενης έκθεσης (NPE) στο 3,6% για το τρίτο τρίμηνο του έτους. Στο πρώτο εξάμηνο, οι ελληνικές τράπεζες κινήθηκαν καλύτερα από την καθοδήγηση στο κόστος κινδύνου και το οποίο το αναθεώρησαν χαμηλότερα.
Η αρνητική επέκταση του δανεισμού τον Αύγουστο κατά 0,9% δεν προβληματίζει, καθώς εκτιμούν άνοδο τον Σεπτέμβριο κατά 0,7% στο τρίτο τρίμηνο. Οι αναλυτές ενσωματώνουν πλέον στις εκτιμήσεις τους τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις των οικονομολόγων του οίκου για τα επιτόκια σε επίπεδο Ευρωζώνης.
Επίσης, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης η ΕΚΤ θα μειώνει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση, ώσπου αυτά να φτάσουν τελικά στο 2% τον Ιούνιο του 2025.
Ο αμερικανικός οίκος αναμένει ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα διαμορφωθούν στα τέλη του 2024 - 2025 - 2026 στο 3% - 2% - 2% (έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για 3,25% - 2,25% - 2,25%).
Αυτή η αναθεώρηση μεταφράζεται σε 0%, -5%, -2%, -1% μέση αναθεώρηση στα καθαρά έσοδα από τόκους για το 2024 - 2025 - 2026 - 2027 και 0%, -6%, -3%, -1% αναθεώρηση στα EPS (κέρδη ανά μετοχή) στις παραπάνω χρονικές στιγμές.
Συνεπώς, οι εκτιμήσεις της για τα έσοδα από τόκους των ελληνικών τραπεζών κατά το 2025 μειώνονται κατά 5% για την Alpha Bank, 8% για την Eurobank, 3% για την Εθνική Τράπεζα και 5% για την Τράπεζα Πειραιώς.
