Το πρόσφατο comeback του δολαρίου στην αγορά ισοτιμιών μπορεί να μην είναι απαραίτητα ενδεικτικό μιας νέας ανοδικής τάσης. Οι εκτιμήσεις των strategist επενδυτικών οίκων είναι διαιρεμένες για την πορεία του τους επόμενους μήνες και το μόνο σίγουρο είναι ότι θα δούμε μεταβλητότητα στην αγορά βραχυπρόθεσμα.
Μετά από απώλειες γύρω στο 1,5% τον Ιανουάριο, το αμερικανικό νόμισμα κέρδισε πίσω το χαμένο έδαφος μετά την έκπληξη που επεφύλαξαν τα στοιχεία από την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ την προηγούμενη εβδομάδα.
Η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου δημιούργησε περισσότερες θέσεις απασχόλησης απ' ό,τι αναμενόταν με αποτέλεσμα να αναζωπυρωθούν οι αμφιβολίες για το αν η Fed θα μπορέσει να χαλαρώσει τη νομισματική της πολιτική μέχρι το τέλος του 2023 ή θα αναγκαστεί να ανεβάσει το κόστος χρήματος υψηλότερα.
Στην αγορά παραγώγων η τιμολόγηση στα επιτοκιακά futures δείχνει ότι οι αγορές βλέπουν το παρεμβατικό επιτόκιο της Fed να κορυφώνεται στο 5,1% τον Ιούλιο, περίπου εκεί που το προβλέπει και η ίδια η Fed. Πριν από τη δημοσιοποίηση των στοιχείων οι αγορές το έβλεπαν κάτω από το 5,0%.
Η ανατιμολόγηση αυτή είναι πιθανό να διατηρήσει τη μεταβλητότητα υψηλή σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα καθώς η σύγκλιση των εκτιμήσεων της αγοράς με τις προβολές της Fed δεν θα συμβεί εν μία νυκτί, θα είναι μία μακρά διαδικασία.
Δεν υπάρχει ξεκάθαρη άποψη στους κύκλους των αναλυτών για το ποιο είναι το σημαντικότερο ρίσκο για το δολάριο το επόμενο τρίμηνο, αν θα εξασθενήσει με ταχύ ρυθμό ή βραδέως ή αν θα διαγράψει ανοδική πορεία.
Στην ελβετική UBS θεωρούν ότι υπάρχει περιθώριο για να τρέξει το δολάριο βραχυπρόθεσμα, ιδιαίτερα αν τα μακροοικονομικά στοιχεία ωθήσουν τη Fed σε άλλες δύο αυξήσεις επιτοκίων και κορύφωσή τους υψηλότερα.
Το consensus των αναλυτών σε δημοσκόπηση στις 2-7 Φεβρουαρίου ήταν ότι το δολάριο θα βρεθεί χαμηλότερα σε 12μηνο ορίζοντα. Το ευρώ κέρδισε 1,5% έναντι του δολαρίου τον προηγούμενο μήνα, κάνοντας το καλύτερο ξεκίνημα χρονιάς από το 2018, αλλά τον Φεβρουάριο έδωσε τα κέρδη του πίσω.
Το κοινό νόμισμα αναμένεται να ενισχυθεί από τα τρέχοντα του επίπεδα στο $1,08, $1,09 και $1,11 το επόμενο τρίμηνο, εξάμηνο και 12μηνο. Με βάση τις προβλέψεις αυτές, η ισοτιμία του θα κλείσει τη χρονιά ενισχυμένη 3,5% από τρέχον επίπεδο του $1,07.
