Ένα από τα χαρακτηριστικά μιας bull market είναι ότι δεδομένης της επενδυτικής νιρβάνας, οι κακές ειδήσεις περνάνε στα «ψιλά» γράμματα της αγοράς, με τους επενδυτές να εστιάζουν αποκλειστικά στα καλώς κείμενα του οικονομικού γίγνεσθαι.
Την τελευταία εβδομάδα είδαμε ότι αυτό έχει αρχίσει σιγά σιγά να αλλάζει.
Δείτε τι έγινε με τα «υπερηχητικά» όπως τα χαρακτήρισαν πολλοί, αποτελέσματα της Nvidia. Ο «κολοσσός» των τσιπ ανακοίνωσε αυξημένα έσοδα το τέταρτο τρίμηνο κατά 78% στα 39,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις για 38,04 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα προσαρμοσμένα κέρδη διαμορφώθηκαν στα 0,89 δολάρια ανά μετοχή έναντι 0,84 δολάρια που ανέμεναν οι αναλυτές. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 22,09 δισ. δολάρια ή 89 cents ανά μετοχή έναντι 12,29 δισ. δολάρια ή 49 cents ανά μετοχή πέρυσι.
Ακόμα πιο σημαντικές ήταν οι προβλέψεις της Nvidia όσον αφορά τις πωλήσεις του πρώτου τριμήνου του 2025, γιατί άμβλυναν τις αμφιβολίες σχετικά με την επιβράδυνση των δαπανών για τα προϊόντα της, που προέκυψαν τον περασμένο μήνα λόγω της παρουσίασης του ανταγωνιστικού και με πολύ μικρότερο κόστος μοντέλου ΑΙ της DeepSeek.
Όμως ενώ οι προβλέψεις για τα έσοδα του πρώτου τρίμηνου του 2025 ξεπέρασαν επίσης τις εκτιμήσεις, σηματοδοτώντας ότι θα συνεχιστεί η ισχυρή ζήτηση για τα κορυφαία τσιπ της Νvidia καθώς οι επιχειρήσεις φαίνεται ότι συνεχίζουν να δαπανούν μεγάλα ποσά για να επεκτείνουν τις υποδομές τους, οι επενδυτές προτίμησαν να εστιάσουν στις προβλέψεις για τα μειωμένα περιθώρια κέρδους, με τη μετοχή να σημειώνει χαμηλό έως τα 117,87 δολάρια, συμπαρασύροντας την Πέμπτη σε ισχυρή πτώση τον S&P 500, τον Nasdaq (-2,78%) αλλά και τις Magnificent 7 ( -3,03%) και οδηγώντας τον δείκτη μεταβλητότητας -VIX- στο υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα Δεκεμβρίου.
Ένα δεύτερο παράδειγμα της αλλαγής της επενδυτικής ψυχολογίας είναι η ερμηνεία των μακροοικονομικών στοιχείων της εβδομάδας.
Ενώ ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έδειξε την επιβράδυνση που αναμενόταν για τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τον αποπληθωριστή προσωπικής κατανάλωσης που είναι ο προτιμητέος δείκτης πληθωρισμού της Fed, η επενδυτική κοινότητα μάλλον έκανε focus στην απροσδόκητη μείωση των καταναλωτικών δαπανών, ανησυχώντας ξαφνικά για τον ρυθμό ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας.
Ειδικότερα, στο γενικό του επίπεδο ο δείκτης Προσωπικών Δαπανών Κατανάλωσης – PCE- υποχώρησε στο 2,5% ετησίως από το 2,6%, όπως ακριβώς προέβλεπε και η μέση εκτίμηση των αναλυτών. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης παρουσίασε αύξηση με ρυθμό 0,3%, όσο και στην περασμένη μηνιαία σύγκριση και πάλι σύμφωνα με τις προβλέψεις των αναλυτών.
Στο δομικό του σκέλος, το οποίο δεν προσμετρά τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων και στο οποίο εστιάζει η Fed, ο PCE υποχώρησε στο 2,6% ετησίως από το 2,9% του Δεκεμβρίου.
Σημειώνεται ότι ο ρυθμός του Δεκεμβρίου αναθεωρήθηκε ελαφρώς, καθώς αρχικά είχε εκτιμηθεί στο 2,8%, ενώ εν τέλει η μέτρηση συμφώνησε με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών που ήταν για επιβράδυνση στο 2,6%.
Σε επίπεδο μήνα, ο δομικός PCE αυξήθηκε με ρυθμό 0,3% όπως αναμενόταν, ελαφρώς υψηλότερα από το 0,2% της προηγούμενης μηνιαίας σύγκρισης.
Την ίδια ώρα όμως, οι καταναλωτικές δαπάνες, που αντιπροσωπεύουν περισσότερο από τα 2/3 της οικονομικής δραστηριότητας των ΗΠΑ, μειώθηκαν κατά 0,2% τον περασμένο μήνα ενώ οι αναλυτές ανέμεναν να αυξηθούν οριακά κατά 0,1%.
Στο σημείο αυτό να αναφέρουμε ότι τα παρά το ενισχυμένο προσωπικό εισόδημα των Αμερικανών το οποίο αυξήθηκε κατά 0,9% τον Ιανουάριο, ξεπερνώντας τη μέση εκτίμηση της αγοράς για αύξηση 0,3%, τα στοιχεία για την κατανάλωση του Ιανουαρίου προφανώς επηρεάστηκαν ως έναν βαθμό από τις ασυνήθιστα χαμηλές θερμοκρασίες και τις χιονοθύελλες που έπληξαν μεγάλα τμήματα των ΗΠΑ, αλλά και από τις πυρκαγιές στο Λος Άντζελες.
Βέβαια, το πιο σημαντικό ίσως μακροοικονομικό νέο της εβδομάδας ήταν ότι σύμφωνα με την αναθεωρημένη μέτρηση που ανακοινώθηκε την Πέμπτη, το ΑΕΠ δ΄ τριμήνου παρουσίασε τριμηνιαία ετησιοποιημένη αύξηση κατά 2,3% συμφωνώντας μεν με τις εκτιμήσεις των αναλυτών αλλά έναντι αύξησης 3,1% το γ΄ τρίμηνο.
Δασμοί και νέα ρήξη μεταξύ ΗΠΑ-Ουκρανίας η παρακαταθήκη της επόμενης εβδομάδας
Ενίσχυση της μεταβλητότητας όμως έφερε αυτή την εβδομάδα και πιθανότατα και την επόμενη τόσο η άκαρπη συνάντηση του Ζελένσκι με τον Τραμπ στην Ουάσινγκτον, όπως και η απόφαση του Αμερικανού Προέδρου να προχωρήσει άμεσα στην υλοποίηση των δασμών σε Καναδά, Μεξικό και Κίνα.
Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ δήλωσε ότι στις 4 Μαρτίου θα τεθούν σε ισχύ δασμοί 25% στις εισαγωγές προϊόντων από το Μεξικό και τον Καναδά, αναιρώντας τις προ λίγων ημερών δηλώσεις του περί ενός επιπλέον μήνα παράταση.
Δήλωσε επίσης, ότι σύντομα θα επιβληθούν επιπλέον 10% δασμοί στα κινεζικά προϊόντα, με τον αξιωματούχο του υπουργείου Εμπορίου της Κίνας να απαντά ότι η Κυβέρνηση της Κίνας θα προχωρήσει στα κατάλληλα μέτρα για να υπερασπιστεί τα συμφέροντά της σε περίπτωση που ανακοινωθούν πρόσθετοι δασμοί από τις ΗΠΑ.
Η επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος και η ανησυχία για τις επιπτώσεις των μέτρων προστατευτισμού στο διεθνές εμπόριο, μπορεί να οδήγησαν αυτή την εβδομάδα τις αγορές σε σοβαρές ρευστοποιήσεις, ευνόησαν όμως το δολάριο, με τον δείκτη DXY να ανέρχεται σε υψηλό δύο εβδομάδων, στις 107,6 μονάδες.
Η ισοτιμία ευρώ/δολάριο έδωσε επίσης χαμηλό δύο εβδομάδων στο $1,0360, με τη στήριξη να εντοπίζεται στην περιοχή των $1,0140 και την αντίσταση στα $1,0530.
Οι εξαγγελίες του Τραμπ για επιβολή δασμών από 4 Μαρτίου προκάλεσαν αβεβαιότητα και για την παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου, με το Brent να υποχωρεί αυτή την εβδομάδα έως τα 71.94 δολάρια/βαρέλι παρά τη στήριξη στην τιμή που παρείχε η ανάκληση άδειας της Chevron στη Βενεζουέλα, καθώς θα πλήξει βραχυπρόθεσμα την προσφορά.
Το κερασάκι στην τούρτα αυτής της εβδομάδας ήταν η πρωτόγνωρη σκηνή κατά την άκαρπη συνάντηση του Προέδρου Τραμπ με τον Πρόεδρο της Ουκρανίας Ζελένσκι την Παρασκευή στο Λευκό Οίκο, με τον τελευταίο να αποχωρεί πριν την ολοκλήρωση της συνάντησης!
«Αποφάσισα ότι ο πρόεδρος Ζελένσκι δεν είναι έτοιμος για Ειρήνη αν εμπλακεί η Αμερική, γιατί εκείνος πιστεύει ότι η εμπλοκή μας του δίνει ένα μεγάλο πλεονέκτημα στις διαπραγματεύσεις. Δεν θέλω πλεονέκτημα, θέλω ΕΙΡΗΝΗ. Δεν σεβάστηκε τις ΗΠΑ στο προσφιλές Οβάλ Γραφείο. Μπορεί να επιστρέψει όταν είναι έτοιμος για Ειρήνη» έγραψε ο Τραμπ στην ανάρτησή του στο Truth Social μετά την αποχώρηση του Ουκρανού προέδρου.
Αν και η μητέρα των αγορών, ο S&P500, κατάφερε την Παρασκευή να «μαζέψει» το μεγαλύτερο μέρος των εβδομαδιαίων της απώλειων, εντούτοις η νευρικότητα των επενδυτών είναι πλέον εμφανής, καθώς οι ήξεις αφίξεις του Αμερικανού Προέδρου από τη μια και οι καταιγιστικές εξελίξεις στο διεθνές εμπορικό περιβάλλον δημιουργούν ένα πέπλο αβεβαιότητας που αρχίζει σιγά σιγά να θαμπώνει την ορατότητα.
Από τεχνική πλευρά τώρα, την εβδομάδα που μόλις ολοκληρώθηκε η μητέρα των αγορών έκλεισε κάτω από τον μέσο κινητό των 90 ημερών, συνθήκη που ανοίγει το διάγραμμα για τη ζώνη των 5700-5740 μονάδων.
*Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
Μαίρη Βενέτη
