Μπορεί να έχει ενταθεί το άγχος στη Wall Street μήπως η αμερικανική οικονομία γυρίσει σε ύφεση λόγω του εμπορικού πολέμου που έχει προκαλέσει η πολιτική δασμών του προέδρου Τραμπ, ωστόσο, αυτός δεν είναι ο λόγος που έπεσε η χρηματιστηριακή αγορά.
Σύμφωνα με την JPMorgan o λόγος έχει ξεφύγει από τα επενδυτικά ραντάρ και είναι τα hedge funds.
Σε έκθεση της η επενδυτική τράπεζα αναφέρει ότι η διόρθωση της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς δεν οφείλεται σε μια ανατιμολόγηση του κινδύνου μιας ύφεσης το 2025, εκτιμώντας ότι η δυναμική του selloff εξασθενεί.
«Η πρόσφατη διόρθωση της αμερικανικής αγοράς μετοχών φαίνεται να οδηγείται περισσότερο από προσαρμογές θέσεων από τα quant hedge funds και λιγότερο από τα θεμελιώδη ή από διαχειριστές χαρτοφυλακίων που επαναξιολογούν τα ρίσκα ύφεσης στις ΗΠΑ», επισημαίνει ομάδα strategist της τράπεζας με επικεφαλής τον Nικόλα Πανιγιρτζόγλου.
«Κατά τη γνώμη μας οι πιο πιθανοί ένοχοι είναι τα hedge funds και ιδιαίτερα δύο κατηγορίες αυτών, τα quant hedge funds και τα hedge funds που επικεντρώνονται στον κλάδο ΤΜΤ (τεχνολογίας, μέσων μαζικής ενημέρωσης και τηλεπικοινωνιών)».
Tα quant hedge funds χρησιμοποιούν μαθηματικά μοντέλα, αλγόριθμους και ανάλυση δεδομένων για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Βασίζονται στη χρήση υπολογιστών και στην Τεχνητή Νοημοσύνη για την αναγνώριση επενδυτικών ευκαιριών και τη διαχείριση κινδύνου.
Oι κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες στη Wall Street έχουν πέσει σε περιοχή διόρθωσης με τον S&P500 να χάνει 9,7% από την κορυφή του Φεβρουαρίου.
Πολλοί απέδωσαν τον λόγο της πτώσης στην επιδείνωση των μακροοικονομικών συνθηκών καθώς η απειλή ενός εμπορικού πολέμου προκάλεσε έξαρση της μεταβλητότητας.
Η JPMorgan παρατήρησε την τάση αυτή, ότι η πιθανότητα ύφεσης άρχισε να διαχέεται στις αγορές κινητών αξιών. Όμως, παρόλο που στις αγορές μετοχών και επιτοκίων οι πιθανότητες ύφεσης ανέβηκαν έως και στο 50%, η αγορά ομολόγων τιμολογεί σημαντικά χαμηλότερη πιθανότητα.
Η απόκλιση αυτή ήταν χαρακτηριστικό για μεγάλο μέρος των δύο τελευταίων ετών καθώς πολλές φορές η αγορά μετοχών τιμολογούσε υψηλή πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ ενώ η αγορά ομολόγων ήταν πολύ λιγότερο ανήσυχη. Στο τέλος ήταν η αγορά ομολόγων που αποδείχτηκε σωστή και δεν υπήρξε ύφεση, επισημαίνει η JPMorgan.
Αντίθετα, τα προσωρινά στοιχεία δείχνουν ότι οι δύο τύποι των hedge fund μειώνουν την έκθεση τους σε μετοχές. Παράλληλα, οι μικροεπενδυτές συνέχισαν την τακτική του ᾽buy the dip᾽ με τα ETF να έχουν υποστεί εκροές μόνο σε μία ημέρα από την κορύφωση της αγοράς στις 19 Φεβρουαρίου.
«Aν τα αμερικανικά ETF συνεχίζουν να έχουν εισροές όπως συμβαίνει μέχρι στιγμής, υπάρχει καλή πιθανότητα ότι το μεγαλύτερο μέρος της τωρινής διόρθωσης στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά πέρασε», αναφέρει ο Πανιγιρτζόγλου.
Και άλλοι strategist θεωρούν ότι οι φόβοι ύφεσης είναι υπερβολικοί. Στην τράπεζα Wells Fargo θεωρούν το σενάριο ύφεσης πολύ απαισιόδοξο και ότι η όλη φασαρία με τους δασμούς δε θα αποτελεί ζήτημα σε ένα χρόνο από σήμερα.
Στη Morgan Stanley εκτιμούν ότι η διόρθωση της Wall Street μπορεί να αρχίσει να εξαντλείται γύρω από το επίπεδο των 5.500 μονάδων.
