Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δοκιμάζουν την ικανότητα των επενδυτών στο πλαίσιο της έκθεσης για τις ισχυρές θέσεις εργασίας της Παρασκευής και της αβεβαιότητας σχετικά με τα σχέδια πολιτικής του Ντόναλντ Τραμπ. Η σημερινή μέτρηση έδειξε μικτές τάσεις του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, με το γενικό μέρος του δείκτη να επιταχύνει όπως αναμενόταν, αλλά το πιο κρίσιμο δομικό να εμφανίζει μία έστω και οριακή μη αναμενόμενη κάμψη.
Ειδικότερα, ο ΔΤΚ στη μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη έτρεξε με ρυθμό 2,9% ετησίως τον Δεκέμβριο, όσο προέβλεπε και η μέση εκτίμηση των αναλυτών, επιταχύνοντας από το 2,7% του Νοεμβρίου. Στη μηνιαία σύγκριση, οι τιμές αυξήθηκαν με ρυθμό 0,4%, ελαφρώς υψηλότερα από τη μηνιαία αύξηση κατά 0,3% που είχε προηγηθεί.
Ο λεγόμενος δομικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή επιβράδυνε στο 3,2% ετησίως τον Δεκέμβριο από το 3,3%, ενώ η μέση εκτίμηση των αναλυτών περίμενε να διατηρηθεί αμετάβλητος. Δύσκολο το έργο για τη Fed, που ήταν πεπεισμένη ότι ο πληθωρισμός είχε μετριαστεί αρκετά ώστε να συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων. Η Fed τώρα προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί κατά 2,5% το 2025. Αν και άργησε να καταλάβει η FED την εκτόξευση του πληθωρισμού πριν 3 χρόνια, η ζημιά προς ώρας είναι υπό πλήρη έλεγχο και απομένει το τελευταίο πιο δύσκολο κομμάτι της επανόδου του πληθωρισμού, (όπως έγραψα προχθές στο «γράφημα του φόβου»).
Εξάλλου και τα λεπτά από την τελευταία συνεδρίαση της Fed, που δόθηκαν στη δημοσιότητα την περασμένη Τετάρτη, έδειξαν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανησυχούν ότι οι πολιτικές του Τραμπ για το εμπόριο και τη μετανάστευση θα μπορούσαν να παρατείνουν την προσπάθεια επαναφοράς του πληθωρισμού στους στόχους. Απομένει να δούμε μετά και το σημερινό νέο, την ανάγνωση των αναλυτών για τις προσδοκίες των μειώσεων ή των πιθανών αυξήσεων.
Καθώς ο πληθωρισμός ταλαιπωρεί ολόκληρο τον πλανήτη, τα στοιχεία της Τετάρτης για τον πληθωρισμό του Ηνωμένου Βασιλείου ήταν και αυτά στο επίκεντρο, μετά τη νευρικότητα των τελευταίων εβδομάδων στα κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου. Οι αποδόσεις των βρετανικών κρατικών ομολόγων ανεβαίνουν σταθερά από τον Σεπτέμβριο, αντανακλώντας τις μειωμένες προσδοκίες για περικοπές επιτοκίων της Τράπεζας της Αγγλίας και επιπλέον δανεισμό στον προϋπολογισμό της νέας κυβέρνησης στις 30 Οκτωβρίου. Η ανακοίνωση του δείκτη στο 2,5% από 2,6 που ανέμεναν οι αναλυτές μετρίασε και εδώ τις ανησυχίες με τον δομικό δείκτη στο 3,2% από 3,4%.
Σήμερα είχαμε και την πρεμιέρα για την περίοδο των αποτελεσμάτων του τελευταίου και πιο ισχυρού τριμήνου του έτους στις ΗΠΑ. Οι προσδοκίες στα ύψη, με την αυλαία να ανοίγουν οι μεγάλες τράπεζες της Wall Street. Η JPMorgan, η Wells Fargo, η Citigroup και η Goldman Sachs θα ανακοινώσουν τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου την Τετάρτη, ενώ η Bank of America και η Morgan Stanley την Πέμπτη.
Οι ισχυρές προμήθειες επενδυτικής τραπεζικής, τα ισχυρά έσοδα από συναλλαγές και η χαλάρωση της πίεσης για την ενίσχυση των επιτοκίων των καταθέσεων αναμένεται να δημιουργήσουν μια αισιόδοξη σεζόν κερδών για τις τράπεζες των ΗΠΑ. Οι προσδοκίες για τα τραπεζικά αποτελέσματα ενισχύθηκαν επίσης, μετά την εκλογική νίκη του Τραμπ. Ο εκλεγμένος πρόεδρος αναμένεται να εγκαινιάσει ένα κύμα απορρύθμισης και φιλικών προς τις επιχειρήσεις φορολογικές μεταρρυθμίσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να ενισχύσουν σημαντικά την κερδοφορία των τραπεζών.
Εκτίναξη των εσόδων επενδυτικής τραπεζικής
Οι ανακοινώσεις κινήθηκαν στα αναμενόμενα πλαίσια με μερικές καλύτερες εμφανίσεις από τις μεγάλες τράπεζες και όλα σύμφωνα με τις προβλέψεις. Έτσι, τη μεγαλύτερη ετήσια κερδοφορία που έχει καταγράψει ποτέ εμφάνισε το 2024 ο αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός JP Morgan, λαμβάνοντας ισχυρή ώθηση από τα μαζικά κέρδη που αποκόμισε στους κλάδους των επενδυτικών συμφωνιών και του trading.
Ειδικότερα, τα κέρδη της JP Morgan το 2024 ανήλθαν σε 58,5 δισ. δολάρια από τα 49,6 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα. Στη Wells Fargo τα καθαρά κέρδη της τράπεζας για το τρίμηνο ανήλθαν σε 5,08 δισ. δολ. ή 1,43 δολ. ανά μετοχή από 3,45 δισ. δολ. ή 86 cents ανά μετοχή ένα χρόνο νωρίτερα.
Στην BlackRock τα καθαρά κέρδη της εταιρείας ανήλθαν σε 1,67 δισ. δολ. ή 10,63 δολ. ανά μετοχή για το τρίμηνο που ολοκληρώθηκε στις 31 Δεκεμβρίου από 1,38 δισ. δολ. ή 9,15 δολ. ανά μετοχή ένα χρόνο νωρίτερα. Ενώ με το καλύτερό της τρίμηνο από το 3ο του 2021 ολοκλήρωσε το περασμένο έτος η Goldman Sachs, έχοντας οδηγούς τα αυξημένα κέρδη από επιχειρηματικές συμφωνίες, την αναδοχή χρέους και μετοχών. Ειδικότερα, ο κολοσσός της Wall Street ολοκλήρωσε το 4ο τρίμηνο του 2024 με κέρδη 4,11 δισ. δολαρίων ή 11,95 δολ. ανά μετοχή, υπερδιπλάσια από τα 2,01 δισ. ή 5,48 δολ. ανά μετοχή που είχε εμφανίσει την ίδια περίοδο πέρυσι.
Η μεγαλύτερη θετική έκπληξη προήλθε από την κερδοφορία της Goldman, που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της αγοράς, καθώς οι αναλυτές περίμεναν να παρουσιάσει 8,22 δολ. ανά μετοχή.
Τέλος, η Citigroup κατέγραψε κέρδη το τέταρτο τρίμηνο λαμβάνοντας ώθηση από τις συναλλαγές μετοχών και ομολόγων και την αύξηση των προμηθειών για συμβουλευτικές υπηρεσίες σε εξαγορές και συγχωνεύσεις. Τα έσοδα της Citi από τις συναλλαγές μετοχών και σταθερού εισοδήματος σημείωσαν άλμα 36% στα 4,6 δισ. δολάρια. Συνολικά, η τράπεζα κατέγραψε καθαρά κέρδη 2,9 δισ. δολάρια ή 1,34 δολάρια ανά μετοχή για το τρίμηνο που ολοκληρώθηκε στις 31 Δεκεμβρίου. Οι αναλυτές προέβλεπαν κέρδη 1,22 δολάρια ανά μετοχή.
Οι επόμενες κινήσεις των κεντρικών τραπεζών
Όλα οδηγούν και πάλι στις κεντρικές τράπεζες και τις αποφάσεις των επόμενων μηνών. Οι αναλυτές έχουν ήδη μειώσει τις προσδοκίες για την επόμενη μείωση των επιτοκίων της Federal Reserve έως τον Ιούνιο, έπειτα και από την απροσδόκητα ισχυρή έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής. Από τις τέσσερις μειώσεις υποχώρησαν στη μία και μέχρι τέλους πιθανότατα θα το ξαναγυρίσουν σε αύξηση με το γράφημα του φόβου να εκτονώνεται έως την τελική του μορφή.
Στον αντίποδα και πάντα σύμφωνα με τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της η ΕΚΤ, ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται στην Ευρώπη με ρυθμό 0,2%, ταχύτερα από τις αρχικές προβλέψεις. Αυτό σημαίνει ότι ο στόχος για πληθωρισμό 2% αναμένεται να επιτευχθεί ταχύτερα από τις αρχικές εκτιμήσεις. Έτσι ανάβει το «πράσινο φως» για τις επόμενες κινήσεις στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής που θα δώσουν ανάσα στην ευρωπαϊκή οικονομία και στους δανειολήπτες.
Προβλέπονται τέσσερις μειώσεις επιτοκίων που σε συνδυασμό με τη στασιμότητα στις ΗΠΑ και την ανικανότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας να εξάγει, καθώς δεν παράγει, θα εκτοξεύσουν τον πληθωρισμό, εφόσον από ενέργεια μέχρι μπλουζάκια θα εισάγονται με πολύ χαμηλό ευρώ. Θα μας γεμίσουν επιδόματα, θα φέρουν ανάπτυξη όταν τους στριμώξει ο Τραμπ για 5% του προϋπολογισμού τους σε αμυντικές δαπάνες; Πολύ δύσκολο το παζλ!
Η αντίδραση της Wall Street και των ευρωπαϊκών αγορών ήταν άμεση στο άκουσμα των νέων και παρόλο που η γερμανική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,1% το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους και κατά 0,2% το σύνολο του 2024, όπως ανακοίνωσε η Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία. Αυτό δεν εμπόδισε τον δείκτη DAX να καταγράψει νέο υψηλό εποχών στις 20570 μονάδες, ενώ οι αμερικάνικοι δείκτες ανέκτησαν ένα μέρος τον απωλειών από την αρχή του έτους.
Μέσα σε όλα αυτά και ενώ απομένουν λίγες ημέρες για να αναλάβει το επιτελείο του Τραμπ έχουμε άνοδο και στις τιμές του πετρελαίου (που ενισχύουν τον πληθωρισμό), που αυξήθηκαν περισσότερο από 3% στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών μηνών την περασμένη Παρασκευή, καθώς οι έμποροι προετοιμάζονται για διακοπές στον εφοδιασμό από το ευρύτερο πακέτο κυρώσεων των ΗΠΑ που στοχεύουν τα ρωσικά έσοδα από πετρέλαιο και φυσικό αέριο.
Η κυβέρνηση του προέδρου Τζο Μπάιντεν επέβαλε νέες κυρώσεις που στοχεύουν Ρώσους παραγωγούς πετρελαίου, δεξαμενόπλοια, μεσάζοντες, εμπόρους και λιμάνια, με στόχο να χτυπήσουν κάθε στάδιο των αλυσίδων παραγωγής και διανομής πετρελαίου της Μόσχας. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent διαμορφώθηκαν στα 80,45 δολάρια το βαρέλι, αφού ξεπέρασαν τα 80 δολάρια το βαρέλι για πρώτη φορά από τις 7 Οκτωβρίου. Το αμερικανικό αργό West Texas Intermediate διαμορφώθηκε στα 77,11 δολάρια το βαρέλι.
Το χρονοδιάγραμμα των κυρώσεων, ενόψει της ορκωμοσίας του Τραμπ στις 20 Ιανουαρίου, καθιστά πιθανό ότι θα διατηρήσει τις κυρώσεις σε ισχύ και θα τις χρησιμοποιήσει ως διαπραγματευτικό εργαλείο για μια ειρηνευτική συνθήκη στην Ουκρανία, ανέφεραν αναλυτές. Με τις αγορές να περιμένουν και τη συνάντηση Τραμπ-Πούτιν για τον τερματισμό του πολέμου και τον τερματισμό του κοντέρ στις μετοχικές αξίες, με την ανακοίνωση του νέου, συνεχίζουμε ακάθεκτοι στη «χρονιά της Αποκάλυψης».
