Αν και κλειστή η Αμερική χθες, η ειδησιογραφία ήταν κάτι παραπάνω από πλούσια.
Η μέρα ξεκίνησε κάτω από το θηριώδες βάρος των τιμών της χονδρικής στη Γερμανία, οι οποίες εκτινάχθηκαν τον Μάιο κατά 33,3% σε ετήσια βάση. Πρόκειται για το μεγαλύτερο μέγεθος που έχει καταγραφεί ποτέ από την επανένωση και μας δείχνει απερίφραστα ότι οι εκτιμήσεις για την σύντομη αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων είναι αν μη τι άλλο υπερβολικά αισιόδοξες.
Άλλωστε τι περιθώρια αισιοδοξίας μπορεί να αφήνει η κίνηση της Ρωσίας να απορρίψει το αίτημα του Κιέβου στις χθεσινές δημοπρασίες-αφορούσαν τη μεταφορά αερίου προς την Ευρώπη μέσω των ουκρανικών αγωγών για τον μήνα Ιούλιο- για αύξηση των παραδοτέων ποσοτήτων, προκειμένου να αναπληρωθούν οι μειωμένες ροές προς τη Γερμανία;
Η ρωσική Gazprom μην κρατώντας επιπλέον χώρο στις δημοπρασίες της Δευτέρας εμμέσως πλην σαφώς έστειλε το μήνυμα της:Δεν πρόκειται να επιτρέψει την πλήρωση των ευρωπαϊκών αποθηκών αερίου μέσα στο καλοκαίρι.
Αντίθετα, θα διατηρήσει τις μειωμένες ροές και τις επόμενες εβδομάδες, με απώτερο σκοπό την ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων στην Ευρώπη. Αρκεί να δει κανείς τις τιμές του φυσικού αερίου αυτές τις ημέρες στο ολλανδικό χρηματιστήριο –TTF- για να κατανοήσει το τσουνάμι των υψηλών τιμών που ετοιμάζεται να χτυπήσει τη Γηραιά Ήπειρο.
Ενδεικτικό του πανικού που έχει αρχίσει ήδη να χαρακτηρίζει πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες είναι η κίνηση της Γερμανίας να επαναφέρει τον άνθρακα στην ενεργειακή της φαρέτρα προκειμένου να γεμίσει τα ενεργειακά αποθέματα εν όψει του επόμενου χειμώνα. Στην ίδια κατεύθυνση κινείται και η Ολλανδία, αίροντας τους περιορισμούς παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας με καύση άνθρακα έως το 2024.
Αν και φαίνεται ως κίνηση οπισθοχώρησης, είναι μια αναγκαία θυσία που επιβάλλεται να γίνει από την Ευρώπη προκειμένου να διασφαλίσει την ενεργειακή της επάρκεια για τον φετινό χειμώνα, δίνοντας ταυτόχρονα τον απαραίτητο χρόνο στην υλοποίηση του σχεδίου της για περισσότερες υποδομές πάνω στην πράσινη ενέργεια.
Δείτε το σαν μια παρτίδα σκάκι:Ο συνεχιζόμενος πόλεμος στην Ουκρανία και η όξυνση των σχέσεων με τη Ρωσία τη δεδομένη στιγμή υποδεικνύουν τη θυσία κάποιων στρατιωτών προκειμένου να «σώσουμε τη Βασίλισσα».
H πλάτη της Λαγκάρντ
Η ομιλία της Κριστίν Λαγκάρντ από το βήμα του ευρωπαϊκού κοινοβουλίου έγινε κάτω από το βάρος των αποφάσεων της Gazprom και των στοιχείων για τις τιμές χονδρικής στη Γερμανίας.
Για άλλη μια φορά η κεντρική τραπεζίτης αποφάσισε να προετοιμάσει τις αγορές για τις προθέσεις της ΕΚΤ στην συνεδρίαση του Ιουλίου, ενώ ταυτόχρονα «διέρρευσε» κάποιες πρώτες πληροφορίες για τα νεά εργαλεία της ΕΚΤ.
Για να πάρουμε τα πράγματα με τη σειρά, η πρόεδρος της Τράπεζας, επιβεβαίωσε ότι τον Ιούλιο θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο για μεγαλύτερης τάξεως παρέμβαση αν χρειαστεί τον Σεπτέμβριο.
Επιβεβαίωσε επίσης ότι το πρόγραμμα αγορών ομολόγων -APP- της ΕΚΤ ολοκληρώνεται την πρώτη Ιουλίου, αλλά τόνισε ουκ ολίγες φορές την ευελιξία στην επανεπένδυση των κερδών από τις αγορές ομολόγων του προγράμματος πανδημίας PEPP.
Τουτέστιν αυτό που μας είπε χθες το απόγευμα η κ. Λαγκάρντ είναι ότι οι φύλακες έχουν γνώση για τον κίνδυνο κατακερματισμού της νομισματικής πολιτικής ανάμεσα στα κράτη μέλη. Άλλωστε η διεύρυνση των spreads στις αποδόσεις των ομολόγων της Ευρωζώνης είναι κάτι παραπάνω από «ηχηρή».
Η ΕΚΤ λοιπόν θα αντιμετωπίσει αρχικά το πρόβλημα μέσω των 200 δισ. ευρώ που προέρχονται από την επίσπευση επανεπενδύσεων περιουσιακών στοιχείων που λήγουν έως και σε ένα έτος και αν αυτό δεν κριθεί επαρκές ώστε να συγκρατηθούν τα spreads της περιφέρειας θα προχωρήσει στο δεύτερο εργαλείο που επεξεργάζεται το ΔΣ της Τράπεζας.
Και για όσους διαμαρτύρονται εκ νέου σήμερα για το γεγονός ότι η Κριστίν Λαγκάρντ δεν έδωσε ούτε χθες τις λεπτομέρειες για αυτό το νέο εργαλείο προκειμένου να αιστανθούν «σιγουριά» οι αγορές, θα υπενθυμίσουμε για άλλη μια φορά το εξής: Σύμφωνα με την τελευταία απόφαση του γερμανικού Συνταγματικού Δικαστηρίου το 2020, τα νέα εργαλεία της ΕΚΤ πρέπει να είναι αναλογικά για να είναι νομικά ανθεκτικά.
Προκειμένου λοιπόν το νέο εργαλείο στήριξης της ευρωπεριφέρειας να μη βρει απέναντι του το Συνταγματικό Δικαστήριο της Γερμανίας και να είναι πράγματι αποτελεσματικό, θα πρέπει να δημιουργηθεί ως απάντηση σε ένα πρόβλημα και όχι εκ προοιμίου.
Αυτός είναι ο λόγος που η επικεφαλής της ΕΚΤ δεν μας δίνει τις πολυαναμενόμενες λεπτομέρειες για το νέο εργαλείο στήριξης της ευρωπεριφέρειας.
Κάποιοι οίκοι βέβαια μπαίνουν στον πειρασμό να κάνουν υποθέσεις. Σύμφωνα με μια από αυτές τις υποθέσεις η αντιμετώπιση του χρηματοπιστωτικού κατακερματισμού θα μπορούσε να περιλαμβάνει πωλήσεις ομολόγων του πυρήνα και αγορές ομολόγων της περιφέρειας.
Όπως και να έχει, γνωρίζουμε αυτό που έχει σημασία: H EKT στα δύσκολα θα βάλει την πλάτη που χρειάζεται και αυτή τη φορά πολύ πιο έγκαιρα και αποτελεσματικά. Βλέπετε, τους επόμενους μήνες θα ανακαλύψουμε ότι διανύουμε καιρούς «συσπείρωσης» σε ευρωπαϊκό κεντρικό επίπεδο. Καιρός ήταν.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
