Διαβάζουμε και ακούμε παντού για τις μετοχές των εταιρειών Tεχνητής Nοημοσύνης και για τις μετοχές των εταιρειών που κατασκευάζουν τα «chips», πάνω στα οποία στηρίζεται η εκθετική ανάπτυξη του ΑΙ. Για τις μετοχές των εταιρειών Τεχνητής Νοημοσύνης, εκφράζονται επιφυλάξεις όσον αφορά την πραγματική κερδοφορία που θα προκύψει από την εμπορική εκμετάλλευση των εφαρμογών ΑΙ.
Έτσι υποστηρίζεται ευρέως, ότι οι αποτιμήσεις των συγκεκριμένων εταιρειών και οι αντίστοιχες τιμές των μετοχών τους, στηρίζονται περισσότερο στις προσδοκίες και στον ενθουσιασμό για το ΑΙ και λιγότερο στην προεξόφληση κάποιων θετικών εκτιμήσεων, όσο τα μελλοντικά κέρδη.
Οπότε μπορούμε να πούμε, πως οι μετοχές της Τεχνητής Νοημοσύνης, κινούνται περισσότερο μέσω της έντονης θετικής ψυχολογικής φόρτισης και λιγότερο μέσω της ψύχραιμης χρηματοοικονομικής λογικής.
Αντιθέτως, οι μετοχές των εταιρειών κατασκευής chips, πέραν του επενδυτικού ενθουσιασμού που τις συνοδεύει, στηρίζονται σε στέρεα οικονομικά μεγέθη και ικανοποιητικούς και ρεαλιστικούς δείκτες.
Διότι ανεξάρτητα του οικονομικού αποτελέσματος που θα φέρει η εκρηκτική ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης και οι εφαρμογές ΑΙ σε κάθε πτυχή της ανθρώπινης δραστηριότητας, θα πρέπει να έχουν προηγηθεί δαπανηρές επενδύσεις στο χώρο των υποδομών.
Και οι συγκεκριμένες υποδομές θα ευνοήσουν αφενός τους κατασκευαστές των chips και των data centers και αφετέρου τους παρόχους ηλεκτρικής ενέργειας, με τους κατασκευαστές μικρών υβριδικών πυρηνικών σταθμών να έχουν την τιμητική τους.
Οι μετοχές των εταιρειών chips, που εμφανίζονται με μεγαλύτερη συχνότητα στις αναλύσεις και στις εκθέσεις των μεγαλύτερων επενδυτικών οίκων, ίσως θα έπρεπε να τραβήξουν την προσοχή μας, αφού το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν μας παρέχει σχετική δυνατότητα.
Πρώτη και καλύτερη φιγουράρει η μετοχή της Nvidia (NASDAQ:NVDA). H εταιρεία αναμένεται να πραγματοποιήσει μέσα στο 2025, πωλήσεις ύψους $172 δισ. σε όλο το εύρος των προϊόντων της, που συμπεριλαμβάνουν λύσεις hardware και software, AI GPUs (κάρτες γραφικών), CUDA (Compute Unified Device Architecture / πλατφόρμα παράλληλου προγραμματισμού) και δίκτυα.
Η μετοχή NVDA εμφανίζει Ρ/Ε 25 με βάση τα αναμενόμενα κέρδη του 2026. Το συγκεκριμένο Ρ/Ε είναι πολύ χαμηλότερο από τα αντίστοιχα σε επίπεδο τριετίας και πενταετίας.
Η μετοχή της Broadcom (NASDAQ:AVGO) αποτελεί μια από τις κορυφαίες επιλογές στον χώρο των chips. Η εταιρεία είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής εξειδικευμένων ASIC (pplication-specific integrated circuit).
Δηλαδή των ολοκληρωμένων κυκλωμάτων επεξεργαστών που έχουν κατασκευαστεί για μια συγκεκριμένη χρήση, αντί για τη γενική χρήση για εκτέλεση υπολογισμών όπως των κεντρικών μονάδων επεξεργασίας, των γνωστών CPUs. Οι ASIC βελτιώνουν την ταχύτητα των συσκευών, επειδή έχουν σχεδιαστεί για να κάνουν ένα συγκεκριμένο πράγμα. Παράλληλα, καταναλώνουν λιγότερη ενέργεια.
Ωστόσο, είναι ακριβότεροι στον σχεδιασμό και την κατασκευή τους. Ο κύκλος εργασιών της AVGO είχε ανέλθει στα $12 δισ. μέσα στο 2024 και η μετοχή «τρέχει» με Ρ/Ε 31 με βάση τα αναμενόμενα κέρδη του 2026. Οι σημαντικότεροι αγοραστές των ASICs της AVGO είναι η Google, το Facebook και η ByteDance.
Η μετοχή της Marvell (NASDAQ:MRVL) συγκεντρώνει και αυτή το ενδιαφέρον των χρηματιστηριακών αναλυτών. Η μετοχή διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 31 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026. Η MRVL εξειδικεύεται στην κατασκευή PAM4DSP (optical Digital Signal Processing), οι οποίοι είναι οπτικοί πομποί. Η MRVL κατέχει το 80% της παγκόσμιας αγοράς PAM4DSP.
H παγκόσμια ζήτηση για το συγκεκριμένο προϊόν της MRVL, από $58 δισ. που ήταν το 2023 αναμένεται μέχρι το 2032 να υπερβεί τα $183 δισ. Οι άμεσοι ανταγωνιστές της Marvell είναι η Broadcom στον τομέα των ASIC, η MaxLinear, η MACOM, η NOEIC και η Credo.
Στο ακόλουθο γράφημα της Verified Market Reports, βλέπουν τους ρυθμούς αύξησης της παγκόσμιας αγοράς PAM4 Optical DSP, που προσφέρουν ένα μεγάλο συγκριτικό πλεονέκτημα στη μετοχή της MRVL.
Μια ακόμα μετοχή την οποία ξεχωρίσαμε ανάμεσα στις εκθέσεις των επενδυτικών οίκων είναι η Monolithic Power (NASDAQ:MPWR), με χρηματιστηριακή αξία στα $30,5 δισ. Η εταιρεία δεν κατασκευάζει chips. Παρέχει ολοκληρωμένες ενεργειακές λύσεις υψηλής απόδοσης, ιδιαίτερα χρήσιμες για τη διαχείριση ενέργειας στα ολοκληρωμένα κυκλώματα.
Αποτελεί το Α και το Ω για την πλειοψηφία των AI GPU και ASIC, τα οποία περιγράψαμε προηγουμένως. Χρήση των προϊόντων της MPWR κάνουν οι κατασκευαστές ηλεκτρικών αυτοκινήτων, όπως η Tesla, η BYD, η XPENG, η MG, η Ora, η Omoda. Η μετοχή της Monolithic Power διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 26 με βάση στις εκτιμήσεις κερδοφορίας για το 2026.
Οι ρυθμοί ανάπτυξης των προαναφερθέντων τεσσάρων εταιρειών, υπόσχονται την πλήρη αποτύπωση της έκρηξης της Τεχνητής Νοημοσύνης τα επόμενα χρόνια. Και οι αναμενόμενες κερδοφορίες τους, δεν τίθενται σε αμφισβήτηση, αφού όλες οι εφαρμογές ΑΙ – κερδοφόρες ή ζημιογόνες – απαιτούν το τεχνολογικό υπόβαθρο των chips που κατασκευάζουν και των ενεργειακών λύσεων που προσφέρουν.
