Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν αφήσει πίσω τον δείκτη S&P500 φέτος, κλέβοντας την παράσταση. Προσελκύουν το ενδιαφέρον επενδυτικών χαρτοφυλακίων που θέλουν διαφοροποίηση καθώς η κυβέρνηση Τραμπ φέρνει τα πάνω κάτω στις οικονομικές συμμαχίες και την ασφάλεια.
Ο ευρωπαϊκός μετοχικός δείκτης STOXX 600 κερδίζει γύρω στο 8% ενώ στη Wall Street ο S&P 500 καταγράφει απώλειες γύρω στο 5% φέτος. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη υπεραπόδοση της Ευρώπης τις τελευταίες δύο δεκαετίες.
Είναι επίσης μια μεγάλη μεταβολή για μια αγορά που παρέμενε για χρόνια στα ράφια των εκπτώσεων καθώς ο πόλεμος στην Ουκρανία και η αναιμική ανάπτυξη την είχαν κάνει μια μη ελκυστική επιλογή σε σύγκριση με την ταχύτερα αναπτυσσόμενη αμερικανική οικονομία και τη χρηματιστηριακή αγορά της.
Η ταχύτητα της μεταβολής αυτής της ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής αγοράς μπορεί να φέρει μια βραχυπρόθεσμη διόρθωση καθώς ο πρόεδρος Τραμπ ανακοινώνει ένα κύμα δασμών, όπως το 25% στα ξένα αυτοκίνητα που εισάγονται στις ΗΠΑ που ανακοίνωσε την Τετάρτη, κίνηση που μπορεί να κλιμακώσει τις εμπορικές τριβές με την Ευρώπη και άλλους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ.
Πολλοί επενδυτές, ωστόσο, πιθανότατα θα δουν μια διόρθωση ως ευκαιρία για αγορές σε μια περιοχή του κόσμου όπου η έκθεση τους είναι σχετικά χαμηλή και η οποία βρίσκεται στην αρχική φάση μιας πολύ σημαντικής αλλαγής.
Ακόμη και μετά την πρόσφατη κούρσα, ο πολλαπλασιαστής κερδών του δείκτη STOXX 600 είναι 14,6 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του 2025 ενώ το Ρ/Ε του S&P500 τις ΗΠΑ είναι στις 21 φορές.
Μέσα σε εβδομάδες η Γερμανία χαλάρωσε το λεγόμενο φρένο χρέους και η βουλή της έδωσε το πράσινο φως για ένα πακέτο 1 τρις ευρώ για επενδύσεις σε υποδομές και στρατιωτικούς εξοπλισμούς.
Παράλληλα η στην ΕΕ η Κομισιόν πέρασε την πρόταση να εξαιρούνται οι αμυντικές δαπάνες από τους δημοσιονομικούς κανόνες, όπως και τη δημιουργία ενός δανειακού μηχανισμού 150 δις ευρώ για τη χρηματοδότηση αμυντικών δαπανών.
Οι επενδυτές αντιλαμβάνονται ότι ίσως να δούμε μια πηγή ανάπτυξης σε μια περιοχή που εδώ και πολύ καιρό δεν πετύχαινε σημαντικό growth.
Μια πρόσθετη θετική εξέλιξη μπορεί να έλθει αν η Ρωσία και η Ουκρανία φθάσουν σε μια πλήρη εκεχειρία. Μια ειρηνευτική συμφωνία μπορεί να φέρει χαμηλότερο κόστος φυσικού αερίου και να δημιουργήσει ευκαιρίες για την ανοικοδόμηση της Ουκρανίας.
Επίσης, τα σχέδια της Κίνας να τονώσει τη δική της οικονομική ανάκαμψη μπορεί να ενισχύσει τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις που αντλούν γύρω στο 10% των πωλήσεων τους από τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Στην Deutsche Bank οι strategist εκτιμούν ότι το ΑΕΠ της Γερμανίας θα αυξηθεί στο 1,5% το 2026 και στο 2% το 2027. Άλλοι αναλυτές βλέπουν τόνωση από 0,5 έως μία ποσοστιαία μονάδα στο ΑΕΠ από τις δημοσιονομικές δαπάνες την επόμενη πενταετία.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές ήταν για χρόνια φτηνές. Σύμφωνα με τους διαχειριστές του επενδυτικού οίκου MFS, τώρα υπάρχουν οι καταλύτες για να κινηθούν υψηλότερα.
