Τα πονταρίσματα των επενδυτών στις μετοχές του κλάδου τεχνολογίας στη Wall Street είναι τόσο «bullish» που μία διόρθωση κινδυνεύει να πυροδοτήσει ευρύτερο ξεπούλημα μετοχών, εκτιμούν οι γκουρού της Citigroup.
Όπως επισημαίνουν, τα στοιχήματα για πτώση του δείκτη Nasdaq 100 στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) έχουν μηδενιστεί με τους επενδυτές να περιμένουν περαιτέρω άνοδο των μετοχών.
«Οι μεγάλες τοποθετήσεις του consensus αποτελούν ρίσκο που μπορεί να μεγεθύνει ένα γύρισμα της αγοράς», αναφέρουν σε έκθεση της Citi.
Oι αμερικανικές μετοχές καταγράφουν άνοδο φέτος με τον δείκτη S&P 500 να σημειώνει νέο ιστορικό υψηλό για πρώτη φορά από το 2022. Η αισιοδοξία για τη δυναμική που δείχνει η οικονομία των ΗΠΑ και τα ενθαρρυντικά αποτελέσματα από τους γίγαντες του κλάδου της τεχνολογίας έχουν τονώσει το κλίμα στην αγορά.
Ωστόσο, φαίνεται να αναδύονται ανησυχίες μετά το σήμα από αξιωματούχους της Fed ότι δεν είναι πιθανή μια μείωση επιτοκίων μέχρι τον Μάρτιο. Και στην JPMorgan δεν περιμένουν ότι θα αρχίσει η νομισματική χαλάρωση μέχρι τα μέσα της χρονιάς.
Στην Goldman Sachs η ανησυχία είναι ότι αν η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά χάσει λίγο ύψος από τα τωρινά της επίπεδα, μπορεί να ακολουθήσει σημαντική πτώση.
«Στο νέο ιστορικό υψηλό έχουμε προβλήματα στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά και ο πήχης πολύ απλά έχει τοποθετηθεί πολύ ψηλά για τον Φεβρουάριο», αναφέρει έκθεση της επενδυτικής τράπεζας. Σημειώνει τα υψηλά επίπεδα μόχλευσης, τον συνωστισμό στα futures και την υποχώρηση της ρευστότητας.
Υπάρχει και η εποχική τάση των μετοχών να σημειώνουν πτώση στο δεύτερο ήμισυ του Φεβρουαρίου. Συνήθως οι δύο τελευταίες εβδομάδες του Φεβρουαρίου είναι οι χειρότερες της χρονιάς στην αμερικανική αγορά.
Στις αρχές Νοεμβρίου, η Goldman είχε προβλέψει σωστά για μία δυνατή κούρσα προς το τέλος του 2023 με τον S&P 500 να κερδίζει 14% στους δύο τελευταίους μήνες του 2023.
Ο συνωστισμός και το κυνήγι των μετοχών τεχνολογίας μοιάζει με τη φούσκα του 1999 με την αγορά να υποθέτει ότι η οικονομία θα συνεχίσει να τρέχει με δυνατούς ρυθμούς παρά τη σφιχτή νομισματική πολιτική, εκτιμούν οι strategists της ΒofA.
Οι επενδυτές δεν φαίνεται να ενοχλούνται από το αν η Fed αρχίσει τις μειώσεις επιτοκίων τον Μάρτιο ή τον Μάιο. Η χρηματιστηριακή αγορά θα θεωρεί τη Fed θετικό παράγοντα για τις μετοχές μέχρις ότου ο πληθωρισμός πάρει την ανιούσα και πάλι και προκαλέσει αναθεώρηση των προσδοκιών για την έκταση των επιτοκιακών μειώσεων, ή μέχρις ότου αυξηθεί το ποσοστό ανεργίας, εξελίξεις που θα αποτελέσουν σημαντικό γύρισμα του χρηματιστηριακού παιχνιδιού, σύμφωνα με τους strategists της BofA.
Στην Amundi, τον μεγαλύτερο διαχειριστή επενδυτικών κεφαλαίων στην Ευρώπη με ενεργητικό γύρω στα $2,1 τρισ., προτιμούν θέσεις «underweight» στις μετοχές τεχνολογίας και θεωρούν ότι η παγκόσμια χρηματιστηριακή αγορά είναι περίπου 20% υπερτιμημένη.
Η υπερβολική εμπιστοσύνη στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού σε συνδυασμό με τον ενθουσιασμό για τον κλάδο της τεχνολογίας σημαίνουν ότι οι επενδυτές πληρώνουν πολύ ακριβά για τις μετοχές. Η Amundi αποφεύγει τις μετοχές των κολοσσών τεχνολογίας, ακόμη και αν η τακτική αυτή της στερήσει περαιτέρω κέρδη βραχυπρόθεσμα.
Η αισιοδοξία για τις επικείμενες μειώσεις επιτοκίων και οι θετικές προοπτικές για την Τεχνητή Νοημοσύνη έχουν τροφοδοτήσει την κούρσα στις περισσότερες χρηματιστηριακές αγορές του κόσμου.
Oι «Περίφημες 7» μετοχές του κλάδου τεχνολογίας στις ΗΠΑ έχουν ευνοηθεί περισσότερο με αποτέλεσμα να εμφανίζουν premium 60% σε σχέση με τον μετοχικό δείκτη ανεπτυγμένων αγορών της MSCI.
