Παρά το γεγονός ότι οι δασμοί αποτελούν πλέον καθημερινό θέμα συζήτησης παγκοσμίως, η πραγματικά «καταιγίδα» των δασμών του Ντόναλντ Τραμπ δεν έχει ακόμα πλήξει το παγκόσμιο εμπόριο. Η προαναγγελία της επιβολής δασμών 25% στα οχήματα που εισάγουν οι ΗΠΑ από την Ευρώπη, η οποία προκάλεσε μεγάλη αναστάτωση στις ευρωπαϊκές αγορές, αποτελεί μία μόλις μικρή γεύση του τι πρόκειται να επακολουθήσει, όταν ο Τραμπ θα ανακοινώσει το σύνολο των δασμών. Αυτό θα συμβεί εκτός συγκλονιστικού απροόπτου μέσα στην εβδομάδα που ξεκινά, καθώς την Τρίτη 1 Απριλίου θα είναι έτοιμη η σχετική μελέτη που έχει παραγγείλει ο Αμερικανός πρόεδρος και μία ημέρα αργότερα αναμένονται ανακοινώσεις για τους ανταποδοτικούς δασμούς.
Με φόντο τους δασμούς και τις ευρύτερες επιπτώσεις τους, ο S&P 500 ολοκλήρωσε την εβδομάδα με απώλειες της τάξης του 1,5%, φτάνοντας ξανά στην κόκκινη γραμμή που ξεκινά η διόρθωση, αφού η συνολική του πτώση από τα πρόσφατα υψηλά αγγίζει πλέον το 10%. Στο 15% ανέρχονται οι απώλειες του τεχνολογικού Nasdaq από τα ιστορικά του υψηλά και πλέον η κατάσταση είναι οριακή. Διότι οι βασικοί δείκτες της Wall βρίσκονται 60 και 20 μονάδες, αντίστοιχα, μακριά από τα πρόσφατα χαμηλά, τα οποία πολλοί πίστεψαν ότι θα ήταν ο πυθμένας της τρέχουσας πτωτικής κίνησης.
Είναι η στιγμή, λοιπόν, που οι επενδυτές καλούνται να αποφασίσουν αν η ακραία απαισιοδοξία που αντανακλάται στη διόρθωση των τελευταίων 40 ημερών είναι δικαιολογημένη ή υπερβολική. Οι εξελίξεις των επόμενων ημερών ίσως αποδειχθούν καθοριστικές.
Η καταιγίδα των δασμών που θα ανακοινωθεί μέσα στην εβδομάδα θα μπορούσε να επιδεινώσει περαιτέρω το κλίμα και να απειλήσει πλέον ανοιχτά να παρασύρει τους μεγαλύτερους χρηματιστηριακούς δείκτες των παγκόσμιων αγορών σε bear market. Και επειδή στις ΗΠΑ ο πληθωρισμός έχει ήδη αρχίσει να αναθερμαίνεται, αναλυτές προειδοποιούν ότι ο εμπορικός πόλεμος που ξεκινά έχει τη δυναμική να εγκλωβίσει για τα καλά την αμερικανική οικονομία σε στασιμοπληθωρισμό.
Οι Αμερικανοί καταναλωτές έχουν ήδη δείξει την ανησυχία τους για τις χειρότερες ημέρες που θεωρούν ότι έρχονται και δε θέλει πολύ για να κυριαρχήσουν στις τάξεις των επενδυτών οι φόβοι τόσο για τα εταιρικά κέρδη, όσο και για το γενικότερο κλίμα. Ειδικά στην περίπτωση που οι χώρες που θα πληγούν από τους δασμούς προχωρήσουν σε αντίποινα και ο εμπορικός πόλεμος κλιμακωθεί, το sell-off θα μπορούσε να λάβει διαστάσεις χιονοστιβάδας.
Την ίδια ώρα, η Capital Economics υποβαθμίζει τις προβλέψεις για τις επιδόσεις της παγκόσμιας οικονομίας φέτος και το 2026. Ο οίκος εκτιμά ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα επιφέρουν πλήγμα στην ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας, τα μέτρα στήριξης του Πεκίνου δε θα αποτρέψουν την επιβράδυνση του κινεζικού ΑΕΠ, ενώ η χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής στην Ευρώπη απλώς θα βγάλει από το τέλμα την οικονομία.
Υπάρχει ελπίδα για τους επενδυτές; Η Fed και η ΕΚΤ ίσως είναι τα μοναδικά στηρίγματα του επενδυτικού κόσμου στην παρούσα συγκυρία. Αναλυτές εκτιμούν ότι παρά το ντόμινο των δασμών, ο παγκόσμιος πληθωρισμός θα διατηρηθεί σχεδόν αμετάβλητος στο σύνολο του 2025 και αυτή ίσως αποδειχθεί μία πρώτη ηλιαχτίδα ελπίδας. Διότι αν η οικονομική δραστηριότητα επιβραδύνει σε τέτοιο βαθμό που δε θα δώσει ώθηση στον πληθωρισμό, οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να προχωρήσουν σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων. Και όπως αποδείχθηκε και πέρσι, το κλίμα βελτιώνεται και οι μετοχές δέχονται σημαντική ώθηση κάθε φορά που αναμένονται μειώσεις επιτοκίων…
