Η Wall κατέγραψε χθες την καλύτερη ημέρα από τις 6 Νοεμβρίου, μετά τη νίκη του Τραμπ στις αμερικανικές προεδρικές εκλογές. Αποσυμφόρηση των αποδόσεων και στην αγορά των ομολόγων, με την αμερικανική δεκαετία να υποχωρεί στο 4,65%, κάτω από το ψυχολογικό όριο του 4,75%, δίνοντας «ανάσα» στην επενδυτική κοινότητα.
Τρεις εξελίξεις διαφορετικής βαρύτητας οδήγησαν το χθεσινό ράλι στην αγορά.
Οριακή βελτίωση του πληθωρισμού - Μεγάλη ανακούφιση στην αγορά
Μεγάλη ήταν η ανακούφιση στην αγορά ομολόγων και κατ’επέκταση των μετοχών μετά την ανακοίνωση των στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.
Η αλήθεια βέβαια είναι ότι τα στοιχεία υπέδειξαν μικτές τάσεις τον Δεκέμβριο, με το γενικό μέρος του δείκτη να επιταχύνει -κάτι το οποίο όμως ήταν αναμενόμενο - και το κρίσιμο δομικό κομμάτι του να εμφανίζει μία οριακή και μη αναμενόμενη κάμψη, γεγονός που «απελευθέρωσε» τους αγοραστές τόσο στην αγορά των ομολόγων όσο και σε εκείνη των μετοχών.
Ειδικότερα, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στις ΗΠΑ έτρεξε με ρυθμό 2,9% ετησίως τον Δεκέμβριο, επιταχύνοντας από το 2,7% του Νοεμβρίου.
Στη μηνιαία σύγκριση, οι τιμές αυξήθηκαν με ρυθμό 0,4%, ελαφρώς υψηλότερα από τη μηνιαία αύξηση κατά 0,3% που είχε προηγηθεί.
Καθότι όμως η μέτρηση ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες των αναλυτών, η αγορά σχεδόν αγνόησε τη μικρή επιτάχυνση και επικεντρώθηκε στο δομικό κομμάτι, ήτοι το μέτρο του δείκτη που δεν περιλαμβάνει τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων και το οποίο θεωρείται καλύτερη ένδειξη των πληθωριστικών τάσεων.
Σε αυτό το κομμάτι λοιπόν, ο πληθωρισμός εμφάνισε μία οριακή κάμψη τόσο σε ετήσια όσο και σε μηνιαία βάση.
Ο λεγόμενος δομικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή επιβράδυνε στο 3,2% ετησίως τον Δεκέμβριο από το 3,3%, ενώ η μέση εκτίμηση των αναλυτών περίμενε να διατηρηθεί αμετάβλητος.
Παρομοίως, στη μηνιαία σύγκριση ο δομικός ΔΚΤ αυξήθηκε με ρυθμό 0,2%, επιβραδύνοντας ελαφρώς από τη μηνιαία αύξηση κατά 0,3% του Νοεμβρίου.
Συνοψίζοντας, ο δομικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, αυξήθηκε κατά 0,2% μετά από άνοδο 0,3% για τέσσερις συνεχόμενους μήνες και ο ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 0,4% σε μηνιαία βάση, με πάνω από το 40% της προόδου να οφείλεται στην ενέργεια.
Είναι αρκετά αυτά τα στοιχεία για να αναιρεθούν όλοι οι φόβοι των προηγούμενων ημερών όσον αφορά την οικονομική και εμπορική πολιτική του νέου ένοικου του Λευκού Οίκου από τη Δευτέρα, Ντόναλντ Τραμπ, που απειλεί να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις μέσω δασμολογικής καταιγίδας;
Αρκούν για να αναιρέσουν την πρόσφατη μείωση των προσδοκιών όσον αφορά τον αριθμό των μειώσεων των επιτοκίων από τη Fed; Υπενθυμίζουμε ότι σύμφωνα με το dot plot της Fed, τα επιτόκια θα μειωθούν κατά 50 μονάδες βάσης το 2025 – από μια ποσοστιαία μονάδα που προέβλεπε αρχικά- ενώ από την προηγούμενη Παρασκευή οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Fed θα προβεί σε μια και μόνο μείωση των επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης φέτος τον Ιούλιο.
Προφανώς και όχι. Όμως ανακούφισαν ένα μέρος της ανησυχίας ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται ήδη στα αρχικά στάδια ενός δεύτερου πληθωριστικού κύματος και «κούμπωσαν» με τα πολύ καλά αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου που ανακοίνωσαν χθες μερικές εκ των μεγαλύτερων τραπεζών, καθώς και με την εξαιρετικά σημαντική είδηση για την εκεχειρία στη Γάζα.
Υψηλές επιδόσεις για τον τραπεζικό κλάδο το... 2024
Ποδαρικό με το δεξί έκαναν, κατά την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, οι Goldman Sachs, JP Morgan, Wells Fargo, BlackRock και Citigroup.
O αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός JP Morgan ανακοίνωσε για το 2024 τη μεγαλύτερη ετήσια κερδοφορία που έχει καταγράψει ποτέ, χάρη στα κέρδη που αποκόμισε στους κλάδους των επενδυτικών συμφωνιών και του trading το οποίο ευνοήθηκε από τη μεταβλητότητα που συνόδευσε τις αμερικανικές εκλογές του Νοεμβρίου.
Σε ρεκόρ σκαρφάλωσαν τα περιουσιακά στοιχεία της BlackRock στο τέλος του προηγούμενου έτους, φτάνοντας τα 11,55 τρις δολάρια το δ' τρίμηνο του 2024 από 10,01 τρις δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα και 11,48 τρις δολάρια το γ' τρίμηνο του 2024.
Το καλύτερό της τρίμηνο από το 2021 ανακοίνωσε και η Goldman Sachs, με καταλύτες και εδώ τα αυξημένα κέρδη από επιχειρηματικές συμφωνίες, την αναδοχή χρέους και μετοχών.
Τα έσοδα από τις αγορές της Citi αυξήθηκαν κατά 36% στα 4,6 δις δολάρια το τρίμηνο, με τα έσοδα από τις αγορές σταθερού εισοδήματος και μετοχών να εκτοξεύονται κατά 37% και 34% αντίστοιχα.
Τέλος, η Wells Fargo ανακοίνωσε ένα δυνατό τέταρτο τρίμηνο για το 2024 ενώ τα ετήσια έσοδα από την επενδυτική τραπεζική ήταν αυξημένα κατά 62%.
Υψηλές είναι οι προσδοκίες για το 2025 από τα διευθυντικά στελέχη, καθώς αναμένεται η κατάργηση της ρυθμιστικής ατζέντας της κυβέρνησης Μπάιντεν, που καθιστούσε τις χορηγήσεις λιγότερο κερδοφόρες. (σ.σ: Η απορρύθμιση βέβαια της αγοράς είναι ένα νόμισμα με δύο όψεις).
Προσδοκίες για τέλος του πολέμου γεννά η εκεχειρία στη Γάζα
H είδηση που μετέδωσε το Reuters το απόγευμα της Τετάρτης ότι Ισραήλ και Χαμάς συμφώνησαν σε μια κατάπαυση του πυρός έξι εβδομάδων κατά την οποία προβλέπεται η ανταλλαγή ομήρων που κρατούνται ακόμη στη Γάζα και Παλαιστίνιων κρατούμενων, ήταν ίσως η σημαντικότερη είδηση των τελευταίων μηνών.
Και αυτό γιατί μπορεί να ανοίξει τον δρόμο για ένα πιθανό τέλος σε έναν πόλεμο που διεξάγεται εδώ και 15 μήνες, έχοντας προκαλέσει τον θάνατο δεκάδων χιλιάδων ανθρώπων και θα επιτρέψει να αυξηθεί η ανθρωπιστική βοήθεια προς τους Παλαιστίνιους αμάχους.
Η συμφωνία, αποτέλεσμα συνεχόμενων διαπραγματεύσεων με τη μεσολάβηση Αιγύπτιων και Καταριανών αξιωματούχων και την υποστήριξη των ΗΠΑ, επιβεβαιώθηκε και από τις δύο πλευρές και η πρώτη εκ των τριών φάσεων θα ξεκινήσει στις 19 Ιανουαρίου.
Αδιαφορία για το Beige Book
Όλα αυτά οδήγησαν τους επενδυτές να αγνοήσουν ακόμα και το Βeige book της σύμφωνα με το οποίο οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ αποφάσισαν τον Δεκέμβριο να κινηθούν πιο αργά και πιο προσεκτικά τους επόμενους μήνες.
Το Beige Book όμως, το οποίο συντάχθηκε από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Σικάγο χρησιμοποιώντας πληροφορίες που συγκεντρώθηκαν στις 6 Ιανουαρίου ή πριν από αυτές, περιλαμβάνει σχόλια σχετικά με τις επιχειρηματικές συνθήκες σε κάθε μία από τις 12 περιφέρειες της Fed. (σ.σ:Η έκθεση έγινε πριν από τις πυρκαγιές στο Λος Άντζελες).
Από την έρευνα λοιπόν Beige Book των περιφερειακών επιχειρηματικών επαφών που ανακοινώθηκε χθες, μάθαμε ότι:
- Αν και οι επιχειρηματίες που ήρθαν σε επαφή με τις κατά τόπους FED ήταν περισσότερο αισιόδοξοι παρά απαισιόδοξοι για τις προοπτικές του 2025, οι περισσότεροι εξέφρασαν ανησυχίες για τις πιθανές επιπτώσεις των αλλαγών στη μεταναστευτική και δασμολογική πολιτική.
- Αρκετοί κατασκευαστές δημιούργησαν υψηλότερα αποθέματα εν αναμονή υψηλότερων εισφορών.
- H απασχόληση αυξήθηκε συνολικά την περίοδο αυτή, με τις μισές από τις 12 περιφέρειες της Fed να αναφέρουν μικρή αύξηση των προσλήψεων, ενώ έξι περιφέρειες δεν ανέφεραν καμία μεταβολή.
- Η αύξηση των μισθών επιταχύνθηκε στις περισσότερες περιοχές, ενώ όσον αφορά τις τιμές, αυξήθηκαν «μέτρια συνολικά».
- Οι επιχειρήσεις αναμένουν ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να αυξάνονται φέτος κυρίως γιατί οι δασμοί θα συμβάλουν στην αύξηση των τιμών.
Δεδομένου ότι τη Δευτέρα αναλαμβάνει τα καθήκοντα του ως πρόεδρος των ΗΠΑ, ο Ντόναλντ Τραμπ, θα δούμε κατά πόσον θα εφαρμόσει σε όλο της το εύρος την προεκλογική του ατζέντα, η οποία περιλαμβάνει δασμούς στις εισαγωγές, φορολογικές μειώσεις και καταστολή της μετανάστευσης χωρίς χαρτιά.
Ανάλογα του πόσο πιστά θα ακολουθηθεί αυτή η ατζέντα, θα κινηθούν και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια.
Άλλωστε ήδη η Fed έχει κάνει «ζιγκ ζαγκ» με τις αλλαγές του ΔΤΚ από μήνα σε μήνα, έχοντας περάσει από μια επιθετική περικοπή επιτοκίων το 2024 στην εκτίμηση για μόλις δύο περικοπές των 25 μονάδων βάσης το 2025.Αν οι εξελίξεις το απαιτήσουν, οι αξιωματούχοι δεν θα διστάσουν να αλλάξουν και πάλι το dot plot.
Μαίρη Βενέτη
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
