Οι ελπίδες ότι η αναταραχή στην αγορά κρατικών ομολόγων στις ΗΠΑ έφτασε στο τέλος άναψαν το πράσινο φως στους επενδυτές για να αρχίσουν να επιστρέφουν στις μετοχές, μετά από το sell off του προηγούμενου μήνα.
Η σχέση ανάμεσα στις μετοχές και τα ομόλογα ήταν στενή τους τελευταίους μήνες. Οι μετοχές έχαναν καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων σκαρφάλωναν σε υψηλό 16ετίας. Οι υψηλές ομολογιακές αποδόσεις αυξάνουν το κόστος χρήματος για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά και παράλληλα δημιουργούν επενδυτικό ανταγωνισμό για τις μετοχές.
Την τελευταία εβδομάδα η δυναμική της σχέσης αυτής ανεστράφη. Από τη μια οι δανειακές ανάγκες της αμερικανικής κυβέρνησης ήταν μικρότερες των αναμενόμενων, από την άλλη η Fed έδωσε σήμα ότι έφτασε σχεδόν στο τέλος του κύκλου επιτοκιακών αυξήσεων.
Η απόδοση στα 10ετή ομόλογα αναφοράς, τα Τreasuries των ΗΠΑ, έπεσε 35 μονάδες βάσης από το υψηλό 16ετίας του Οκτωβρίου. Στη Wall Street o δείκτης S&P 500 κέρδισε 5,9%, σημειώνοντας την μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο του από τον Νοέμβριο του 2022. Παρόλο που παραμένει γύρω στο 5% χαμηλότερα από την κορυφή του Ιουλίου, ο δείκτης καταγράφει άνοδο 14% φέτος.
Η σταθερότητα στο μέτωπο των επιτοκίων βοηθά τις κινητές αξίες να βρουν το πάτημά τους, εκτιμούν οι διαχειριστές στην UBS Wealth Management.
«Αν οι μετοχές συνεχίσουν την ανοδική τους κίνηση οι επενδυτές θα αρχίσουν το κυνήγι των αποδόσεων μέχρι το τέλος της χρονιάς» αναφέρουν.
Προβλέπουν οτι ο δείκτης S&P 500 θα κινηθεί στο εύρος των 4.200 – 4.600 μονάδων μέχρις ότου η αγορά αποφασίσει αν η αμερικανική οικονομία θα καταφέρει να αποφύγει την ύφεση. Ο S&P 500 έκλεισε στις 4.358 μονάδες την Παρασκευή.
Υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που μπορεί να δράσουν ευνοϊκά για τη χρηματιστηριακή αγορά. Η έκθεση σε μετοχές από τους θεσμικούς ενεργητικής διαχείρισης βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2022. Πρόκειται για σημαντική αντιθετική ένδειξη που δίνει σήμα για αγορές όταν η απαισιοδοξία κορυφώνεται.
Γενικότερα, οι τοποθετήσεις σε μετοχές που παρακολουθεί η Deutsche Bank έπεσαν σε χαμηλό πενταμήνου, σύμφωνα με έκθεση της τράπεζας. Αυτό βοήθησε στη δυνατή ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς με την επιστροφή των αγοραστών.
Επιπρόσθετα, οι δύο τελευταίοι μήνες της χρονιάς τείνουν να είναι καλή περίοδος για τις μετοχές με τον δείκτη S&P 500 να κερδίζει 3% κατά μέσο όρο, σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της CFRA Research.
«Είχαμε μια υπερπουλημένη χρηματιστηριακή αγορά σε μια δυνατή οικονομία και το ήπιο σήμα της Fed ήταν το σπίρτο που χρειαζόταν για ένα ράλι,» εκτιμά ο strategist της Carson Investment που δεν αποκλείει το ριμπάουντ της αγοράς να οδηγήσει τις μετοχές υψηλότερα από την κορυφή του Ιουλίου.
Το θετικό κλίμα στη χρηματιστηριακή αγορά ενισχύθηκε την Παρασκευή και από τα νέα στοιχεία στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ που έδειξαν μικρή άνοδο του ποσοστού ανεργίας, σημάδι ότι η αγορά εργασίας αρχίζει να αποθερμαίνεται. Είναι εξέλιξη που ενισχύει το σενάριο πως η Fed θα παγώσει τις αυξήσεις επιτοκίων.
