Το έντονο φλερτάρισμα του δείκτη S&P 500 με τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών που βρίσκεται στις 4202, προβληματίζει έντονα την επενδυτική κοινότητα της Wall Street.
H πίεση των πωλητών, εντείνεται ιδιαίτερα λόγω των αποδόσεων των 30ετών και 10ετών αμερικανικών ομολόγων, που έχουν σκαρφαλώσει στο 5,0% και 4,82% αντιστοίχως. Αποδόσεις που είχαν να δουν από τη κρίση του 2007.
Το διαγραμματικό όριο των 4202, αν διασυνδεθεί με το τεχνικό σημείο των 4181 μονάδων που αποτελεί το 38,2% της κίνησης από τα χαμηλά του Οκτωβρίου 2022 μέχρι τα υψηλά του Ιουλίου του 2023, δημιουργεί μια σημαντική ζώνη στήριξης στο επίπεδο των 4180 - 4200 μονάδων.
Πώς μπορεί να λειτουργήσει αυτή η ζώνη τιμών; Είτε σαν μια ζώνη αποτελεσματικής στήριξης που θα επιτρέψει στους «ταύρους» επενδυτές να συμμετάσχουν σε ένα “Q4 Rally” και να επιχειρήσουν να προσεγγίσουν τις εκ νέου τις 4600 μονάδες και να ξεπεράσουν ακόμα και τις 4800 μονάδες του S&P500, είτε σαν ένα επίπεδο που θα διατρηθεί με ευκολία ανοίγοντας τον δρόμο προς τις 3770 μονάδες και τις 3085 μονάδες, όπως ευαγγελίζονται οι «αρκούδες» των αγορών.
Οι ελπίδες για το «Q4 Rally», εδράζεται πάνω σε δυο πιθανά γεγονότα. Το πρώτο είναι η παρουσίαση θετικών εταιρικών αποτελεσμάτων που θα βελτιώσουν τους χρηματοικονομικούς δείκτες των εισηγμένων εταιρειών. Και το δεύτερο είναι η ανάγκη θετικού κλεισίματος των «βιβλίων» των θεσμικών επενδυτών με κέρδη, που θα σημάνουν επίτευξη στόχων και διανομή ικανοποιητικών bonuses στους διαχειριστές των χαρτοφυλακίων.
Και μάλιστα με τον γνωστό δείκτη φόβου και απληστίας «CNN Fear & Greed Index» να βρίσκεται στο 17, δηλαδή σε σημείο ακραίου φόβου, οι ταύροι είναι αποφασισμένοι να αγοράσουν τώρα που «ρέει το αίμα στις αγορές» για να εκμεταλλευτούν το ενδεχόμενο ανοδικής συναισθηματικής αντίδρασης των επενδυτών.
Δηλαδή οι ταύροι εκτιμούν ότι η επάνοδος προς τα προηγούμενα υψηλά είναι θέμα χρόνου, θεωρώντας που δεν υπάρχουν θεμελιώδη μακροοικονομικά δεδομένα που να έχουν μεταβάλει άρδην τις συνθήκες των αγορών. Επομένως αναμένουν μόνο θετικές εξελίξεις, σαν κι αυτές που προαναφέραμε ώστε ο φόβος να μετατραπεί σε αισιοδοξία, σε ενθουσιασμό και ακολούθως σε απληστία.
Όμως ο S&P500 που όπως είπαμε πλησιάζει τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, έχει διασπάσει ήδη καθοδικά τον αντίστοιχο κινητό μέσο όρο των 125 ημερών, οποίος βρίσκεται στις 4.334 μονάδες όπως βλέπουμε και στο ακόλουθο γράφημα, επιτείνοντας το κλίμα φόβου.
Ένα σημαντικό δείγμα της κατάστασης της αγοράς είναι η σύγκριση ανάμεσα στον αριθμό των μετοχών που καταγράφουν υψηλές τιμές 52 εβδομάδων και στον αριθμό των μετοχών που καταγράφουν χαμηλές τιμές 52 εβδομάδων. Ο συγκεκριμένος δείκτης δείχνει πως η καταγραφή νέων χαμηλών είναι ισχυρότερη της καταγραφής νέων υψηλών, με αποτέλεσμα και αυτός ο δείκτης να εκδηλώνει φόβο, όπως βλέπουμε και στο ακόλουθο γράφημα.
Ακόμα και ο κλασσικός δείκτης φόβoυ VIX (CBOE Volatility Index) που μετρά τη μεταβλητότητα των S&P500 Index options, σε χρονικό ορίζοντα 30 ημερών, δείχνει φόβο. Αφού όχι μόνο βρίσκεται οριακά κάτω από το ψυχολογικό όριο των 20 μονάδων, αλλά κινείται αισθητά πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών και μάλιστα σε απόσταση ασφαλείας της τάξης του 25%, όπως βλέπουμε στο ακόλουθο γράφημα. Καταδεικνύοντας έτσι μια κλιμάκωση της μεταβλητότητας κατά το επόμενες 30 συνεδριάσεις.
Πάντως, ότι και να λέμε και να υποθέτουμε, το κλειδί της πορείας του S&P500 το κρατά η Fed. Και το κλειδί γράφει πάνω του: «ύψος επιτοκίων». Εάν το επιτόκιο συνεχίσει να κινείται ανοδικά, όπως υποστηρίζει η Federal Reserve της Minneapolis ή προσεγγίσει τα εφιαλτικά επίπεδα του 7% που παρουσίασε σαν ενδεχόμενο CEO της JPMorgan Jamie Dimon, τότε δεν φαίνεται πιθανό να αναστραφεί η πτωτική τάση.
Εάν όμως από την άλλη πλευρά επιτευχθεί το ενδεχόμενο σύντομης τιθάσευσης του πληθωρισμού, τότε είναι πιθανόν η έντονη αρνητική συναισθηματική φόρτιση και η πίεση πάνω στις τιμές των μετοχών να υποχωρήσουν σύντομα. Η μάχη των 4200, είναι ζωντανή. Οι ριψοκίνδυνοι τοποθετούνται τώρα. Οι πιο υπομονετικοί περιμένουν να πάρει ο S&P500 την κατεύθυνση του.
