Η μεταμόρφωση της Intrakat περνάει στη δεύτερη φάση της, με το όνομά της να περνά στην ιστορία. Μετά τις ανακοινώσεις της διοίκησης της εταιρείας και την ενημέρωση των χρηματιστηριακών αναλυτών, τα πράγματα είναι αρκετά ξεκάθαρα. Μιλάμε για την δημιουργία ενός ομίλου επιχειρήσεων, ο οποίος θα φέρει το όνομα της ιστορικής κατασκευαστικής εταιρείας ΑΚΤΩΡ, η οποία εξαγοράστηκε πέρυσι από την Intrakat και ενσωματώθηκε με πολύ ταχείς ρυθμούς.
Ταυτόχρονα σχεδόν με την παράδοση στους πολίτες της Θεσσαλονίκης του μετρό της πόλης, ενός έργου που στην ουσία αναστήθηκε μόλις η ΑΚΤΩΡ πέρασε στα χέρια της Intrakat, ξεκινά ο μετασχηματισμός της εταιρείας στον όμιλο εταιρειών με το όνομα Aktor. Σύμφωνα με τα όσα είπε ο Αλέξανδρος Εξάρχου, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, ο όμιλος εταιρειών Aktor θα είναι μία εταιρεία συμμετοχών, κεντρικό πυλώνα της οποίας θα αποτελεί η κατασκευαστική δραστηριότητα, η οποία πέρα από την αυτόνομη δραστηριότητά της στην Ελλάδα και τη Ρουμανία θα λειτουργεί συμπληρωματικά και υποστηρικτικά προς τις υπόλοιπες δραστηριότητες του ομίλου.
Αιχμές του δόρατος για την επίτευξη κερδοφορίας και την παραγωγή ταμειακών ροών θα είναι ο τομέας Real Estate και ο τομέας των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, ενώ ο τομέας του Facility Management και ο τομέας των παραχωρήσεων θα συμπληρώνουν την εικόνα φέρνοντας σταθερά έσοδα. Ταυτόχρονα ανακοινώθηκαν σημαντικές εξαγορές στους τομείς του Real Estate και των Α.Π.Ε., καθώς και σε αυτούς των κατασκευών και του Facility Management. Όπως είπε ο κ. Εξάρχου, οι εξαγορές αφορούν εταιρείες και περιουσιακά στοιχεία που θα φέρουν άμεσα έσοδα και ταμειακές ροές στον όμιλο, πράγμα που σημαίνει πως μέσα στο 2025 θα είναι αξιόλογη η συνεισφορά των δύο τομέων αιχμής, δηλαδή του Real Estate και των Α.Π.Ε., οι οποίοι είχαν σχεδόν μηδενική συμμετοχή μέχρι τώρα.
Οι τομείς του Real Estate και των Α.Π.Ε. θα ενισχυθούν τα επόμενα χρόνια και με άλλες εξαγορές και ο σχεδιασμός του ομίλου προβλέπει το 2030 να συνεισφέρουν στα οργανικά κέρδη κατά 13% ο τομέας Ακινήτων, κατά 30% ο τομέας των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, κατά 42% ο τομέας κατασκευών, κατά 6% ο τομέας διαχείρισης εγκαταστάσεων (facility management) και κατά 9% ο τομέας παραχωρήσεων.
Από τα όσα ακούσαμε, είναι φανερό πως η Intrakat που ξέραμε μέχρι σήμερα δεν αλλάζει μόνο το όνομά της, αλλά και τον επιχειρηματικό της χαρακτήρα. Η έμφαση στην ανάπτυξη και άλλων τομέων πλην του κατασκευαστικού είναι σαφές πως στοχεύει στην επίτευξη εσόδων από διαφοροποιημένες πηγές, έτσι ώστε να μειωθεί ο επιχειρηματικός κίνδυνος που συνεπάγεται η σχεδόν ολοκληρωτική εξάρτηση από τον -γενικά ευμετάβλητο - κατασκευαστικό κλάδο.
Αυτό είναι κάτι που σίγουρα θα χαροποιήσει τους μετόχους που θα κληθούν σύντομα να συμμετάσχουν στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ύψους 200 εκατομμυρίων ευρώ, που θα γίνει με σκοπό τη χρηματοδότηση ενός μέρους του κόστους των εξαγορών που ανακοινώθηκαν, καθώς και άλλων αναπτυξιακών ενεργειών. Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου, από χρηματιστηριακής απόψεως είναι σαφές από την διεθνή εμπειρία πως οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να δώσουν αρκετά υψηλότερη αξία στις μετοχές κατασκευαστικών ομίλων με διαφοροποιημένες πηγές εσόδων απ’ ό,τι σε αυτές των ομίλων που εξαρτώνται ολοκληρωτικά από τα κατασκευαστικά έσοδα.
Εξειδικεύοντας, ο κ. Εξάρχου είπε πως οι μετοχές των διαφοροποιημένων ομίλων αποτιμώνται περίπου 33% πάνω από αυτές των αμιγώς κατασκευαστικών ομίλων με βάση αναφοράς την οργανική τους κερδοφορία. Παραμένοντας στο ζήτημα της μετοχής, έτσι όπως παρουσιάστηκαν η δομή και η λειτουργία του ομίλου εταιρειών Aktor είναι σαφές πως έχει δοθεί μεγάλη έμφαση στην δημιουργία υπεραξιών για τους μετόχους της εισηγμένης εταιρείας.
Αυτό φαίνεται από τη δέσμευση πως η εισηγμένη εταιρεία συμμετοχών δεν προβλέπεται να είναι εγγυήτρια των δανείων των θυγατρικών, αλλά και από το ότι οι εξαγορές στους βασικούς τομείς αιχμής, δηλαδή αυτόν των ακινήτων και αυτόν των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας γίνονται με πολύ αυστηρά κριτήρια, έτσι ώστε να μπορούν να συνεισφέρουν όσο πιο σύντομα γίνεται στα έσοδα και την κερδοφορία των θυγατρικών και εν τέλει της εταιρείας συμμετοχών.
Εφόσον τα πράγματα εξελιχθούν σύμφωνα με τους σχεδιασμούς της διοίκησης, κάτι που είναι εξαιρετικά πιθανό έως βέβαιο με βάση τις επιδόσεις της από τη στιγμή που ανέλαβε το τιμόνι της επιχείρησης, οι μέτοχοι της Intrakat (οι οποίοι ήδη νιώθουν ευτυχείς) θα συνεχίσουν να χαμογελούν για καιρό ακόμα σαν μέτοχοι του ομίλου εταιρειών Aktor.
Μία ελπίδα έχει η αγορά. Να βελτιωθεί η ρευστότητα. Υπάρχει τρόπος και θα βελτιωθεί, αλλά ίσως πάρει λίγο ακόμα χρόνο. Η βελτίωση της ρευστότητας περνάει από την Τέρνα Ενεργειακή. Η ολοκλήρωση της εξαγοράς από τη Masdar υπολογίζεται ότι θα φέρει ρευστότητα.
Η δημόσια πρόταση θα δώσει τη δυνατότητα σε θεσμικούς αλλά και ιδιώτες να πουλήσουν και να τοποθετηθούν εκ νέου σε ελληνικές μετοχές. Ωστόσο θα χρειαστεί ακόμα χρόνος. Η εξαγορά θα γίνει πριν το τέλος του χρόνου όπως έχει πει η Τέρνα Ενεργειακή και μετά θα γίνει η κατάθεση της δημόσιας πρότασης και θα πρέπει να δώσει και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την έγκριση.
Μιας και αναφερόμαστε πάντως στη συγκεκριμένη εταιρεία, να πούμε ότι το τελευταίο διάστημα παρατηρούνται σημαντικές τοποθετήσεις στη μετοχή. Προφανώς και κάποιοι θέλουν να κερδίσουν τη διαφορά μεταξύ τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής και τιμής δημόσιας πρότασης. Μικρό αλλά σίγουρο κέρδος.
Με εκροές κεφαλαίων που σχετίζονται με τις σταθμίσεις και την αύξηση στάθμισης της Κίνας, αποδίδουν στελέχη της αγοράς την πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου. Αρκετοί ξένοι μειώνουν θέσεις και στην Ελλάδα, αλλά και σε άλλες αναδυόμενες αγορές και αυξάνουν στην Κίνα. Και επειδή η δική μας αγορά είναι ρηχή και δεν υπάρχουν νέοι επενδυτές ή δυνατή εγχώρια επενδυτική κοινότητα να απορροφήσει την προσφορά, πέφτουμε για περισσότερο διάστημα και πιο έντονα έναντι άλλων αγορών. Αυτή η εξέλιξη σε συνδυασμό με τη σημαντική πτώση των αγορών της Ευρώπης χθες, λόγω Τραμπ, μας έφερε ακόμα πιο κάτω.
Έτσι η προχθεσινή ανοδική αντίδραση δεν είχε δυστυχώς συνέχεια. Μαθαίνουμε μάλιστα πως υπήρξαν και κινήσεις stop loss από κάποιους επενδυτές, αφού το τελευταίο διάστημα η μείωση της αξίας των χαρτοφυλακίων είναι σημαντική. Όπως λένε κάποια στελέχη της αγοράς, το θετικό είναι ότι η πτώση δεν σχετίζεται με αρνητικά αποτελέσματα εταιρειών ή με κάποια αρνητική εξέλιξη της χώρας. Τα θεμελιώδη είναι ισχυρά και κάποια στιγμή θα μπορέσει να δώσει δυνατή κίνηση η αγορά.
Οι μετοχές χθες υποχωρούσαν αδιακρίτως. Όπου έβγαινε αγοραστής υπήρχε πρόθυμος πωλητής. Ακόμα και καλά νέα, όπως η ημερομηνία αποκοπής του προμερίσματος των 0,30 ευρώ της Motor Oil κάηκε και η μετοχή πήγε σε νέο χαμηλό 22 μηνών. Ακόμα και η Τιτάν με τις μεγάλες προσδοκίες από ΗΠΑ και την επικείμενη είσοδο στη Wall Street έχει χάσει σημαντικό έδαφος τελευταία. Οι τραπεζικές μετοχές επίσης είχαν ανάλογη πορεία.
Σε κακή μέρα έπεσε η δημοσίευση των αποτελεσμάτων της Μοτοδυναμική. Ο όμιλος κατάφερε να καλύψει τη μείωση των κερδών που είχε στο α’ εξάμηνο και στο εννεάμηνο να εμφανίσει λίγο υψηλότερα κέρδη από τα περσινά και συγκεκριμένα 10,6 εκατ. ευρώ. Και αυτό χωρίς να έχει έσοδα από πωλήσεις στόλου οχημάτων της Sixt, κάτι που αναμένει η διοίκηση να έχει στο τελευταίο τρίμηνο. Η μετοχή ξεκίνησε με άνοδο, αλλά λόγω του γενικότερου αρνητικού κλίματος έκλεισε με οριακές απώλειες.
Ποσοστό πάνω από 30% της εταιρείας Αστήρ Παλλάς Βουλιαγμένης ΑΞΕ, η οποία διαχειρίζεται το εμβληματικό συγκρότημα του Αστέρα Βουλιαγμένης, απέκτησε, σύμφωνα με πληροφορίες, ο εφοπλιστής Γιώργος Προκοπίου.
Μέχρι στιγμής δεν έχει ακόμη αποσαφηνιστεί αν το ποσοστό αυτό αφορά το μερίδιο της τουρκικής Dogus που ελέγχει το 33% ή της επενδυτικής κοινοπραξίας της αραβικής AGC Equity Partners, η οποία ελέγχει το 88,5% των μετοχών της Αστήρ Παλλάς ΑΞΕ.
Πάντως, πληροφορίες αναφέρουν, ότι το τίμημα που θα καταβάλει ο Γιώργος Προκοπίου ανέρχεται σε 300 εκατ.ευρώ, περίπου.
Σημειώνεται ότι ο Αστέρας Βουλιαγμένης βρίσκεται στην ιδιοκτησία της επενδυτικής κοινοπραξίας από το Άμπου Ντάμπι, το Ντουμπάι, το Κουβέιτ και άλλα Εμιράτα από το 2016.
Δεν είναι η πρώτη φορά που ο Γιώργος Προκοπίου επενδύει στο παραλιακό μέτωπο. Πρόσφατα απέκτησε συμμετοχή και στο project του Ελληνικού που υλοποιεί η Lamda Development. Μάλιστα όπως ανακοινώθηκε τον προηγούμενο μήνα έχει επενδύσει 120 εκατ.ευρώ με τη συνολική επένδυσή του να φθάνει στα 500 εκατ. ευρώ.
Με βάση την παραπάνω επένδυση ο Προκοπίου αναλαμβάνει ανάπτυξη δομημένης επιφάνειας 86.000 τ.μ. στην περιοχή, σε στρατηγική θέση κοντά στο IRC και στο γκολφ της Γλυφάδας, περιλαμβάνοντας τέσσερα οικοδομικά τετράγωνα.
Εκ διαμέτρου αντίθετα είναι τα εκλογικά σενάρια που έχει καταρτίσει η Citi σε σχέση με το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ.
Στην περίπτωση επικράτησης του Ντόναλντ Τραμπ, οι αναλυτές της Citi αναμένουν ισχυρότερο δολάριο και συνιστούν προς τους επενδυτές αγορές/κλάδους όπου η σχετική υπεραπόδοση συσχετίζεται με την ανατίμηση του δείκτη του δολαρίου. Ως βάση η Citi λαμβάνει υπόψη την πορεία των assets κατά την πρώτη θητεία Τραμπ.
Παράλληλα οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι και οι αποδόσεις των ομολόγων θα είναι υψηλότερες, οπότε συνιστάται η τοποθέτηση σε αγορές ή κλάδους όπου η σχετική υπεραπόδοση συσχετίζεται με την αύξηση των αποδόσεων του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου.
Το σενάριο της επικράτησης Τραμπ περιλαμβάνει και αυξανόμενη αβεβαιότητα της εμπορικής πολιτικής. Για το λόγο αυτό οι αναλυτές της Citi συνιστούν τοποθέτησης σε αγορές που είχαν καλύτερη απόδοση εν μέσω αβεβαιότητας στην εμπορική πολιτική που σχετίζεται με τον Τραμπ το 2018 και 2019.
Σε ό,τι αφορά τους χαμηλότερους εταιρικούς φορολογικούς συντελεστές η σύσταση είναι για τοποθετήσεις σε αγορές ή κλάδους με υψηλότερη έκθεση εσόδων στις ΗΠΑ. Αυτός ο παράγοντας πιθανότατα θα αντισταθμίσει την ευαισθησία στην αβεβαιότητα της εμπορικής πολιτικής, αλλά προορίζεται να δείξει αντισταθμιστικές επιπτώσεις των πολιτικών του Τραμπ.
Ακόμη η Citi βλέπει υπεραπόδοση των μετοχών «αξίας»: Όπως και το 2016, η Citi υποθέτει ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα μπορούσαν να ευνοήσουν βασικούς κλάδους «αξίας», όπως ο χρηματοοικονομικός και τα εμπορεύματα.
Σε περίπτωση επικράτησης της Κάμαλα Χάρις, η Citi εκτιμά πολιτική ασθενέστερου δολαρίου, άρα τοποθετήσεις σε αγορές - κλάδους όπου η σχετική υπεραπόδοση συσχετίζεται με την υποτίμηση του δείκτη του δολαρίου. Το ίδιο ισχύει και για τις χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων με τοποθετήσεις σε αγορές ή κλάδους όπου η σχετική υπεραπόδοση συσχετίζεται με την πτώση των αποδόσεων του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου.
Σε ό,τι αφορά τους υψηλότερους φορολογικούς συντελεστές οι επενδυτές θα πρέπει να προτιμούν αγορές- κλάδους με χαμηλότερες πωλήσεις στις ΗΠΑ, ενώ για το κλίμα - ESG θα πρέπει να προτιμώνται οι κλάδοι που εμπλέκονται στην ευρύτερη ενεργειακή μετάβαση και έχουν υψηλότερες βαθμολογίες ESG.
Το «πράσινο φως» για να προχωρήσει η επένδυση του Elounda Hills, της Mirum Hellas στην Ελούντα δίνει η υπογραφή της ΚΥΑ που εγκρίνει την πολεοδομική μελέτη και καθορίζει τους περιβαλλοντικούς όρους και τα συνοδά έργα υποδομής για την κατασκευή και τη λειτουργία το μεγάλου οικιστικού και ξενοδοχειακού project.
Ήδη η Mirum Hellas, η εταιρεία ανάπτυξης του project, έχει προβεί σε συμφωνίες για την πώληση παραθαλάσσιων βιλών έναντι 22.000 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο.
Το Elounda Hills είναι ένα από τα μεγαλύτερα οικιστικά και ξενοδοχειακά projects στη Μεσόγειο, που θα αναπτυχθεί σε φάσεις έως και το 2032, με συνολικό προϋπολογισμό που θα ξεπεράσει τα 700 εκατ. ευρώ.
Τη διαχείριση του ξενοδοχείου έχει αναλάβει η αμερικανικών συμφερόντων «1 Hotels», που αποσχίστηκε από τη Starwood Capital.
Η Mirum Hellas, συμφερόντων του ουκρανικής καταγωγής Ισραηλινού επιχειρηματία Βιτάλι Μπορίσοφ, που δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη ακινήτων και στις κατασκευές εδώ και 25 χρόνια με αρκετά project ήδη στην Ελλάδα. Η χρηματοδότηση του Elounda Hills γίνεται με ίδια κεφάλαια και τραπεζικό δανεισμό, ενώ υπάρχει και ένα ποσό συγχρηματοδότησης από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Η πρώτη φάση της επένδυσης περιλαμβάνει ξενοδοχείο 137 δωματίων και 343 κατοικίες. Η συνολική επιφάνεια των κτιρίων της πρώτης φάσης ξεπερνάει τα 85.000 τετραγωνικά, ενώ η συνολική δόμηση όλων των φάσεων θα ξεπεράσει τα 145.000 τετραγωνικά. Τα έργα της πρώτης φάσης θα αρχίσουν να παραδίδονται σταδιακά από το 2027 έως και το 2032. Στη μαρίνα θα κατασκευαστεί ένα επιπλέον boutique ξενοδοχείο 14 δωματίων, μικρό εμπορικό κέντρο, εστιατόρια και μπαρ. Η μαρίνα έχει δυνατότητα εξυπηρέτησης έως 202 σκαφών και θα τη διαχειρίζεται η Camper & Nicholson.
H οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε με υψηλότερο ρυθμό απ' ό,τι αναμενόταν το τρίτο τρίμηνο, ωστόσο, η απειλή υψηλών δασμών από τις ΗΠΑ σε περίπτωση νίκης του Donald Trump στις προεδρικές εκλογές, οι εμπορικές τριβές με την Κίνα και η καταναλωτική εμπιστοσύνη κάνουν τις προοπτικές αδύναμες. Η ανάπτυξη στις 20 οικονομίες του ευρώ έφτασε το 0,4% το τρίμηνο σε σχέση με το προηγούμενο, πάνω από τις εκτιμήσεις για 0,2%, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat.
Σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο πέρυσι, η ανάπτυξη επιταχύνθηκε στο 0,9% από 0,6% το δεύτερο τρίμηνο. Η μεγαλύτερη έκπληξη ήρθε από τη Γερμανία, την μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, που η ανάπτυξη ήταν 0,2% παρά τις ανησυχίες για ύφεση. Η Γαλλία και η Ισπανία έδειξαν αντοχές, αλλά τα στοιχεία δείχνουν οτι η ζώνη του ευρώ παραμένει πίσω από τις ΗΠΑ στην ανάπτυξη. Ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης στις ΗΠΑ αναμένεται στο 3,0% στο τρίτο τρίμηνο. Τα νέα στοιχεία δεν αναμένεται να μεταβάλουν τις προσδοκίες οτι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια τον Δεκέμβριο. Όμως, η θετική έκπληξη μειώνει τις πιθανότητες για μια μείωση 50 μονάδων βάσης με τις αγορές να τιμολογούν κίνηση 25 μονάδων βάσης.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
