INTRALOT: Το Οχάιο, τα νέα «χρυσά» συμβόλαια και η αποφυγή επιβάρυνσης της μόχλευσης

INTRALOT: Το Οχάιο, τα νέα «χρυσά» συμβόλαια και η αποφυγή επιβάρυνσης της μόχλευσης

Ο όμιλος Intralot διεκδικεί περισσότερα από 10 συμβόλαια στις ΗΠΑ, εντείνει την παρουσία του στην Αυστραλία και αναμένεται να ανακοινωθεί νέο συμβόλαιο στον Καναδά εδραιώνοντας τη θέση του στη διεθνή σκακιέρα του στοιχηματισμού απέναντι σε κολοσσούς.

Τα παραπάνω είναι αυτά που αποτελούν και το αντίβαρο, με συνεισφορά μεγάλης κερδοφορίας και χωρίς σημαντικό capex στην απώλεια ανανέωσης του συμβολαίου της λοταρίας του Οχάιο που πέρασε στην SGI μετά τον Ιούνιο του 2027.

Ειδικότερα, όπως αναφέρουν αξιόπιστες πηγές στο liberal, η διεκδίκηση του συγκεκριμένου συμβολαίου ήταν επιβεβλημένη για λόγους γοήτρου, καθώς η Intralot έχει το τωρινό σε ισχύ συμβόλαιο, δεν ήταν όμως και προτεραιότητα καθώς μετά το 2027 θα απαιτούσε σημαντικό capex της τάξης των 200 εκατ. δολαρίων με ορίζοντα απόσβεσης στην 8ετία.

Η ανάληψη λοιπόν από την Intralot η οποία βρίσκεται σε αναπτυξιακή πορεία θα σήμαινε μεγάλη επιβάρυνση στη μόχλευση του δανεισμού της και απώλεια σημαντικών ταμειακών ροών από τώρα μέχρι το 2032 λόγω της απαιτούμενης επένδυσης. Και αυτό σε μια περίοδο που η διοίκηση έχει καταβάλλει σημαντικούς πόρους και προσπάθειες ώστε ο προσαρμοσμένος δείκτης καθαρής μόχλευσης τον Ιούνιο να διαμορφωθεί στο 2,7x., από 3,7x που ήταν ένα χρόνο πριν.

Να υπενθυμίσουμε δε ότι η απόφαση είχε γίνει γνωστή από τον περασμένο Ιούνιο και επανήλθε στην επικαιρότητα καθώς η πολιτειακή λοταρία ανακοίνωσε ότι επέλεξε την SGI ως προμηθευτή μετά τον Ιούλιο του 2027.

Συμπερασματικά μπορεί το Οχάιο να ήταν ένα ιστορικό συμβόλαιο για την Intralot, ωστόσο, αν και σήμερα έχει ετήσια συνεισφορά στα ebitda του Ομίλου 20 εκατ. δολαρίων ετησίως κάτι που θα διατηρήσει μέχρι τον Ιούνιο του 2027 αποκομίζοντας σημαντικό ταμειακό όφελος, η επόμενη περίοδος θα ήταν βαρίδι στον ισολογισμό. Πλέον με το ταμειακό όφελος αλλά και την αποφυγή της μόχλευσης για τα 200 εκατ. επενδύσεων η Intralot διεκδικεί κεφαλαιακό χώρο προκειμένου να διεκδικήσει έργα με μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους και μικρότερη απαιτούμενη επένδυση.

Με όπλο την τεχνολογία αιχμής, παρουσία σε 39 χώρες, πέντε Ηπείρους και πάνω από 50 ενεργά συμβόλαια η Intralot έχει δώσει βάρος στις αγορές των ΗΠΑ όπου λήγουν 12 -13 συμβόλαια ανταγωνιστών και η εταιρεία θα διεκδικήσει τα 5-6 από αυτά με το συντηρητικό business plan του ομίλου να αναφέρει πως θα κερδηθούν τα δύο.

Παράλληλα, η εταιρεία δεν έχει άμεσες λήξεις συμβολαίων, τα οποία ωριμάζουν από το 2027 έως το 2033. Πρόκειται για 50 συμβόλαια σε 39 χώρες με εκτιμώμενα έσοδα 2 δισ. ευρώ και περιθώριο κέρδους EBITDA από 36% έως 40%.

Σημαντική αγορά είναι αυτή της Αυστραλίας όπου ο ελληνικός όμιλος συμμετείχε στο διαγωνισμό που διενεργεί για τεχνολογικό πάροχο η «The Lottery Corporation» (TLC), όπως πλέον ονομάζεται μετά την απόσχιση από την Tabcorp, ηγέτης στην αγορά τυχερών παιχνιδιών με μερίδιο 90% της τοπικής αγοράς.

Στην Αυστραλία η INTRALOT διαθέτει πολυετή παρουσία και προ διμήνου η θυγατρική της INTRALOT Australia, υπέγραψε επέκταση συμβολαίου με την Lotterywest, την Κρατική Λοταρία της Δυτικής Αυστραλίας, για δύο επιπλέον έτη, με δικαίωμα επέκτασης για ένα ακόμη. Επέκταση που δίνει τη δυνατότητα στην INTRALOT Australia να συνεχίσει να παρέχει και μετά το 2026 το λοταριακό σύστημα και τις υπηρεσίες της για τη λειτουργία της Lotterywest.

Στον Καναδά δε μια ακόμη σημαντική αγορά,  αναμένεται σύντομα η ανακοίνωση απόκτησης νέου συμβολαίου με την εταιρεία να είναι γνωστό ότι διεκδικεί έργα λοταρίας στον Καναδά και συγκεκριμένα στο Κεμπέκ και το Οντάριο. Επιπρόσθετα στις αρχές Αυγούστου η εταιρεία κατέθεσε προσφορά στον διαγωνισμό για έργο monitoring στο Ιλινόις που σήμερα έχει περίπου 50.000 VLTs σε λειτουργία, με προοπτική αύξησης τους.

Παράλληλα δεν πρέπει να διαφεύγει της προσοχής, καθώς αποτελεί σημαντικό λόγο ανάπτυξης για την Intralot,  ότι οι λοταρίες στις ΗΠΑ έχουν μείνει πίσω στον ψηφιακό μετασχηματισμό. Από τα 108 δισ. δολάρια της αγοράς, μόνο τα 7 δισ. δολάρια προέρχονται από τα ψηφιακά κανάλια (πχ. κινητό). Και αυτό γιατί το i.lottery επιτρέπεται μόνο σε 11 πολιτείες, ενώ στις άλλες το κανονιστικό πλαίσιο το απαγορεύει. Σταδιακά όμως επέρχεται απελευθέρωση και η Intralot -σύμφωνα με τα στελέχη της- θα έχει προβάδισμα, καθώς οι λύσεις της είναι πολύ δυνατές στο i.lottery.

Σημειώνεται πως η αγορά των λοταριών αναπτύσσεται με ετήσιους ρυθμούς 5%. Τα παιχνίδια λοταρίας που αναφέρονται κατά μεγάλο βαθμό στις υπηρεσίες υποστήριξης και τεχνολογίας της θυγατρικής Intralot Inc. στις ΗΠΑ παρουσιάζουν τη μεγαλύτερη συνεισφορά επί του κύκλου εργασιών του ομίλου, αποτελώντας το 56,8% των εσόδων στο 9μηνο του 2023.

Προοπτικές υπάρχουν και στη δραστηριότητα παρακολούθησης τερματικών βιντεολόττο (VLTs). Στις ΗΠΑ 600.000 μηχανήματα είναι εκτός συστήματος και η νομοθεσία απαιτεί πλέον την ένταξή τους σε κεντρικό σύστημα.

Η δραστηριότητα αυτή που αναπτύσσει η Intralot στις αγορές των ΗΠΑ και της Ωκεανίας, αντιστοιχεί στο 11,8% επί του συνολικού κύκλου εργασιών του ομίλου. Εκτός από τις ΗΠΑ η Intralot συμμετέχει σε δύο μεγάλους διαγωνισμούς σε Αυστραλία και Βραζιλία.