Οι προοπτικές κερδοφορίας του ομίλου Μυτιληναίος, και κυρίως η συνεισφορά που έχει σε αυτή ο κλάδος των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, δηλαδή της M-Renewables, οδήγησαν την Citi σε νέα αναβάθμιση της τιμής - στόχου της μετοχής στα 45 ευρώ, έναντι 37 που ήταν η τελευταία αναβάθμιση.
Η εξέλιξη αυτή έρχεται μόλις μετά από μια εβδομάδα από την αναβάθμιση της Morgan Stanley, η οποία αναβάθμισε την τιμή - στόχο της μετοχής της Μυτιληναίος στο ίδιο ύψος με 26% upside.
Η Citi, η οποία εκτός από την αναβάθμιση της τιμής - στόχου διατηρεί για την μετοχή και τη σύσταση Buy, αιτιολογεί την απόφασή της κάνοντας αναφορά σε δύο βασικούς καταλύτες.
Ο πρώτος καταλύτης είναι τα νέα επίπεδα κερδοφορίας του ομίλου, για τα οποία οι αναλυτές της CITI, προβλέπουν ότι από φέτος, κιόλας, σταθεροποιούνται σε επίπεδα άνω του ενός δισ.ευρώ.
Ο δεύτερος είναι το γεγονός ότι η υψηλή κερδοφορία της MYTILINEOS στηρίζεται κυρίως στην αυξημένη συνεισφορά του κλάδου των ΑΠΕ, το οποίο με τη σειρά του σημαίνει υψηλότερα valuations για την εταιρεία. Πιο συγκεκριμένα, εκτιμά ότι η συνεισφορά των ΑΠΕ στην κερδοφορία της Εταιρείας θα πλησιάσει το 50% τα επόμενα έτη και ως εκ τούτου η MYTILINEOS θα επωφεληθεί από τα υψηλότερα multiples που ακολουθούν τον Τομέα των ΑΠΕ.
Μάλιστα, όπως αναφέρεται στο report της Citi, η συμμετοχή του κλάδου των ΑΠΕ στα EBITDA από 165 εκατ.ευρώ το 2022, εκτιμάται σε 222 ευρώ για το 2023, σε 259 εκατ.ευρώ το 2024, σε 313 εκατ.ευρώ για το 2025, ενώ ως το 2028 θα προσεγγίσει το μισό δισ.ευρώ, συγκεκριμένα στα 490 εκατ.ευρώ.
Σημαντικό είναι ακόμη, ότι για το 2023 οι αναλυτές της Citi αναμένουν τη διαμόρφωση των EBITDA στα 1,005, εκατ.ευρώ, ενώ παρά το υψηλό CAPEX, εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο Net debt για το έτος θα κλείσει στα 1,3 δισ.ευρώ.
Επιπρόσθετα, οι αναλυτές της Citi αναμένουν περαιτέρω αναβάθμιση της τιμής της μετοχής, καθώς στο θετικό σενάριο ανεβάζει την τιμή-στόχο στο επίπεδο των 53 ευρώ. Η περαιτέρω αυτή αύξηση της τιμής-στόχου της μετοχής για τη Citi, θα μπορούσε να προέλθει είτε από μία πιθανή, ακόμα μεγαλύτερη, κερδοφορία EBITDA, για το 2023, άνω του ενός δισ.ευρώ, είτε από τη μεγαλύτερη συνεισφορά των ΑΠΕ στο μείγμα κερδοφορίας της εταιρείας, δηλαδή άνω των 222 εκατ.ευρώ.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτουν οι αναλυτές της Citi, η Μυτιληναίος έχει αυξήσει σημαντικά τον ρυθμό της προσθήκης παραγωγικής δυναμικότητας τα τελευταία δυο τρίμηνα προσθέτοντας ένα GW στο ανεκτέλεστο υπόλοιπο των φωτοβολταϊκών. Ο ρυθμός αυτός είναι σημαντικά μεγαλύτερος από αυτόν του 2022, ο οποίος ήταν 0,6 ως 0,7 GW ανά τρίμηνο. Η αύξηση αυτή, σύμφωνα με τους αναλυτές θα οδηγήσει, προφανώς, σε ένα ρυθμό εκτέλεσης έργων δυναμικότητας 1GW, ετησίως, δημιουργώντας ένα δυνητικό upside πέραν των μέχρι στιγμής προβλέψεων.
