Η έκθεση της J.P. Morgan για την οικονομία των ΗΠΑ το 2025, περιγράφει δύο πιθανές κατευθύνσεις για την οικονομία του έθνους, που εξαρτώνται από το πολιτικό περιβάλλον που έχει δημιουργηθεί από την πρόσφατα εκλεγμένη διοίκηση, σύμφωνα με το Investing.
Οι αναλυτές τονίζουν ότι αυτές οι διαδρομές αντανακλούν μία ένταση μεταξύ πολιτικών που επιδιώκουν τόνωση και αβεβαιότητας γύρω από το εμπόριο και τις κανονιστικές ρυθμίσεις.
Η έκθεση επισημαίνει βασικούς οικονομικούς δείκτες και προβλέψεις για το επόμενο έτος, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης του ΑΕΠ, των τάσεων της ανεργίας, της δυναμικής του πληθωρισμού και των επιπτώσεων της δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής.
Η J.P. Morgan υποστηρίζει ότι οι πρόσφατες εκλογές, που έφεραν μία ρεπουμπλικανή διοίκηση στην εξουσία, εισάγουν μία διπλή αφήγηση για το 2025.
Αφενός, οι φοροαπαλλαγές και η απορρύθμιση θα μπορούσαν να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων και την παραγωγικότητα και ενδεχομένως να αυξήσουν την ανάπτυξη του ΑΕΠ, διατηρώντας τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.
Αφετέρου, η αυξημένη αβεβαιότητα πολιτικής -που προκύπτει από δασμούς, περιοριστικά μέτρα για τη μετανάστευση και πιθανές γεωπολιτικές εντάσεις- θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού, με πιο αδύναμη ανάπτυξη και υψηλότερους κινδύνους πληθωρισμού.
Η J.P. Morgan προβλέπει μία μέτρια επιβράδυνση στην ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 2% το 2025, με την ανεργία να αναμένεται να αυξηθεί ελαφρά στο 4,5%.
Παρόλο που αυτή η ψύχρανση φαίνεται, ο επιχειρηματικός κύκλος δείχνει ανθεκτικός, με τη στενότητα της αγοράς εργασίας να εξομαλύνεται σταδιακά.
Η αύξηση των θέσεων εργασίας αναμένεται να παραμείνει περιορισμένη, και οι απολύσεις είναι πιθανόν να παραμείνουν χαμηλές. Ωστόσο, η μείωση της μετανάστευσης θα μπορούσε να περιορίσει την προσφορά εργασίας και την ανάπτυξη σε κρίσιμους τομείς.
Η αύξηση μισθών αναμένεται επίσης να επιβραδυνθεί, πέφτοντας στο χαμηλό 3% μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Σε συνδυασμό με μέτριες επιδόσεις στην παραγωγικότητα, αυτές οι δυναμικές υποδηλώνουν ότι η πραγματική ανάπτυξη των αποδοχών θα συνεχίσει να υποστηρίζει την καταναλωτική δαπάνη, αν και με πιο αργό ρυθμό.
Ο πυρήνας του πληθωρισμού PCE, ένας βασικός δείκτης για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 2,3% μέχρι το τέλος του έτους, πιο κοντά στον μακροπρόθεσμο στόχο του 2% της Fed. Ωστόσο, οι πιέσεις από τους δασμούς στην Κίνα θα μπορούσαν να παρουσιάσουν κινδύνους.
Μία προτεινόμενη γενική δασμολογική επιβάρυνση 60% στα κινέζικα προϊόντα, αν εφαρμοστεί, θα μπορούσε να αυξήσει τον πυρήνα του πληθωρισμού κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες, αν και η ευρύτερη επίδραση στη σταθερότητα των τιμών παραμένει αβέβαιη.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, με σταδιακές μειώσεις επιτοκίων καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.
Μέχρι τον Σεπτέμβριο, το επιτόκιο στόχος για τα κεφάλαια της Fed αναμένεται να σταθεροποιηθεί στο 3,5-3,75%, μία μετατόπιση που αντανακλά την προσεκτική αισιοδοξία της Fed για τη διαχείριση του πληθωρισμού χωρίς να θίγει την απασχόληση.
Η εμπορική πολιτική είναι καθοριστική στην προοπτική του 2025. Οι αναλυτές αναμένουν νέους δασμούς στην Κίνα που θα ανατρέψουν τις εμπορικές ροές, περιορίζοντας την ανάπτυξη των εξαγωγών των ΗΠΑ, ενώ αυξάνονται οι δαπάνες για εισαγόμενα αγαθά. Εν τω μεταξύ, η πιθανότητα ευρύτερων δασμολογικών μέτρων -που στοχεύουν στο παγκόσμιο εμπόριο- αυξάνει την αβεβαιότητα.
Στο δημοσιονομικό κομμάτι, η έκθεση αναμένει μία σημαντική επέκταση στα ομοσπονδιακά ελλείμματα. Η πιθανή παράταση των διατάξεων του νόμου για τις φοροαπαλλαγές και τις θέσεις εργασίας του 2017, σε συνδυασμό με τις αυξημένες εγχώριες και αμυντικές δαπάνες, θα μπορούσε να ωθήσει το έλλειμμα στο 7% του ΑΕΠ μέχρι το 2026.
Τέτοια επίπεδα είναι ανησυχητικά, σε ένα περιβάλλον πλήρους απασχόλησης και μέτριας ανάπτυξης του ΑΕΠ.
Η εταιρική επένδυση αναμένεται να αυξηθεί μέτρια, ενισχυμένη από τη ζήτηση των καταναλωτών και τα ομοσπονδιακά κίνητρα για συγκεκριμένους τομείς όπως η υποδομή και η τεχνολογία.
Ωστόσο, οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι επιχειρηματικές δαπάνες παραμένουν προσεκτικές, με τις εταιρείες να δίνουν προτεραιότητα στην υγεία των ισολογισμών τους, σε σχέση με την επέκταση τους.
Η πραγματική καταναλωτική δαπάνη, ένας βασικός μοχλός της οικονομικής δραστηριότητας, αναμένεται να αυξηθεί με έναν ελαφρώς πιο αργό ρυθμό του 2% το 2025.
Η μετρίαση της αύξησης μισθών, σε συνδυασμό με σφιχτές πιστωτικές συνθήκες και περιορισμένες αποταμιεύσεις νοικοκυριών, αναμένεται να περιορίσει τον ρυθμό κατανάλωσης.
