Εάν ρωτήσουμε οποιονδήποτε χρηματιστηριακό αναλυτή σε οποιοδήποτε σημείο του πλανήτη για την κατάσταση στις αγορές, θα μας απαντήσει με μία μόνο λέξη. Νευρικότητα. Διότι παρ’ όλο που τα μητροπολιτικά χρηματιστήρια δεν έχουν απομακρυνθεί ιδιαίτερα από τις κορυφές τους, όπως τα αμερικανικά, ή καταγράφουν νέα υψηλά όπως για παράδειγμα ο DAX, οι κινήσεις των δεικτών και των μετοχών χαρακτηρίζονται από έντονη μεταβλητότητα, ακριβώς ως αποτέλεσμα αυτής της νευρικότητας.
Η μεταβλητότητα οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην αβεβαιότητα της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας. Η οποία μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στο Λευκό Οίκο, πορεύεται σε κινούμενη άμμο. Όλα όσα αποτελούσαν «κοινό τόπο» για τους επενδυτές έχουν αποδομηθεί. Ο παγκόσμιος παραγωγικός και εμπορικός χάρτης μεταβάλλεται μέρα με τη μέρα. Χωρίς να μπορεί να προβλεφθεί το πού θα κάτσει τελικά η μπίλια στη ρουλέτα.
Οι αποφάσεις του Λευκού Οίκου, θα κρίνουν εν πολλοίς τα πάντα. Τις ισορροπίες ανάμεσα στις οικονομίες των ΗΠΑ, της Κίνας και της ΕΕ, τα εμπορικά πλεονάσματα ή ελλείμματα, τα κρατικά χρέη, τα δημοσιονομικά ελλείμματα, τα επίπεδα της ανάπτυξης, τα επίπεδα του πληθωρισμού, την πορεία της ανεργίας, τα επίπεδα των επιτοκίων, καθώς και την πορεία ολόκληρων κλάδων και εταιρειών. Συνεπακόλουθα θα προσδιορίσουν και κατεύθυνση και πορεία των χρηματιστηρίων.
Όπως έχουμε δει, και μόνο οι απειλές και οι αρχικές συζητήσεις σχετικά με την επιβολή δασμών, έχουν επηρεάσει σε σημαντικό βαθμό τις χρηματιστηριακές αγορές. Όχι, μόνο τα χρηματιστήρια των χωρών στων οποίων τα προϊόντα θα επιβληθούν δασμοί από την πλευρά των ΗΠΑ, όπως είναι η Κίνα, ο Καναδάς, οι Ευρωπαϊκές χώρες και το Μεξικό. Αλλά και τα χρηματιστήρια της Wall Street που ανησυχούν ότι οι επιπτώσεις από την επιβολή των δασμών πάνω στον πληθωρισμό, στην ανάπτυξη και στο επίπεδο των επιτοκίων της Fed θα είναι σημαντικές και στο εσωτερικό των ΗΠΑ.
Έτσι βλέπουμε για παράδειγμα ότι στη Wall Street παρ’ όλο που ο S&P 500 βρίσκεται κοντά στα υψηλά του ο δείκτης CNN Fear & Greed Index παραμένει εδώ και ένα μήνα στα επίπεδα του φόβου και του ακραίου φόβου.
Η πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα είναι ικανοποιητική. Από τις 1480 μονάδες βρέθηκε στις 1625 μονάδες για να ισορροπεί πλέον σε μια στενή ζώνη τιμών πέριξ των 1600 μονάδων.
Η υπεροχή των αγοραστών έναντι των πωλητών ήταν προφανής. Και μάλιστα οι εισροές έφεραν αλλοδαπό άρωμα. Όμως η δυναμική αυτή, εμφανίζει σημάδια κόπωσης κατά τη διάρκεια των δυο τελευταίων εβδομάδων.
Οι λόγοι είναι τρεις. Ο πρώτος λόγος είναι η αναζήτηση των πραγματικών άμεσων και έμμεσων επιπτώσεων από την επιβολή των αμερικανικών δασμών στα ευρωπαϊκά και ελληνικά προϊόντα και στις υπηρεσίες. Διότι μπορεί οι επιπτώσεις πάνω στις εξαγωγές των «made in Greece» προϊόντων να μην έχουν καταλυτικό χαρακτήρα, ωστόσο οι έμμεσες επιπτώσεις όπως για παράδειγμα πάνω στον τουρισμό από επισκέπτες των χωρών των οποίων το εισόδημα θα έχει πληγεί από την επιβολή δασμών θα είναι σημαντικές. Αναφερόμαστε σε δηλαδή στους Ευρωπαίους επισκέπτες.
Ο δεύτερος λόγος είναι οι πωλήσεις μετοχών από την πλευρά μεγαλομετόχων στην Τράπεζα Πειραιώς και στην Lamda Development. Ο στρατηγικός επενδυτής της Τράπεζας Πειραιώς, Paulson &Co, ρευστοποίησε μετοχικό ποσοστό της τάξης του 2,8%. Αυτές οι 35 εκατ. μετοχές που πούλησε αποτελούν ποσοστό 15% του συνολικού χαρτοφυλακίου του, σε μετοχές της Τράπεζας Πειραιώς.
Παράλληλα η Voxcove Holdings Ltd στην οποία συμμετέχει o όμιλος Olympia του επιχειρηματία Πάνου Γερμανού και η VNK Capital της οικογένειας Κάτσου γνωστής από την Pharmathen, προέβη σε πώληση του 3,26% των μετοχών της Lamda Development. Διατηρώντας το υπόλοιπο ποσοστό που κατέχει και ανέρχεται στο 6,74% του μετοχικού κεφαλαίου. To γεγονός που προβλημάτισε την επενδυτική κοινότητα δεν είναι κυρίως η πώληση των μετοχών, αλλά η πώληση τους με ζημίες της τάξης του 15%. Καθώς αμφότεροι οι επιχειρηματίες έχουν ένα «track record» με κέρδη από επιχειρηματικές και επενδυτικές τους δραστηριότητες. Και δεν είναι λίγοι οι επενδυτές που αναφέρονται σε παρόμοιες πωλήσεις πακέτων μετόχων από την πλευρά μεγαλομετόχων άλλων εισηγμένων εταιρειών.
O τρίτος λόγος έχει να κάνει με την όξυνση του εγχώριου πολιτικού σκηνικού και την επιθυμία των κομμάτων της αντιπολίτευσης να υπάρξει πτώση της κυβέρνησης. Παρ’ όλο που οι εκλογές είναι προκαθορισμένες για το 2027, η οξεία πολιτική αντιπαράθεση και η δημοσκοπική καταγραφή διεσπαρμένων εκλογικών ποσοστών δεν εγγυώνται τη δημιουργία κυβέρνησης, αλλά αντίθετα υπόσχονται χάος και κενό εξουσίας. Όπως γνωρίζουμε οι χρηματιστηριακές αγορές, αλλά και η πραγματική οικονομία, εμφανίζουν σημάδια δυσανεξίας απέναντι στην απουσία κανονικότητας και πολιτικής ομαλότητας.
Η διάχυτη ανησυχία λοιπόν είναι ικανή να φθείρει τις εντυπώσεις από τις θετικές αναλύσεις των ξένων επενδυτικών οίκων, από τις ικανοποιητικές λογιστικές καταστάσεις που δημοσιεύονται και τα deals που κυοφορούνται. Άλλωστε τα πάντα στις αγορές είναι ψυχολογία. Και αυτή τη στιγμή η ψυχολογία, είναι πιθανό να μεταβληθεί προς το χειρότερο.
Ο Γενικός Δείκτης «χρειάζεται» οπωσδήποτε κλεισίματα πάνω από τις 1605-1615 μονάδες για να πιστοποιήσει την ανοδική του τάση. Στο καθοδικό σενάριο, σε πρώτη φάση οι 1585 μονάδες και σε δεύτερη φάση οι 1555-1550 μονάδες αποτελούν στηρίξεις, που δεν θα θέλαμε να διασπαστούν καθοδικά.
