Καλώς ή κακώς οι τέσσερις συστημικές τραπεζικές μετοχές έχουν υψηλό αποτύπωμα στο Γενικό Δείκτη, αλλά κυρίως στη ψυχολογία των εμπλεκομένων. Πριν από δύο χρόνια, όταν υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία, το μετοχολόγιο της Alpha Bank είχε 110.000 μετόχους, τους περισσότερους από κάθε άλλη εισηγμένη. Πρακτικά αυτό σήμαινε ότι το 1/5 των κωδικών του ΧΑ που είχαν έστω μία αξία στο χαρτοφυλάκιο τους ήταν μέτοχοι στην Alpha Bank. Διευρυμένα μετοχολόγια είχαν και οι άλλες τρεις τράπεζες με τη συμμετοχή των ξένων επενδυτών να υπερβαίνουν σε συμμετοχή το 60% της ελεύθερης διασποράς.
Οι εξελίξεις των τελευταίων ημερών πέρα από το θέμα της ποσότητας του μετοχολογίου έχουν και μια σοβαρή ποιοτική διάσταση. Ανεξάρτητα του τι πιστεύει ο καθένας για το τίμημα που δόθηκε στην Alpha Bank η επιλογή του νέου μετόχου που τελικώς απέκτησε το 9% πληροί όλα τα ποιοτικά επενδυτικά κριτήρια. Πρόκειται για μια στρατηγική κίνηση μακροπρόθεσμης προοπτικής που δημιουργεί τις προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της τράπεζας.
Στην Εθνική Τράπεζα η γρήγορη κάλυψη του βιβλίου προσφορών από την πρώτη ημέρα δίνει την πολυτέλεια στο να περιοριστεί ο κίνδυνος κατανομής σε τυχοδιωκτικά κεφάλαια και να αυξηθεί το τίμημα προς το άνω μέρος του εύρους, καθώς όλα δείχνουν ότι θα επιτευχθεί σημαντική υπερκάλυψη.
Η ποιότητα των επενδυτών ήταν ένα από τα αδύναμα σημεία των τραπεζών κατά τα προηγούμενα χρόνια. Η παρουσία τους στα μετοχολόγια προσδιορίζονταν και από ευκαιριακούς παράγοντες όπως η συμμετοχή σε δείκτες ή οι αυξήσεις κεφαλαίου. Επιπλέον λόγω του ειδικού καθεστώτος που επικρατούσε με τη συμμετοχή του ΤΧΣ οι τράπεζες δεν μπορούσαν να υπερασπιστούν τις αποτιμήσεις τους, αφού δεν μπορούσαν να εκπονήσουν προγράμματα αγορών ιδίων μετοχών.
Υπό τις νέες συνθήκες οι τράπεζες εκτός από τα καλά νούμερα των αποτελεσμάτων τους θα μπορούν να έχουν ένα πιο ενεργό ρόλο στη διαπραγμάτευση των μετοχών τους αξιοποιώντας τις αγορές ιδίων. Παράλληλα οι αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης έχουν διευρύνει το δυνητικό ποιοτικό κοινό το οποίο παρακολουθεί τα ελληνικά assets.
Οι ποιοτικοί επενδυτές δεν σημαίνει ότι δεν θα πουλήσουν αν η κατάσταση αλλάξει, αν τα οικονομικά δεδομένα επιδεινωθούν ή υπάρξουν αστοχίες στην υλοποίηση των επιχειρηματικών πλάνων. Η διαφορά έχει να κάνει με τον ορίζοντα της τοποθέτησης τους καθώς και με τη διάθεση τους να ενισχύσουν τη θέση τους αν οι στόχοι επιτευχθούν.
Η αναβάθμιση του μετοχολογίου των τραπεζών έρχεται σε μια κομβική στιγμή, στην κορύφωση των οργανικών επιδόσεων και την εξυγίανση των τραπεζικών ισολογισμών. Είναι ένα πρώτο βήμα να αλλάξει η εστίαση και προς άλλες κατευθύνσεις, να μπουν στην εικόνα και άλλοι κλάδοι ή εταιρίες. Και αυτή τη στιγμή η αγορά έχει αρκετές περιπτώσεις που το δικαιούνται.
