Μεταξύ των χιλιάδων κρυπτονομισμάτων, αναμφίβολα ένα που έχει κερδίσει τις εντυπώσεις το τελευταίο διάστημα είναι το $ΕΝΑ που εκδίδει η Ethena Labs. Η εταιρεία έκδωσε το συνθετικό δολάριο USDe στις 21 Φεβρουαρίου. Το έργο παρόλο που έχει έντονη αποδοχή από τους επενδυτές, λαμβάνει επίσης έντονη κριτική για τη βιωσιμότητα και την ασφάλειά του.
Το USDe, το συνθετικό stablecoin που εκδίδει η Ethena, το οποίο ακολουθεί την ισοτιμία με το δολάριο των ΗΠΑ, υποστηρίζεται από συνθετικά στοιχεία που εξασφαλίζονται από καταθέσεις staked Ether, οι οποίες αντισταθμίζονται με θέσεις short ETH σε κεντροποιημένα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων. Τόσο οι θέσεις σε staked Ether stETH, όσο και οι short συμβάλλουν στη δημιουργία αποδόσεων- επιτοκίων που μετακυλίονται στους κατόχους κρυπτονομισμάτων USDe.
Σε αντίθεση με τα συμβατικά stablecoins, το USDe χρησιμοποιεί ένα μηχανισμό που η ισοτιμία δεν στηρίζεται σε μετρητά, αλλά περιλαμβάνει αντιστάθμιση παραγώγων staking έναντι θέσεων εξασφάλισης για να διατηρεί την ισοτιμία του με το δολάριο.
Το USDe της Ethena είναι γνωστό και ως «διαδικτυακό ομόλογο» και «συνθετικό δολάριο», έχει ξεπεράσει το όριο προσφοράς των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόλις επτά εβδομάδες μετά την κυκλοφορία του.Έτσι το USDe κατατάσσεται ως το πέμπτο μεγαλύτερο stablecoin με βάση την κεφαλαιοποίηση αγοράς, αντιπροσωπεύοντας πλέον το 1,25% της συνολικής αγοράς stablecoin που ανέρχεται σε 160 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το USDT της Tether παραμένει το κορυφαίο stablecoin, με κεφαλαιοποίηση 112 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή μερίδιο αγοράς 70%. Το USDC της Circle κατατάσσεται στη δεύτερη θέση με 35 δισεκατομμύρια δολάρια (22%), ενώ ακολουθεί το DAI του MakerDAO με 5 δισεκατομμύρια δολάρια (3%) και το FDUSD της First Digital στην τέταρτη θέση με κεφαλαιοποίηση 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων (1,5%).
Αρχικά οι χρήστες μπορούσαν να εκδώσουν νέα USDe καταθέτοντας δολάρια ΗΠΑ, ETH ή staked Ethereum ως εγγύηση, ωστόσο η Ethena πρόσθεσε το bitcoin ως εγγύηση.
Πολλοί στη βιομηχανία κρυπτογράφησης έχουν επισημάνει πιθανούς κινδύνους αντισυμβαλλομένου και άλλους παράγοντες κινδύνου που σχετίζονται με τις στρατηγικές δημιουργίας απόδοσης του USDe, με τον τελευταίο να είναι ο Andre Cronje της Fantom.
Το έργο αναγνωρίζει αυτές τις ανησυχίες και έχει λεπτομερώς επτά συγκεκριμένους κινδύνους στη σελίδα Συχνών Ερωτήσεων. Αυτές περιλαμβάνουν προκλήσεις που κυμαίνονται από τα επιτόκια χρηματοδότησης έως αποτυχίες συναλλάγματος και κανονιστικά ζητήματα, με διεξοδικές εξετάσεις για το καθένα.
Τον Φεβρουάριο, η Ethena Labs συγκέντρωσε 14 εκατομμύρια δολάρια σε έναν στρατηγικό γύρο χρηματοδότησης με αποτίμηση 300 εκατομμυρίων δολαρίων, με επικεφαλής το επενδυτικό κεφάλαιο Dragonfly και τον ιδρυτή του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων BitMEX Arthur Hayes.
Νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα, η Ethena ξεκίνησε τη διαδικασία διεκδίκησης για το airdrop token διακυβέρνησης ENA, διανέμοντας 750 εκατομμύρια μάρκες, ή το 5% της συνολικής προσφοράς των 15 δισεκατομμυρίων, σε επιλέξιμους χρήστες, καθώς το διακριτικό άρχισε επίσης να διαπραγματεύεται σε πολλά κεντρικά χρηματιστήρια.
Η Ethena ολοκλήρωσε επίσης το airdrop του κρυπτονομίσματος ENA, εκτοξεύοντας την κεφαλαιοποίηση του κρυπτονομίσματος διακυβέρνησης σε $1,3 δισ. Το airdrop του κρυπτονομίσματος διακυβέρνησης ENA, ανερχόταν σε 750 εκατομμύρια κρυπτονομίσματα - που αποτελεί το 5% της συνολικής προσφοράς των 15 δισεκατομμυρίων. Τα περισσότερα κεντροποιημένα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων υποστηρίζουν ήδη τη διαπραγμάτευση του κρυπτονομίσματος.
Πολλοί στη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων έχουν επισημάνει πιθανούς κινδύνους. Το έργο αναγνωρίζει κάποιες από τις ανησυχίες και έχει λεπτομερώς επτά συγκεκριμένους κινδύνους.
Το USDe της Ethena συγκρίνεται από πολλούς με το stablecoin UST της Terra. Το 2022, η Terraform Labs – με επικεφαλής τον πλέον κρατούμενο Do Kwon – σημείωσε αντίστοιχη επιτυχία με το LUNA και το αλγοριθμικό stablecoin UST. Το UST έχασε την ισοτιμία του μετά από μια απότομη πτώση της τιμής του LUNA, η οποία προκάλεσε ένα πτωτικό σπιράλ. Εν μία νυκτί εξανεμίστηκαν καταθέσεις αξίας 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέσα σε λίγες μέρες.
Ωστόσο, σε αντίθεση με το UST, το USDe υποστηρίζεται από το stETH και, πλέον και από το BTC.
Μεταξύ αυτών που έχουν ασκήσει έντονη κριτική για το USDe είναι ο ιδρυτής του Fantom και του Yearn Finance, και από τις πιο επιδραστικές προσωπικότητες στις αγορές κρυπτονομισμάτων, ο Andre Cronje.
