Νέες λεπτομέρειες έρχονται στο φως της δημοσιότητας και εξηγούν τι πραγματικά συνέβη και το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων FTX οδηγήθηκε στην κατάρρευση. Η σειρά συνεντεύξεων του Sam Bankman-Fried, αλλά και τα έγγραφα που διαρρέονται από τη διαδικασία πτώχευσης δίνουν νέα εικόνα για το τι οδήγησε το ανταλλακτήριο στην κατάρρευση.
Η πιο σημαντική αποκάλυψη που ήρθε στο φως της δημοσιότητας την περασμένη εβδομάδα από τους Financial Times, είναι η ένεση ρευστότητας ύψους $1δισ. που χρειάστηκε να δώσει η Alameda Research στο FTX για να καλύψει μια τρύπα που δημιούργησε πελάτης του ανταλλακτηρίου παίρνοντας δάνειο με ενέχυρο τα κρυπτονομίσματα του startup mobilecoin.
Αυτό συνέβη στις αρχές του 2021, και δεν είχε γίνει ποτέ γνωστό, και δείχνει πως οι σχέσεις μεταξύ Alameda Research & FTX υπήρχαν ανέκαθεν. Η Alameda Research επωμίστηκε το το χρέος που έμεινε στο FTX όταν μια θέση υψηλή μόχλευσης ενός πελάτη στο κρυπτονόμισμα mobilecoin δημιούργησε χρέος μεγέθους μέχρι και $1δισ. Το περιστατικό, είχε αποκρυφθεί.
Το FTX παρείχε υψηλή μόχλευση σε επενδυτές, ώστε να μπορούν να ανοίγουν ριψοκίνδυνες θέσεις με ένα σχετικά μικρό κεφάλαιο. Εάν οι επενδυτές είχαν ζημιές, το FTX θα ρευστοποιούσε τις θέσεις τους προστατεύοντας έτσι το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων από κακό χρέος. Ο Bankman-Fried διαφήμιζε ως μοναδική τεχνολογική επιτυχία το σύστημα εκκαθάρισης θέσεων του FTX. Ο 30χρονος μάλιστα προσπαθούσε να πείσει ακόμα και τους νομοθέτες στις ΗΠΑ να υιοθετήσουν το σύστημα του FTX, ανοίγοντάς το ενδεχομένως σε αγορές πέρα τα crypto.
Σύμφωνα με το σύστημα εκκαθάρισης υπήρχαν συνεργασίες με μεγάλες εταιρείες market making/ trading να αναλάβουν τις θέσεις όπου το αρχικό περιθώριο είχε σχεδόν εξαλειφθεί. Φαίνεται ότι πολλές φορές δεν υπήρχαν πρόθυμοι επενδυτές και η μοναδική εταιρεία trading που αναλάμβανε τέτοια ρίσκα ήταν η Alameda. Ήταν άλλωστε πάντα πρόθυμη να λειτουργήσει ως η τελευταία γραμμή άμυνας.
Τον Απρίλιο του 2021, το κρυπτονόμισμα MobileCoin, που χρησιμοποιείται για μικροπληρωμές στην εφαρμογή ανταλλαγής κρυπτογραφημένων μηνυμάτων Signal, εκτινάχθηκε ξαφνικά από περίπου $6 σε σχεδόν $70, πριν καταρρεύσει ξανά σχεδόν το ίδιο γρήγορα.
Όπως εξηγείται σήμερα, η παράξενη αυτή κινητικότητα προήλθε αφού ένας επενδυτής στο FTX είχε δημιουργήσει μια ασυνήθιστα μεγάλη θέση στο ελάχιστα γνωστό κρυπτονόμισμα. Όταν η τιμή αυξήθηκε κατακόρυφα, ο επενδυτής χρησιμοποίησε τη θέση για να δανειστεί με μόχλευση στο FTX, ενδεχομένως μια κακόβουλη επίθεση για να αποσπάσει κρυπτονομίσματα από το ανταλλακτήριο.
Η Alameda αναγκάστηκε να παρέμβει και να αναλάβει τη θέση για την προστασία του FTX. Η απώλεια από αυτήν τη θέση έφθασε μέχρι και το 1 δισεκατομμύριο δολάρια.
Η Alameda δηλαδή χρησιμοποιούνταν εκτενώς ως backstop για το FTX σε συναλλαγές όπου προέκυπταν ζημιές για το ανταλλακτήριο. Ωστόσο, η σχέση αυτή αντιστράφηκε περίπου ένα χρόνο αργότερα, όταν η Alameda αντιμετώπισε προβλήματα με τον δανεισμό της από τις εταιρείες δανεισμού κρυπτονομισμάτων.
Καθώς άλλοι δανειστές δεν ήταν σε θέση να δανείσουν στην Alameda, το FTX δάνεισε δισεκατομμύρια δολάρια στην Alameda, αφήνοντας το ανταλλακτήριο εκτεθειμένο. Στην επιστολή που έστειλε ο Bankman-Fried σε υπαλλήλους της εταιρείας είπε ότι οι υποχρεώσεις της Alameda προς το FTX αυξήθηκαν κατά δισεκατομμύρια δολάρια την περασμένη άνοιξη, η οποία ανεβάζει τις συνολικές υποχρεώσεις της Alameda έναντι του FTX σε 10 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Alameda κατείχε μεγάλο αριθμό κρυπτονομισμάτων $FTT, το κρυπτονόμισμα που εκδόθηκε από το ίδιο το ανταλλακτήριο FTX, το οποίο είχε χρησιμοποιηθεί ως εγγύηση για δάνεια.
Σύμφωνα με στοιχεία που παρείχε η Nansen, δείχνει συχνές μεταφορές FTT από διάφορους δανειστές κρυπτονομισμάτων κατά τη διάρκεια του Ιουνίου, κάτι που φαινόταν να είναι η επιστροφή των εξασφαλίσεων καθώς οι δανειστές ανακαλούσαν τα δάνεια από την Alameda.
Από τα μέσα Ιουνίου έως τον Ιούλιο, η Nansen δείχνει ότι κρυπτονομίσματα FTT αξίας 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων μεταφέρθηκαν από την Alameda στο FTX, τα οποία οι αναλυτές λένε ότι θα αποτελούσαν τις εξασφαλίσεις για τα δάνεια.
Παράλληλα μεγάλα ήταν και τα επενδυτικά ανοίγματα της Alameda Research. Για παράδειγμα, η εταιρεία φαίνεται να επένδυσε 1,15 δισεκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία Genesis Digital Assets. Πρόκειται για μια θέση που φαίνεται να έχει χάσει σήμερα μεγάλο μέρος της αξίας της. Αυτή ήταν η μεγαλύτερη επένδυση της Alameda. Η Alameda συμμετείχε σε τέσσερις ξεχωριστούς κύκλους χρηματοδότησης στην εταιρεία crypto mining.
Τον περασμένο Αύγουστο επένδυσε περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια. Έπειτα επένδυσε 550 εκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο, με δύο επενδύσεις 250 εκατομμυρίων δολαρίων τον Φεβρουάριο και 250 εκατομμυρίων τον Απρίλιο. Αυτές οι επενδύσεις έγιναν με χρήματα των πελατών του ανταλλακτηρίου όπως φαίνεται…
Ο βαρύς δανεισμός των FTX και Alameda, η αλληλοεξάρτησή τους από το κρυπτονόμισμα $FTT αποδείχθηκε η Αχίλλειος πτέρνα που οδήγησε το ανταλλακτήριο σε ολική κατάρρευση.
