Η άντληση κεφαλαίων μέσω χρηματιστηριακών εισαγωγών παγκοσμίως έφτασε το ποσό ρεκόρ των $594 δισ. το 2021, καθώς νέες εταιρείες εκμεταλλεύτηκαν τις χρηματιστηριακές κούρσες, όμως σε αρκετές περιπτώσεις οι επιδόσεις των μετοχών μετά την εισαγωγή τους έχουν απογοητεύσει.
Επιχειρήσεις start-up από τον χώρο της τεχνολογίας μέχρι και τα ειδικά οχήματα για εξαγορές, τα λεγόμενα SPAC, εκμεταλλεύτηκαν την ευφορία των αγορών και τη διάθεση των επενδυτών να ποντάρουν σε νέα στοιχήματα, καθώς το επιτοκιακό περιβάλλον παρέμεινε πολύ χαμηλό και οι εμβολιασμοί επέτρεψαν το άνοιγμα των οικονομιών μετά τους περιορισμούς της πανδημίας COVID-19. Η όρεξη για ρίσκο ικανοποιήθηκε από την πλημμύρα των δημόσιων εγγραφών.
Όπως σχολιάζει η Morgan Stanley, από άποψης νέων εκδόσεων μετοχών η κεφαλαιαγορά βρέθηκε σε φάση ευφορίας τη φετινή χρονιά. Κάποιες από τις νέες αυτές τοποθετήσεις των επενδυτών απέδωσαν. Όσοι συμμετείχαν στη δημόσια εγγραφή της Affirm Holdings, ενός start-up στον χώρο των χρηματοδοτήσεων που στηρίχθηκε από την PayPal Holdings και άντλησε $1,2 δισ., υπερδιπλασίασαν την αρχική τους επένδυση έναντι απόδοσης 25% του δείκτη S&P 500.
Ωστόσο, αρκετές από τις νέες εισαγωγές στα χρηματιστήρια απογοήτευσαν, όπως η σουηδική γαλακτοβιομηχανία vegan Oatly Group που άντλησε $1,4 δισ. και εισήχθη στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης τον Μάιο. Η μετοχή της έχει σημειώσει απώλειες 53% από την τιμή εισαγωγής. Παρομοίως η βρετανική εφαρμογή delivery φαγητού Deliveroo άντλησε 1,5 δισ. στερλίνες όταν εισήχθη στο χρηματιστήριο του Λονδίνου τον Μάρτιο. Χάνει 46% έκτοτε.
Ο δείκτης Renaissance IPO που παρακολουθεί τις επιδόσεις των νέων εισαγωγών στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ καταγράφει απώλειες 8% φέτος, έναντι ανόδου 25% του δείκτη S&P 500.
Συνολικά 2.097 νέες εισαγωγές, εξαιρουμένων των SPAC, άντλησαν $402 δισ. παγκοσμίως το 2021, αύξηση 81% στα κεφάλαια που αντλήθηκαν και 51% στον αριθμό των εισαγωγών από το 2020. Συμπεριλαμβανομένων των SPAC, που λανσάρουν δημόσιες εγγραφές όταν έχουν εξασφαλίσει ικανοποιητικό αριθμό επενδυτών, τα κεφάλαια που αντλήθηκαν έφτασαν τα $594 δισ. φέτος, σύμφωνα με την Dealogic.
Σύμφωνα με τη Citigroup, το 2021 ήταν μια εξαιρετική χρονιά για τις νέες εισαγωγές που δεν αναμένεται να επαναληφθεί σύντομα.
Οι κλάδοι με τους μεγαλύτερους όγκους εισαγωγών ήταν αυτοί της τεχνολογίας και των υπηρεσιών υγείας. Υπήρξαν 426 εισαγωγές επιχειρήσεων τεχνολογίας φέτος και 332 deals στον κλάδο των υπηρεσιών υγείας που συνολικά αντιστοιχούν στο 42% των κεφαλαίων που αντλήθηκαν.
Ανάμεσα στις μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές για εισαγωγή στο χρηματιστήριο ήταν αυτή της κατασκευάστριας ηλεκτρικών αυτοκινήτων Rivian Automotive που άντλησε πάνω από $12 δισ. τον Νοέμβριο και ήταν η μεγαλύτερη στις ΗΠΑ από την εισαγωγή της Αlibaba Group Holding το 2014.
Άλλες αναλόγου μεγέθους ήταν η εισαγωγή της κινεζικής εταιρείας online video Kuaishou Technology που άντλησε $5,4 δισ. και του κορεατικού γίγαντα Coupang στον χώρο του ηλεκτρονικού εμπορίου που άντλησε $4,6 δισ.
Τα SPAC, που κυρίως άντλησαν κεφάλαια στη Νέα Υόρκη το 2021, σήκωσαν συνολικά γύρω στα $160 δισ. φέτος, ποσό που αντιστοιχεί στο 28% των συνολικών κεφαλαίων που αντλήθηκαν μέσω νέων εισαγωγών. Όμως, τον αρχικό ενθουσιασμό των επενδυτών στις αρχές της χρονιάς διαδέχθηκε η απογοήτευση λόγω των χαμηλών αποδόσεων τους.
Το κύριο ΕΤF των SPAC, το Defiance Next Gen SPAC Derived ETF, χάνει 25% μέχρι στιγμής φέτος μετά από άνοδο που κορυφώθηκε τον Φεβρουάριο. Σύμφωνα με αναλυτές στη Morgan Stanley, ο φρενήρης ρυθμός της δραστηριότητας των SPAC δεν μπορούσε να είναι διατηρήσιμος και η αγορά τώρα υποχωρεί. Ωστόσο, τα SPAC δεν θα εξαφανιστούν από τον χάρτη.
Το pipeline για νέες εισαγωγές στο πρώτο τρίμηνο του 2022 είναι δυνατό με την πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης Reddit, το start-up τεχνολογίας μεταφορών Via και την εταιρεία λογισμικού Cohesity να έχουν υποβάλλει αιτήσεις στις χρηματιστηριακές αρχές για δημόσιες εγγραφές και εισαγωγή στο χρηματιστήριο.
Σύμφωνα όμως με τις εκτιμήσεις στελεχών στο χώρο της επενδυτικής τραπεζικής, η χλιαρή απόδοση πολλών νέων εισαγωγών πρόσφατα σημαίνει ότι το «τσουνάμι» του 2021 πιθανότατα δεν θα επαναληφθεί τη νέα χρονιά, ιδιαίτερα αν οι χρηματιστηριακές αγορές χάσουν τη δυναμική τους λόγω του πληθωρισμού και άλλων οικονομικών εξελίξεων.
Υπάρχει επίσης και ο εποπτικός κίνδυνος. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ έχει επιφέρει μια καταστολή στις εισαγωγές κινεζικών εταιρειών, απαιτώντας περισσότερη διαφάνεια. Παράδειγμα η περίπτωση της Didi Global που ολοκλήρωσε δημόσια εγγραφή ύψους $4,4 δισ. στην Νέα Υόρκη τον Ιούνιο, αλλά αποφάσισε να μεταφέρει την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ καθώς η Κίνα πιέζει τις επιχειρήσεις της να εισάγουν τις μετοχές τους σε αγορές πιο κοντά στην έδρα τους.
