Στην επιτυχή ολοκλήρωση της αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος «ποντάρουν» οι αναλυτές της Morgan Stanley, παρά την σημαντική, όπως τη χαρακτηρίζουν, πολιτική αβεβαιότητα και προχωρούν στην αναβάθμιση της σύστασης τόσο για τα ελληνικά ομόλογα όσο και για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών.
Πιο αναλυτικά, σε έκθεση με ημερομηνία 4 Μαΐου 2016, η Morgan Stanley εκτιμά ότι παρά τις δυσκολίες η αξιολόγηση θα κλείσει, με αποτέλεσμα να ανοίξει ο δρόμος για την αναδιάρθρωση του χρέους, την ένταξη της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, την άρση των capital controls και την ανάκαμψη της οικονομίας. Κατά συνέπεια, ο οίκος δίνει θετική σύσταση για τα κρατικά ομόλογα και τις τραπεζικές μετοχές.
Η ολοκλήρωση της αξιολόγησης είναι το πιο πιθανό ενδεχόμενο. Δεν θα είναι εύκολο και σε καμία περίπτωση δεν θα γίνουν όλα ομαλά, ενώ τα χρηματοδοτικά προβλήματα και η έλλειψη ρευστότητας ενδέχεται να ασκήσουν σημαντικές πιέσεις στην ελληνική οικονομία. Στην περίπτωση που δεν υπάρξει κάποια εκταμίευση μέσα στις επόμενες εβδομάδες, οι ληξιπρόθεσμες οφειλές του δημοσίου αναμένεται να διογκωθούν σημαντικά και θα είναι δύσκολο να γίνουν πληρωμές. Ωστόσο, και οι δύο πλευρές θα κινηθούν προς την αποκλιμάκωση της έντασης με αποτέλεσμα να κλείσει η αξιολόγηση.
Η Morgan Stanley αναβαθμίζει τις 4 ελληνικές τράπεζες σε «overweight», κάνοντας λόγο για περιθώριο ανόδου της τάξης του 90% σύμφωνα με τις νέες τιμές-στόχους που δίνει. Οι νέες τιμές-στόχοι είναι αυξημένες κατά 33%-43% και αντικατοπτρίζουν το γεγονός ότι οι αναλυτές του οίκου ποντάρουν στην ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Η νέα τιμή-στόχος για την Alpha Bank είναι στα 3,65 ευρώ, για την Eurobank στα 1,42 ευρώ, για την Εθνική στα 0,53 ευρώ και για την Τρ. Πειραιώς στα 0,46 ευρώ. «Οι διακυμάνσεις των τραπεζικών μετοχών αντικατοπτρίζουν την κατάσταση των διαπραγματεύσεων μεταξύ της Ελλάδας και των πιστωτών. Καθώς εκτιμούμε ότι η πρώτη αξιολόγηση θα ολοκληρωθεί με επιτυχία, αναμένουμε να δούμε ομαλή βελτίωση των θεμελιωδών στοιχείων τόσο για την οικονομία όσο και για τον τραπεζικό κλάδο – και συνεπώς ένα ενεργό σημείο εισόδου», σημειώνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Σε ότι αφορά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, η Morgan Stanley αναφέρει ότι παρά το γεγονός πως οι τίτλοι συνεχίζουν να επηρεάζονται σημαντικά από τη βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα, τηρεί στάση «bullish» και είναι έτοιμη να υπομείνει τη μεταβλητότητα, δεδομένης της εκτίμησης των αναλυτών ότι θα κλείσει η αξιολόγηση.
