Η είδηση ότι η Netflix έχασε συνδρομητές για πρώτη φορά την τελευταία δεκαετία κόστισε στο hedge fund του δισεκατομμυριούχου επενδυτή William Ackman πάνω από 400 εκατ. δολάρια καθώς ρευστοποίησε τη θέση του 1,1 δισ. δολάρια στην εταιρεία, με τη μετοχή της να κάνει βουτιά 35% στα 226 δολάρια.
Το hedge fund Pershing Square Capital Management του Ackman αποφάσισε να κάνει απότομη στροφή 180 μοιρών και να ξεφορτωθεί τα 3,1 εκατ. μετοχές που είχε αγοράσει μόλις τρεις μήνες πριν. Τον Ιανουάριο ο Ackman είχε τοποθετήσει πάνω από 1 δισ. δολάρια στη Netflix, λίγες ημέρες μετά από μια απογοητευτική πρόβλεψη για τη συνδρομητική της βάση που έριξε τη μετοχή χαμηλότερα. Η δεύτερη αρνητική είδηση ότι η εταιρεία έχασε 200.000 συνδρομητές, κάτι που τον έκανε να της γυρίσει την πλάτη για τα καλά.
Ο Ackman σχολίασε ότι οι προτεινόμενες αλλαγές στο επιχειρηματικό μοντέλο της Netflix που θα περιλαμβάνει διαφημίσεις έχουν λογική, ωστόσο, καθιστούν την κερδοφορία της εταιρείας πολύ απρόβλεπτη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
«Χάσαμε την εμπιστοσύνη στην ικανότητα μας να προβλέπουμε τις προοπτικές της εταιρείας με ικανοποιητικό βαθμό βεβαιότητας» ανέφερε ο ίδιος.
Η Pershing Square που έχει επενδύσει 21,5 δισ. δολάρια, αγοράζει μετοχές μόνο μιας δωδεκάδας επιχειρήσεων τη φορά και χρειάζεται υψηλό βαθμό προβλεψιμότητας στο χαρτοφυλάκιό της. Αντί να περιμένει μέχρις ότου βελτιωθεί η κατάσταση στη Netflix, o Ackman αποφάσισε να πάρει τη ζημιά των 400 εκατ. δολαρίων. Μετά τη ρευστοποίηση η απόδοση στο χαρτοφυλάκιο έπεσε στο -2%.
Η απώλεια 200.000 συνδρομητών το πρώτο τρίμηνο απογοήτευσε την αγορά, καθώς η Netflix εκτιμούσε ότι θα αύξανε τους συνδρομητές κατά 2,5 εκατ. και η απόφαση της να αναστείλει τις υπηρεσίες στη Ρωσία μετά την εισβολή στην Ουκρανία τις κόστισε 700.000 συνδρομητές.
Το επικερδές hedging που έκανε η Pershing Square την βοήθησε να αντιμετωπίσει τα απόνερα της πανδημίας το 2020 αλλά και τους τελευταίους μήνες με το ξεκίνημα της ανοδικής πορείας των επιτοκίων. Η τελευταία τριετία υπήρξε από τις καλύτερες στην ιστορία του hedge fund του Ackman, συμπεριλαμβανομένης και της απόδοσης του 70,2% που πέτυχε το 2020.
Ωστόσο, ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής παραδέχτηκε ότι είχε πάρει μαθήματα στους δύσκολους καιρούς όταν το hedge fund είχε επενδύσει στην εταιρεία Valeant Pharmaceuticals που αποδείχτηκε καταστροφικό στοίχημα και κόστισε ζημιές δισεκατομμυρίων.
«Αυτό που μάθαμε από τα λάθη του παρελθόντος είναι το να δρούμε γρήγορα όταν ανακαλύπτουμε νέες πληροφορίες για μια επένδυσή μας που δεν συνάδει με την αρχική μας άποψη. Αυτό κάναμε και τώρα» ανέφερε ο ίδιος
Η πανδημία Covid-19 έφερε στη Netflix νέους συνδρομητές. Σήμερα, με την πανδημία να φαίνεται παρελθόν σε μεγάλο βαθμό στις μεγάλες αγορές της εταιρείας, διαφαίνεται αλλαγή σκηνικού. Η Netflix ανακοίνωσε την περασμένη Τρίτη την πρώτη πτώση στη συνδρομητική της βάση από το 2011. Η άμεση αντίδραση στο χρηματιστήριο ήταν βουτιά της μετοχής και απώλεια σχεδόν 40 δισ. δολάρια σε κεφαλαιοποίηση. Η μετοχή της είχε ήδη σημειώσει πτώση 42% φέτος.
Η συνδρομητική βάση των 222 εκατ. το πρώτο τρίμηνο θα ήταν ελαφρώς ανεβασμένη σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι αν δεν υπήρχε η απώλεια 700.000 συνδρομητών που έχασε στη Ρωσία. Ωστόσο, η εταιρεία, επικεφαλής της οποίας είναι ο Reed Hastings και ο Ted Sarandos, προβλέπει πτώση της συνδρομητικής βάσης και το δεύτερο τρίμηνο.
Η Netflix αποδίδει τη μείωση όχι μόνο στην επιβράδυνση της μετά-Covid εποχής, αλλά στις αλλαγές στη τεχνολογία και στον ανταγωνισμό από την Amazon.com και άλλους παίκτες. Εκτιμά επίσης ότι υπάρχουν περίπου 100 εκατ. χρήστες που χρησιμοποιούν τους κωδικούς άλλων συνδρομητών, χωρίς να πληρώνουν για την υπηρεσία streaming. Σχεδιάζει να λάβει μέτρα ώστε να αναγκαστούν να πληρώνουν. Αυτό θα βελτιώσει τα έσοδα αλλά πιθανώς να ενοχλήσει τους χρήστες.
