Τρία σημαντικά συμπεράσματα αναμένουν οι αγορές από τη σημερινή ανακοίνωση της απόφασης του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, αλλά κυρίως από τα όσα θα πει η Κριστίν Λαγκάρντ στη συνέντευξη τύπου που ακολουθεί.
Το πρώτο συμπέρασμα είναι ότι μετά σημερινά δεδομένα οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τον πληθωρισμό είναι ισορροπημένοι. Η Λαγκάρντ θα μας ενημερώσει ότι χρειάζονται περισσότερα στοιχεία για να ξεκαθαρίσει η εικόνα του πληθωρισμού, ωστόσο ο κίνδυνος αναθέρμανσης δεν έχει εξαλειφθεί εντελώς.
Το δεύτερο συμπέρασμα αφορά στην ανάκαμψη της οικονομίας της Ευρωζώνης. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η ανάκαμψη έχει… χάσει το δρόμο της και οι μεγαλύτερες οικονομίες πελαγοδρομούν μεταξύ στασιμότητας και ύφεσης. Η Λαγκάρντ αναμένεται να εμφανιστεί αισιόδοξη για την ανάκαμψη μέσα στο 2025, επισημαίνοντας ωστόσο τις εστίες αβεβαιότητας που θα μπορούσαν να αλλάξουν προς το χειρότερο την κατάσταση.
Το τρίτο και πιο κρίσιμο συμπέρασμα αφορά φυσικά στα επιτόκια και στην πορεία που θα επιλέξει να ακολουθήσει η ΕΚΤ. Το μεγάλο ερώτημα που συνεχίζει να απασχολεί τις αγορές είναι πόσο γρήγορα θα κινηθεί η ΕΚΤ για να φτάσει στο «ουδέτερο» επιτόκιο. Νεότερες πληροφορίες αναφέρουν ότι τα στελέχη της ΕΚΤ προτίθενται να μειώσουν τα επιτόκια έως το 2,25%. Αυτό σημαίνει ότι μετά τον Οκτώβριο θα γίνουν ακόμη 4 μειώσεις των 25 μονάδων βάσης. Όμως σε αντίθεση με όσα γράφονται τις τελευταίες ημέρες για διαδοχικές μειώσεις έως την άνοιξη, κανείς δεν μπορεί να πει με βεβαιότητα αν τελικά η ΕΚΤ θα προτιμήσει τελικά μία πιο σταδιακή προσέγγιση.
Εξάλλου, οι χώρες των οποίων οι κεντρικοί τραπεζίτες συμμετέχουν στο στρατόπεδο των «γερακιών», όπως η Αυστρία, η Ολλανδία και η Γερμανία, επιμένουν ότι ο κίνδυνος αναθέρμανσης του φαινομένου είναι μεγάλος, ιδιαίτερα στην περίπτωση που η ΕΚΤ βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια. Υποστηρίζουν δε, ότι η πρόσφατη εξασθένηση του πληθωρισμού οφείλεται κυρίως στην πτώση των ενεργειακών τιμών και επισημαίνουν το γεγονός ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών είναι κολλημένος στο 4% από τον περασμένο Μάρτιο.
Σε κάθε περίπτωση, το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων θα μειωθεί σήμερα στο 3,25% και θα φτάσει έως το 2,25% κάποια στιγμή μέσα στο 2025. Ένα ακόμη στοιχεία που έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον είναι ότι σύμφωνα με τα πονταρίσματα των επενδυτών, τα επιτόκια στην Ευρωζώνη θα μειωθούν μέσα στο επόμενο έτος έως το 1,75%. Προσοχή όμως, διότι οι χώρες του πυρήνα αντιτίθενται στην επαναφορά των πολύ χαμηλών επιτοκίων της περασμένης δεκαετίας. Από τη στιγμή, λοιπόν, που τα επιτόκια θα μειωθούν αρκετά για να θεωρούνται «ουδέτερα», το θέμα της περαιτέρω μείωσης μετατρέπεται αυτομάτως σε πολιτικό και οι αγορές είναι πολύ πιθανό να αναγκαστούν να αναθεωρήσουν.
Τέλος, τα στελέχη της ΕΚΤ παρακολουθούν στενά όχι μόνο τις εξελίξεις στο μέτωπο της οικονομίας, αλλά και το γεωπολιτικό τοπίο, το οποίο κρύβει μεγάλους κινδύνους.
