Σημαντικό upside για τις τραπεζικές μετοχές δίνει η Piraeus Securities αναφέροντας πως οι προοπτικές για το εγχώριο τραπεζικό σύστημα είναι θετικές. Όπως σημειώνουν οι αναλυτές το μακροοικονομικό περιβάλλον στη χώρα μας είναι θετικό, αφού το ΑΕΠ το 2023 θα αυξηθεί κατά 3,6%, η ποιότητα του ενεργητικού για τις τράπεζες θα επηρεαστεί σε διαχειρίσιμα επίπεδα, δηλαδή 1,5% - 2% υψηλότερα από τους στόχους για τους δείκτες NPE, ενώ έχουν εξυγιανθεί οι ισολογισμοί των συστημικών. Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στο γεγονός της αύξησης της κερδοφορίας με αποδοτικότητα ROTE 8% για φέτος και την αύξηση εσόδων που οφείλεται στην αύξηση των επιτοκίων.
Παράλληλα αναφορά γίνεται στο αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον για τα μερίδια του ΤΧΣ, κάτι που δημιουργεί κινητικότητα στον κλάδο. Σημειώνοντας τα παραπάνω οι αναλυτές αυξάνουν τις τιμές στόχους:
- Στο 1,57 ευρώ για την Alpha Bank από 1,42 ευρώ προηγούμενως
- Στα 5,25 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα από 4,53 ευρώ προηγούμενως
- Στο 1,55 ευρώ για την Eurobank από 1,5 ευρώ προηγούμενως
Σε ό,τι αφρά στην Alpha Bank η Piraeus αναφέρει πως υπάρχουν σημαντικά περιθώρια αύξησης της κερδοφορίας, κάτι που έρχεται ως αποτέλεσμα της μείωσης των ρίσκών και του κόστους κινδύνου. Το discount που δίνει για την τράπεζα είναι 30% σε συγκριση με την ETE και την Eurobank. Παράλληλα η τράπεζα διαπραγματεύεται σε ελκυστική αποτίμηση, επισημαίνουν οι αναλυτές.
Σχετικά με την Εθνική Τράπεζα αναφέρει πως αποτελεί μια επιλογή χαμηλού ρίσκου σε περιόδους αβεβαιότητας και έχει καλή ποιότητα δανειακού portfolio ( NPE 5,9% με κάλυψη 82,5%), καθώς επίσης και υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα. Για την Eurobank οι αναλυτές επισημαίνουν πως έχει πολύ ποιοτικό προφίλ κερδοφορίας και αναπτύσσει τις διεθνείς δραστηριότητές της, ενώ η χρηματιστηριακή περιμένει η τράπεζα να διανείμει μέρισμα από τη χρήση του 2022.
Η Piraeus Securities υπογραμμίζει πως οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε ελκυστικές αποτιμήσεις (με 25% έκπτωση περίπου σε σχέση με την τιμή-στόχο). Τέλος, σχετικά με τις προκλήσεις του τραπεζικού συστήματος, μία από αυτές είναι η ελαχιστοποίηση του spread μεταξύ ROTE και CοE, κάτι που θα οδηγούσε σε περαιτέρω επαναξιολόγηση. Αυτό θα μπορούσε να επιτευχθεί μέσω μιας βιώσιμης αύξησης των ROTE, η οποία περιορίζεται όμως από τις υψηλές εποπτικές κεφαλαιακές απαιτήσεις ή/και τη μείωση του CοE μετά την αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα που αναμένεται εντός του 2023.
