Οι bear markets, που χαρακτηρίζονται από πτώση άνω του 20% του δείκτη S&P 500, αντιμετωπίζονται συχνά με ανησυχία από τους επενδυτές, αλλά προσφέρουν πολύτιμα μαθήματα σχετικά με τη συμπεριφορά της αγοράς και τη διαχείριση χαρτοφυλακίου.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της UBS Financial Services, οι bear markets είναι ένα αναπόφευκτο μέρος του επενδυτικού τοπίου και όχι κάτι που πρέπει να φοβόμαστε ή να αποφεύγουμε.
Αντίθετα, οι επενδυτές θα πρέπει να μελετούν τις bear markets για να κατανοήσουν τον τρόπο λειτουργίας τους και να αναπτύξουν στρατηγικές για να περιηγηθούν στη μεταβλητότητα που επιφέρουν.
Ένα από τα πρώτα συμπεράσματα από το σημείωμα της UBS είναι ότι οι bear markets, αν και ανατρεπτικές, είναι σχετικά σπάνιες.
Από το 1945, οι αγορές έχουν περάσει περίπου το 31% του χρόνου σε bear market. Αντίθετα, η πλειονότητα της δραστηριότητας της αγοράς - 66% του χρόνου - έχει περάσει σε ή κοντά σε υψηλά όλων των εποχών.
Αυτό υποδηλώνει ότι, ενώ οι bear markets συμβαίνουν, αποτελούν προσωρινές φάσεις σε μια πολύ μεγαλύτερη ανοδική πορεία των μετοχών.
«Κατά μέσο όρο, οι πτωτικές αγορές συμβαίνουν μία φορά κάθε 7 χρόνια», ανέφεραν οι αναλυτές, πράγμα που σημαίνει ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές είναι πιθανό να βιώσουν αρκετές κατά τη διάρκεια της επενδυτικής τους ζωής.
Επιπλέον, οι bear markets τείνουν να διαρκούν μόνο για μικρό χρονικό διάστημα. Η μέση πτώση της bear market διαρκεί περίπου ένα έτος και η πλήρης ανάκαμψη στα προηγούμενα επίπεδα της αγοράς πραγματοποιείται συνήθως εντός δύο έως τριών ετών.
«Αντίθετα, οι ανοδικές αγορές διαρκούν κατά μέσο όρο 10 χρόνια (από κορυφή σε κορυφή), και ορισμένες έχουν επιμείνει για δεκαετίες», ανέφεραν οι αναλυτές.
Παρόλο που οι bear markets μπορεί να είναι απότομες και σοβαρές, η σύντομη διάρκειά τους αναδεικνύει τη σημασία της διατήρησης μιας μακροπρόθεσμης προοπτικής αντί του πανικού σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας.
Οι αναλυτές της UBS τονίζουν επίσης ότι οι bear markets είναι επώδυνες αλλά όχι απαραίτητα επικίνδυνες, εκτός εάν οι επενδυτές αντιδρούν παρορμητικά ξεπουλώντας τα περιουσιακά τους στοιχεία.
Ιστορικά, ο S&P 500 έχει σημειώσει κατά μέσο όρο πτώση 31% κατά τη διάρκεια των bear markets και μπορεί να χρειαστούν αρκετά χρόνια για να ανακάμψουν πλήρως οι αγορές.
Ωστόσο, η πώληση κατά τη διάρκεια μιας bear market κλειδώνει απώλειες που διαφορετικά θα ήταν προσωρινές, ένα λάθος που κάνουν πολλοί επενδυτές λόγω φόβου ή επιθυμίας να ελαχιστοποιήσουν τις βραχυπρόθεσμες απώλειες.
Αυτού του είδους η συμπεριφορά αυξάνει τον κίνδυνο πρόωρης εξάντλησης των χαρτοφυλακίων και μπορεί να υπονομεύσει τη μακροπρόθεσμη οικονομική επιτυχία.
Οι επενδυτές που παραμένουν προσηλωμένοι στις στρατηγικές τους, ωστόσο, μπορούν να επωφεληθούν από τις bear markets. Παράλληλα, οι ίδιοι μπορούν να επωφεληθούν από τη συνεισφορά στα χαρτοφυλάκιά τους κατά τη διάρκεια των πτωτικών αγορών, μετατρέποντας τον κίνδυνο της ακολουθίας των αποδόσεων σε πλεονέκτημα.
Συνεχίζοντας να επενδύουν όταν οι τιμές είναι χαμηλότερες, οι επενδυτές τοποθετούνται ώστε να επωφεληθούν όταν η αγορά ανακάμψει, ενισχύοντας τη δυνατότητα ανάπτυξης του χαρτοφυλακίου τους με την πάροδο του χρόνου.
