Οι εξαιρετικές επιδόσεις των μεγάλων χρηματιστηριακών δεικτών στις ΗΠΑ μέσα στο 2023 βασίζονται σε σημαντικό βαθμό στην πολύ μεγάλη άνοδο που έχουν σημειώσει οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας.
Η Apple, η Microsoft, η Alphabet, η Amazon, η Nvidia, η Meta Platforms και η Tesla, οι επονομαζόμενες και magnificent seven (οι μεγαλοπρεπείς επτά), έχουν κατά μέσο όρο υπερδιπλασιαστεί, ενώ όλες οι υπόλοιπες εταιρείες που συμμετέχουν στον δείκτη S&P 500 έχουν κατά μέσο όρο άνοδο της τάξης του 4%.
Πολλές μετοχές εταιρειών του ευρύτερου τεχνολογικού κλάδου όχι μόνο δεν έχουν ακολουθήσει την άνοδο της ομάδας των επτά αλλά διαπραγματεύονται σε τιμές χαμηλότερες από αυτές που είχαν στην αρχή του 2023. Πριν τέσσερις μέρες, ο δημοσιογράφος Έρικ Σάβιτς, ο οποίος καλύπτει για το Barron’s τα θέματα που έχουν σχέση με την τεχνολογία από τα μέσα της δεκαετίας του 1990, έκανε μία μικρή έρευνα και εντόπισε έντεκα μετοχές γνωστών και καταξιωμένων εταιρειών που πιθανολογεί πως μπορεί να αδικούνται από την κακή τους πορεία μέσα στο 2023.
Οι δέκα διαπραγματεύονται στα αμερικανικά χρηματιστήρια και η μία στο ιαπωνικό. Με τη βοήθεια λοιπόν του Έρικ Σάβιτς θα πάρουμε μία γεύση από πιθανές επενδυτικές ευκαιρίες, με βάση τις τιμές κλεισίματος της Παρασκευής 1ης Δεκεμβρίου.
Η HP Inc (HPQ NYSE) είναι η γνωστή σε όλους μας εταιρεία που παράγει τους επώνυμους προσωπικούς υπολογιστές και διάφορα υποστηρικτικά προϊόντα όπως εκτυπωτές και οθόνες. Η μετοχή της βρίσκεται περίπου 9% πάνω από την αρχή της χρονιάς αλλά έχει υστερήσει πολύ σε σχέση με άλλες ομοειδείς όπως π.χ. η Dell (DELL NYSE) η οποία έχει ανεβεί κατά 80% περίπου.
Η πίεση στις μετοχές της εξηγείται από τις δύσκολες συνθήκες που επικράτησαν για μήνες στην αγορά προσωπικών υπολογιστών. Όπως όμως υποστηρίζει ο Σάβιτς, ο ερχομός των μικροεπεξεργαστών που θα δίνουν στους προσωπικούς υπολογιστές σημαντικές δυνατότητες στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, σε συνδυασμό με τη σταδιακή ανάκαμψη της αγοράς προσωπικών υπολογιστών, θα βελτιώσει τα αποτελέσματα της επιχείρησης, κάτι που έχει αφήσει να εννοηθεί και η διοίκησή της. Στην τιμή των 29,50 δολαρίων δίνει μερισματική απόδοση της τάξης του 3,70% και διαπραγματεύεται περίπου οκτώ φορές πάνω από τα κέρδη της.
Η Hewlett Packard Enterprises (HPE NYSE) ήταν μέχρι πριν μερικά χρόνια μέρος της ίδιας επιχείρησης με τη HP Inc. Μετά τη διάσπαση της αρχικής επιχείρησης, η HPE κράτησε τους τομείς της κατασκευής υπολογιστών τύπου server, των υπολογιστών υψηλών επιδόσεων και του εξοπλισμού δικτύωσης υπολογιστών. Η άνοδός της για το 2023 είναι της τάξης του 6%, κυρίως λόγω της μικρής μείωσης των πωλήσεων στον τομέα των servers, όπου όμως αναμένεται σταδιακή ανάκαμψη μέσα στο 2024. Κατά τον Σάβιτς, το ατού της είναι οι υπερυπολογιστές, καθώς μέσα της περιλαμβάνεται η παλαιά Cray, και η ενασχόλησή της με την τεχνητή νοημοσύνη. Στα 16,89 δολάρια, διαπραγματεύεται περίπου οκτώ φορές πάνω από τα κέρδη της και δίνει μέρισμα της τάξης του 3%.
Το τρίτο μεγάλο όνομα στον κατάλογο του Σάβιτς είναι η ιαπωνική SoftBank Group (9984 TOKYO, SFTBY PINK SHEETS). Η μετοχή της εταιρείας που έχει ιδρύσει και διευθύνει ο Μασαγιόσι Σον έχει πέσει φέτος κατά 3% λόγω των κακών επιδόσεων κάποιων από τις εταιρείες στις οποίες είχε επενδύσει μεγάλα ποσά, όπως η WeWork η οποία πρόσφατα πτώχευσε. Διατηρεί όμως συμμετοχές σε πολύ σημαντικές επιχειρήσεις όπως η Arm Holdings (ARM NASDAQ), η οποία μπήκε πρόσφατα στο χρηματιστήριο, η T-Mobile US (TMUS NASDAQ) και άλλες.
Ο Σάβιτς εκτιμά πως η χρηματιστηριακή αξία που δίνουν οι επενδυτές στη SoftBank είναι πολύ χαμηλή σχετικά με την αξία των συμμετοχών της σε άλλες εταιρείες και το απόθεμα μετρητών που διαθέτει. Ο ίδιος πιθανολογεί πως κάποια στιγμή οι αγορές θα αντιληφθούν πως η εταιρεία είναι φθηνή, ειδικά αν η διοίκησή της ανακοινώσει ξαφνικά μεγάλο πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών.
Η Cisco Systems (CSCO NASDAQ) ασχολείται με την κατασκευή εξοπλισμού για δίκτυα υπολογιστών. Η εταιρεία δεν έχει καταφέρει ακόμα να ξεπεράσει τα σημαντικά προβλήματα που προκάλεσαν η έντονη αύξηση της ζήτησης και οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες τον καιρό της πανδημίας και αυτό έχει κάνει πολύ διστακτικούς τους επενδυτές. Το γεγονός πως η Cisco εξακολουθεί να είναι από τις μεγαλύτερες δυνάμεις στον τομέα των δικτύων υπολογιστών και η εκτίμηση του Σάβιτς πως ο ερχομός των εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης θα αυξήσει και πάλι τη ζήτηση για εξοπλισμό δικτύων τον κάνουν αισιόδοξο για την ανάκαμψη της μετοχής, η οποία έχει ανεβεί φέτος κατά μόνο 2% και βρίσκεται κοντά στο χαμηλό των τελευταίων 52 εβδομάδων. Στην τιμή των 48,47 δολαρίων έχει μερισματική απόδοση κοντά στο 3,25% και διαπραγματεύεται 13 φορές πάνω από τα κέρδη της.
Στη συνέχεια, ο Σάβιτς αναφέρει τρεις επιχειρήσεις που ασχολούνται με την παραγωγή μικροεπεξεργαστών. Η Texas Instruments (TXN NASDAQ) έχει πληγεί φέτος λόγω του ότι πολλοί πελάτες της ανήκουν στον βιομηχανικό τομέα και μέσα στο 2023 μείωσαν τις παραγγελίες για μικροεπεξεργαστές λόγω του ότι είχαν συσσωρευθεί σημαντικά αποθέματα. Η μετοχή της, λίγο πάνω από τα 155 δολάρια, είναι 8% κάτω από την αρχή της χρονιάς, η μερισματική της απόδοση είναι κοντά στο 3,35% και διαπραγματεύεται περίπου 20 φορές πάνω από τα κέρδη της. Η σταδιακή μείωση των μεγάλων αποθεμάτων θα φέρει λογικά και την ανάκαμψη στις πωλήσεις και τα κέρδη της εταιρείας, η οποία έχει το πλεονέκτημα να διαθέτει δικά της εργοστάσια.
Η δεύτερη εταιρεία, η οποία όμως κατασκευάζει μικροεπεξεργαστές για τρίτους, είναι η ισραηλινή Tower Semiconductor (TSEM NASDAQ), η μετοχή της οποίας βρίσκεται σχεδόν 38% κάτω από τις αρχές του χρόνου. Αιτία της πτώσης δεν είναι η κακή πορεία της εταιρείας αλλά το γεγονός ότι οι κινεζικές αρχές δεν ενέκριναν την εξαγορά της από την Intel (INTC NASDAQ), η οποία είχε συμφωνηθεί να γίνει σε πολύ υψηλότερη τιμή. Η εταιρεία έχει εργοστάσια στην Ιαπωνία, το Ισραήλ και τις ΗΠΑ και η λογική λέει πως σταδιακά οι επενδυτές θα αρχίσουν να την ξαναβλέπουν θετικά.
Μία άλλη εταιρεία που κατασκευάζει μικροεπεξεργαστές για λογαριασμό τρίτων είναι η Global Foundries (GFS NASDAQ), η μετοχή της οποίας είναι σχεδόν αμετάβλητη από την αρχή του χρόνου, κοντά στα 53,60 δολάρια, έχοντας πληγεί από το πρόβλημα των υπερβολικών αποθεμάτων στον κλάδο. Διαπραγματεύεται κοντά στις 20 φορές πάνω από τα κέρδη της και ο Σάβιτς αναμένει σταδιακή βελτίωση της κατάστασης για την εταιρεία και την μετοχή της.
Η μετοχή της εταιρείας κατασκευής εξειδικευμένου γυαλιού για ηλεκτρονικές συσκευές, η Corning (GLW NYSE), βρίσκεται στα 28,84 δολάρια, πεσμένη κατά 11% σε σχέση με την αρχή του χρόνου. Αιτία της πτώσης είναι η μείωση των παραγγελιών από τις εταιρείες κινητών τηλεφώνων. Η μερισματική της απόδοση είναι κοντά στο 3,80% και διαπραγματεύεται κοντά στις 40 φορές πάνω από τα κέρδη της. Και εδώ, η ανάκαμψη του κύκλου εργασιών θα φέρει λογικά την άνοδο της μετοχής.
Η εταιρεία Okta (OKTA NASDAQ) έχει ηγετική θέση στην τεχνολογία και στο λογισμικό αναγνώρισης της ταυτότητας προσώπων (για νόμιμους βέβαια σκοπούς) και έχει πάρα πολλούς εταιρικούς πελάτες. Στα 73,63 δολάρια, η μετοχή της είναι 2% κάτω από την αρχή του χρόνου, καθώς οι επενδυτές την τιμωρούν ύστερα από ένα πολύ σοβαρό περιστατικό παραβίασης της ασφάλειας των συστημάτων που είχε σαν συνέπεια την διαρροή μεγάλου όγκου δεδομένων. Το «στοίχημα» εδώ είναι πως η OKTA θα ξεπεράσει με τον χρόνο τις συνέπειες αυτής της αναποδιάς και η μετοχή θα καταφέρει να επιστρέψει στα προ αυτού επίπεδα.
Η Ciena (CIEN NYSE) είναι και αυτή στον χώρο του εξοπλισμού για δίκτυα υπολογιστών, όπως η Cisco, και έχει πληγεί από τη μείωση της ζήτησης από τις τηλεπικοινωνιακές εταιρείες – πελάτες της. Στα 46,75 δολάρια, η μετοχή της είναι πεσμένη κατά 10% από την αρχή του χρόνου και η ελπίδα εδώ είναι πως η αύξηση των παραγγελιών από την μεριά των επιχειρήσεων που παρέχουν υπηρεσίες cloud computing θα τονώσει το ενδιαφέρον για την μετοχή. (την Πέμπτη θα ανακοινώσει τα αποτελέσματά της).
Ο Σάβιτς τελειώνει αυτόν τον κατάλογο των μετοχών που έχουν υστερήσει με την IBM (IBM NYSE), η οποία έχει ξυπνήσει τώρα τελευταία και είναι περίπου 13% πάνω από την αρχή του χρόνου, στα 160,55 δολάρια. Ο Σάβιτς, ο οποίος γνωρίζει καλά την εταιρεία, εκτιμά πως οι επενδυτές δεν έχουν ακόμα αναγνωρίσει τη μεγάλη πρόοδο που κάνει η IBM στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και πιστεύει πως αυτό δεν θα αργήσει πολύ να γίνει. Η μερισματική της απόδοση είναι λίγο πάνω από 4% και διαπραγματεύεται περίπου 21 φορές πάνω από τα κέρδη της.
Όπως τονίζει ο Σάβιτς, αυτός ο κατάλογος δεν περιλαμβάνει τις καλύτερες κατά την άποψή του εταιρείες, αλλά αυτές που η χρηματιστηριακή τους υστέρηση κάνει τις τωρινές τιμές τους αρκετά ενδιαφέρουσες από επενδυτικής απόψεως. Όποιος θελήσει να τον ακολουθήσει στις σκέψεις του, φρόνιμο θα είναι να κάνει και αυτός τη δική του μελέτη πριν προχωρήσει σε κάποια επενδυτική κίνηση.
