Τα πολυαναμενόμενα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου της Nvidia έπρεπε να ήταν τέλεια για μια μετοχή που πρόσθεσε σχεδόν $2 τρισ. στην κεφαλαιοποίηση της τον τελευταίο χρόνο. Παρά τις επιδόσεις που ξεπέρασαν τις προβλέψεις, όμως, η μετοχή της βρέθηκε υπό πίεση.
Το πρόβλημα ήταν με το guidance των πωλήσεων που έδωσε. Η υπέρβαση της μέσης εκτίμησης των αναλυτών ήταν μικρότερη από αυτό που είχε συνηθίσει η χρηματιστηριακή αγορά τα τελευταία πέντε τρίμηνα. Αυτό και η παραδοχή ότι οι νέοι μικροεπεξεργαστές Blackwell αντιμετωπίζουν προβλήματα στην παραγωγή ήταν αρκετά για να πιέσουν τη μετοχή χαμηλότερα.
Η κύρια ανησυχία είναι ότι αν η Nvidia, η πλέον ωφελημένη από τις δαπάνες στον χώρο της Τεχνητής Νοημοσύνης και με σημαντικό βάρος στον δείκτη S&P 500, δυσκολεύεται να ικανοποιήσει τις πολύ υψηλές προσδοκίες της αγοράς. Αυτό δεν είναι καλός οιωνός για τις άλλες εταιρείες του κλάδου.
Υπό πίεση βρέθηκαν και οι μετοχές των Broadcom, Advanced Micro Devices και Micron Technology.
Η αντίδραση της αγοράς στα αποτελέσματα της Nvidia δείχνει ότι η αποτίμηση του κολοσσού τεχνολογίας μπορεί να κορυφώθηκε προς το παρόν, τουλάχιστον μέχρις ότου ξεκαθαρίσει η εικόνα με τη διαθεσιμότητα των προηγμένων μικροεπεξεργαστών Blackwell που κατασκευάζει.
Η μετοχή της Nvidia έχανε 4,5% πριν από το άνοιγμα της αγοράς, με τη μετοχή να διολισθαίνει κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Wall Street. Σημείωνε απώλειες γύρω στα $150 δισ. σε κεφαλαιοποίηση. Η πτώση της μετοχής ήταν μικρότερη από τη διακύμανση του 11% που τιμολογούσαν τα δικαιώματα (options) στην αγορά παραγώγων.
Ο ενθουσιασμός με την τεχνολογία της Τεχνητής Νοημοσύνης και η εντυπωσιακή ανάπτυξη της Nvidia τροφοδότησαν την άνοδο της Wall Street τον τελευταίο χρόνο.
Πρόσφατα, όμως, η πεποίθηση στην κούρσα αυτή άρχισε να εξασθενεί με τους επενδυτές να τιμωρούν εταιρείες του κλάδου της τεχνολογίας με επιδόσεις που δεν δικαιολογούσαν τις ακριβές αποτιμήσεις τους.
Η Nvidia προέβλεψε πωλήσεις στα $32,5 δισ. στο τρίτο τρίμηνο, +/- 2%, με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών στα $31,8 δισ. Η πρόβλεψή της αυτή μεταφράζεται σε αύξηση 80% από το περσινό τρίτο τρίμηνο.
Η κατασκευάστρια μικροεπεξεργαστών για την Τεχνητή Νοημοσύνη προέβλεψε επίσης μικτό περιθώριο κέρδους 75% στο τρίτο τρίμηνο με το consensus της αγοράς να περιμένει περιθώριο 75,5%.
Η μετοχή της κατέγραψε άνοδο 150% φέτος και ήταν η πιο κερδισμένη στο ράλι της Wall Street. Πριν από την ανακοίνωση αποτελεσμάτων μετά το κλείσιμο της Τετάρτης, η μετοχή είχε πολλαπλασιαστή κερδών (Ρ/E) 36. Ο δείκτης S&P 500 έχει Ρ/Ε 21, υψηλότερο από τον μέσο πολλαπλασιαστή του 18 την τελευταία πενταετία.
Στα προηγούμενα τρίμηνα το guidance που έδινε η Nvidia ξεπερνούσε κατά πολύ τις προσδοκίες, σηματοδοτώντας ότι επίκειται μεγάλη αύξηση των πωλήσεων, κάτι που συμπίεζε το Ρ/Ε της.
Τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε αυτήν τη φορά μάλλον δεν θα συμπιέσουν τον πολλαπλασιαστή της με βάση τα προσδοκώμενα κέρδη τα οποία δεν θα αναθεωρηθούν δραστικά προς τα πάνω.
Σε απάντηση σε όσους πιστεύουν ότι οι μετοχές του hardware στον χώρο της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι μια φούσκα, οι διαχειριστές της BlackRock επισημαίνουν ότι οι μετοχές αυτές αλλάζουν χέρια με πολλαπλασιαστές κάτω του 40, ενώ στη φούσκα των λεγόμενων dot.com τα Ρ/Ε είχαν φτάσει τις 100 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη.
Οι οπαδοί της Nvidia εκτιμούν ότι η πτώση της μετοχής της Nvidia θα αποδειχτεί παροδική. Εξάλλου, η διοίκησή της έδωσε το πράσινο φως για πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους $50 δισ.
