H πρώτη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της Fed τη νέα χρονιά αυτήν την εβδομάδα θα τεστάρει την ανάκαμψη των αμερικανικών μετοχών. Οι επενδυτές θα σταθμίσουν την έκταση των επιτοκιακών μειώσεων που θα μπορούν να προσδοκούν τους επόμενους μήνες.
Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά έχασε ύψος μετά τη συνεδρίαση της Fed τον Δεκέμβριο καθώς η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ υποβάθμισε την προοπτική περαιτέρω μειώσεων, εστιάζοντας στην επιμονή του πληθωρισμού.
Από τότε τα μηνιαία μακροοικονομικά στοιχεία έδειξαν ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός επιβραδύνθηκε, προκαλώντας ανακούφιση στη Wall Street με ανάκαμψη του δείκτη S&P 500 που έκλεισε σε νέα ιστορική κορυφή την εβδομάδα που πέρασε.
Η Fed ευρέως αναμένεται να κάνει μια παύση στον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης την Τετάρτη. Η προσοχή της αγοράς θα στραφεί στο τι πρέπει να συμβεί ώστε να συνεχιστούν οι μειώσεις επιτοκίων. Και εκεί έγκειται και το μεγάλο δίλημμα για τον Τζερόμ Πάουελ, τον οποίο οι αγορές θα ακούσουν προσεκτικά.
Η γενικότερη εκτίμηση στην αγορά είναι ότι η Fed δε βιάζεται να συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων μέχρις ότου έχει στα χέρια της πιο ενθαρρυντικά δεδομένα από το μέτωπο του πληθωρισμού και όχι μόνο.
Σήμερα το παρεμβατικό της επιτόκιο βρίσκεται στο εύρος του 4,25% - 4,5% μετά από συνολική μείωση 100 μονάδων βάσης πέρυσι. Ο κύκλος χαλάρωσης ξεκίνησε αφού η άνοδος των επιτοκίων βοήθησε στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού από τα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας 40ετίας. Όμως, ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%.
Στην αγορά παραγώγων τα futures τιμολογούν μειώσεις γύρω στις 40 μονάδες βάσης μέχρι τον Δεκέμβριο φέτος, σχεδόν άλλες δύο μειώσεις δηλαδή.
Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley εκτιμούν ότι ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell θα αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας νέας μείωσης στη συνεδρίαση του Μαρτίου.
Ενώ η Fed δείχνει ότι θα κάνει παύση αδιευκρίνιστης διάρκειας, ο πρόεδρος Τραμπ δήλωσε την Πέμπτη ότι θέλει τη Fed να κατεβάσει τα επιτόκια.
Στη Wall Street οι μετοχές είχαν δυνατό ξεκίνημα τη νέα χρονιά με τον S&P500 να κερδίζει γύρω στο 4% μέχρι στιγμής. Για δύο συνεχή χρόνια ο δείκτης κατέγραψε ετήσια άνοδο πάνω από 20%.
Η χρηματιστηριακή αγορά περιμένει επίσης τα αποτελέσματα των εταιρειών του Big Tech την εβδομάδα που έρχεται, όπως των Apple, Microsoft, Meta Platforms και Tesla, τεσσάρων από τις λεγόμενες «υπέροχες 7», μετοχές που ήταν οδηγοί στο ράλι της αγοράς τα δύο τελευταία χρόνια.
Η ομάδα των υπέροχων 7 πέτυχε μεγαλύτερη αύξηση της κερδοφορίας από τις υπόλοιπες εταιρείες που απαρτίζουν τον S&P500, αλλά οι αποτιμήσεις τους έχουν ανέβει πολύ επίσης.
Η ομάδα των μετοχών αυτών έχει Ρ/Ε 43 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη του επόμενου 12μήνου σε σύγκριση με Ρ/Ε 22 για τον δείκτη S&P500.
Αν φανεί ότι δυσκολεύονται να ικανοποιήσουν τις προσδοκίες των επενδυτών δε θα πρέπει να αποτελέσει έκπληξη αν οι αποτιμήσεις τους χτυπηθούν.
