Παρά το γεγονός ότι η βουτιά της Δευτέρας έδωσε τη χαριστική βολή στη Wall διαγράφοντας τα κέρδη του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης από την αρχή του έτους, η χθεσινή ανοδική αντίδραση ήταν μάλλον μικρή για να εμφυσήσει την εμπιστοσύνη στους επενδυτές ότι τα επίπεδα του κινητού μέσου των 200 ημερών θα λειτουργήσουν πράγματι σαν ένα αποτελεσματικό ανάχωμα, αν και προς το τέλος η αγορά προσπάθησε να δώσει ένα πολύ καλύτερο ποσοστό ανόδου.
Το ίδιο και στην αγορά των ομολόγων. Το προχθεσινό sell off που έστειλε τις αποδόσεις τους σε νέα υψηλά 16 ετών ακολούθησε μια μικρή μέχρι στιγμής αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ομολόγων, ειδικά στις ευρωπαϊκές αγορές.
Δύο ήταν οι συνισταμένες που προς το παρόν συγκράτησαν τους αγοραστές. Η πρώτη και πολύ πιο σημαντική ήταν οι εξελίξεις στην Βουλή των Αντιπροσώπων στις ΗΠΑ.
Η δεύτερη αφορά τα στοιχεία για την αγορά εργασίας στον ιδιωτικό τομέα, αλλά και για τον κλάδο των υπηρεσιών, τα οποία δεν εμφανίστηκαν όσο αποδυναμωμένα θα ήθελε η αγορά. (σ.σ: θυμηθείτε ότι προς το παρόν κυριαρχεί ο φόβος ότι μια εύρωστη αμερικανική οικονομία θα αναγκάσει τη Fed να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Επομένως τα ελαφρώς κακά νέα για την οικονομία επιδρούν θετικά στις αγορές μιας και προοιωνίζουν χαλάρωση από τη Fed και το αντίστροφο).
Ξεκινώντας από τη δεύτερη εξέλιξη, σύμφωνα με τα στοιχεία του ADP Research Institute, ο ιδιωτικός τομέας συνέχισε να προσθέτει θέσεις εργασίας στο τέλος του γ’ τριμήνου, αλλά με αισθητά επιβραδυμένο ρυθμό, δεδομένου ότι η αύξηση των θέσεων εργασίας ανήλθε σε μόλις 89.000 τον Σεπτέμβριο, πολύ κάτω από τις εκτιμήσεις για 153.000 εως 160.000 θέσεις.
Προφανώς και η επιβράδυνση αυτή οφείλεται στην επιφυλακτικότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων να κάνουν προσλήψεις, καθώς διαισθάνονται ένα δύσκολο οικονομικό περιβάλλον στο άμεσο μέλλον.
Η αγορά όμως προτίμησε να μεταφράσει ανάποδα τα παραπάνω νούμερα, με τη δικαιολογία ότι η αγορά εργασίας παραμένει «ισχυρή».
Ως στήλη πιστεύουμε ότι η δημοσίευση των στοιχείων της ADP θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την έναρξη μιας κλίσης της εργασίας προς τα κάτω, κάτι που θα επιτρέψει στα ομόλογα ένα ράλι ανακούφισης και αυτό με τη σειρά του θα επιτρέψει μια καλύτερη άνοδο στις μετοχικές αγορές.
Προφανώς η αγορά θα περιμένει και την επίσημη έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής. Στην περίπτωση που είναι στο ίδιο μήκος κύματος, ίσως τότε προβεί σε πιο εντυπωσιακές κινήσεις.
Όσον αφορά τα στοιχεία του κλάδου των υπηρεσιών, η ένδειξη του δείκτη υπευθύνων προμηθειών -PMI- για τον κλάδο των υπηρεσιών της S&P για τον Σεπτέμβριο ήταν χαμηλότερη της αρχικής, αλλά παρέμεινε οριακά πάνω από το όριο των 50 μονάδων, που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση.
Την επιβράδυνση του τομέα υπηρεσιών επιβεβαίωσαν και τα στοιχεία Institute for Supply Management -ISM- που έδειξαν ότι ο μη μεταποιητικός PMI υποχώρησε τον Σεπτέμβριο στις 53,6 μονάδες από 54,5 μονάδες τον Αύγουστο. Θα μπορούσε κανείς να πει ότι και αυτά τα στοιχεία είναι βοηθητικά για το κλίμα στην αγορά, καθώς υποδεικνύουν μια ελαφρά επιβράδυνση που στην παρούσα συγκυρία είναι και το ζητούμενο.
Το πραγματικό βαρίδι
Κατά την άποψη της στήλης το βαρίδι που δεν επέτρεψε στην επενδυτική κοινότητα να τιμήσει πιο δυναμικά τη στήριξη των 4200 μονάδων της μητέρας των αγορών, είναι οι εξελίξεις στη Βουλή των Αντιπροσώπων.
Μετά το θρίλερ για τη χρηματοδότηση του αμερικανικού δημοσίου -περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ- και την παράταση 45 ημερών που εξασφαλίστηκε το βράδυ του Σαββάτου προκειμένου να καταλήξουν οι Αμερικάνοι σε μια συμφωνία, είχαμε μια ακόμη απροσδόκητη εξέλιξη.
Για πρώτη φορά στην ιστορία του αμερικανικού κράτους, η προεδρία της Βουλής έμεινε ακέφαλη με αποτέλεσμα να σταματήσουν οι νομοθετικές διαδικασίες στο Καπιτώλιο. Πιο συγκεκριμένα, η Βουλή προχώρησε στην απομάκρυνση του Κevin McCarthy από την προεδρία της Βουλής.
Προκειμένου να γίνει κατανοητή η σημασία αυτής της εξέλιξης να αναφέρουμε ότι ο πρόεδρος της Βουλής των Αντιπροσώπων είναι το πιο υψηλόβαθμο μέλος της Kάτω Bουλής του Κογκρέσου και το δεύτερο μέλος στην προεδρική γραμμή διαδοχής, ακριβώς πίσω από τον Αντιπρόεδρο. Σύμφωνα δε με τους κανόνες, η Βουλή δεν μπορεί να ασχοληθεί με καμία νομοθετική υπόθεση πριν εκλεγεί ο νέος Πρόεδρος.
Ο προβληματισμός της στήλης ειδικά μετά τα όσα ελέχθησαν το βράδυ της Τρίτης στη Βουλή των Αντιπροσώπων είναι ο εξής: Μέσα από ένα τόσο πολωμένο κλίμα όχι μόνο μεταξύ Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικάνων, αλλά πάνω από όλα μεταξύ των Ρεπουμπλικάνων, θα καταφέρει αυτή η βουλή να καταλήξει σε μια νομοθεσία για τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης ως την τελική ημερομηνία στις 17 Νοεμβρίου;
Ούτε καν το εγχείρημα της εκλογής νέου Προέδρου δεν είναι εύκολο, καθώς θα πρέπει να εκλεγεί από την πλειοψηφία της Βουλής των Αντιπροσώπων, τη στιγμή που η οριακή πλειοψηφία των Ρεπουμπλικάνων επιτρέπει στη «γνωστή» μειοψηφία των βουλευτών του κόμματος να συγκρατήσει κρίσιμες ψήφους, ενώ την ίδια στιγμή οι Δημοκρατικοί θα αντιταχθούν σε οποιονδήποτε Ρεπουμπλικανό υποψήφιο.
Όλα αυτά διαδραματίζονται πριν τις προεδρικές εκλογές του επόμενου έτους, κατά τις οποίες κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει ότι θα ξαναδούμε τον Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο και τη στιγμή που το αμερικανικό κοινό είναι διχασμένο σε ποσοστό 55%/45% για το αν το Κογκρέσο πρέπει να δώσει περισσότερα χρήματα στο Κίεβο.
Άλλωστε η διαίρεση εντός των Ρεπουμπλικάνων αντικατοπτρίζει ακριβώς αυτή τη διχογνωμία. Το γεγονός ότι το Κογκρέσο χρειάστηκε να απορρίψει πρόσθετη βοήθεια 6 δις δολαρίων στην Ουκρανία, προκειμένου να εγκρίνει έναν μεταβατικό προϋπολογισμό και να αποφευχθεί το κλείσιμο του ομοσπονδιακού κράτους, λέει πάρα πολλά.
Το συμπέρασμα όλων των παραπάνω; Mαζί με το μακροοικονομικό περιβάλλον, βαραίνει και το πολιτικό σκηνικό στις ΗΠΑ, κάτι που η επενδυτική κοινότητα δεν μπορεί να αγνοήσει. Τις επόμενες ημέρες λοιπόν, μια θετική εξέλιξη όσον αφορά την εκλογή του Προέδρου θα μπορούσε να επιτρέψει μια πιο εντυπωσιακή ανοδική αντίδραση.
Τα τεχνικά σημεία που θα σηματοδοτήσουν μια καλή ανοδική αντίδραση
Οι επόμενες συνεδριάσεις είναι εξαιρετικά σημαντικές για την τεχνική εικόνα της αγοράς.
Στην αγορά των ομολόγων το ζητούμενο είναι η αποκλιμάκωση της αμερικανικής 10ετίας αισθητά κάτω από το 4,5% και στην αγορά των μετοχών η ανοδική διάσπαση της ζώνης των 4273-4330 μονάδων για τον S&P 500.
Για τον γερμανικό δείκτη Dax το ζητούμενο είναι η επαναφορά του πάνω από τις 15600 μονάδες.
Γίνεται κατανοητό, ότι αν η ανοδική αντίδραση δεν ξεπεράσει τα παραπάνω σημεία, θα σηματοδοτήσει νέο κύκλο πτώσης.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
